IDC中心保障数据业务高速发展，5G网络赋能传统行业效应凸显：要素市场改革再提基础信息建设，通信网络提升社会数据资源价值

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2020年04月10日 通信行业 要素市场改革再提基础信息建设，通信网络提升社会数据资源价值 —— IDC 中心保障数据业务高速发展，5G 网络赋能传统行业效应凸显 行业点评  中共中央、国务院在“关于构建更加完善的要素市场化配臵体制机制的意见”中明确提出加快培育数据要素市场。 4 月 9 日晚，中共中央、国务院下发“关于构建更加完善的要素市场化配臵体制机制的意见”（以下简称“意见”）。意见中明确提出：1）加快培育数据要素市场；2）推动政府数据开放共享，研究促进企业登记、交通运输、气象等公共数据开放和数据资源有效流动；3）提升社会数据资源价值，培育数字经济新产业、新业态和新模式。推动可穿戴设备、车联网、物联网等领域数据采集标准化；4）加强数据资源整合和安全保护，提高数据质量和规范性，丰富数据产品。我们预计 IDC 大数据中心将在两方面全面保障数据要素的改革红利释放。一是大数据中心的扩能将全力确保数据量的大幅增长；二是数据中心技术的提升将抬升数据的采集、管控、安防、流动等水平。车联网、物联网等数据应用领域和技术将全面依托 5G 网络建设的进一步加速，5G 网络以基础网络建设的形式为社会数据资源价值抬升保驾护航。  数据流量增长是 IDC 板块景气的首要要素，数据要素红利释放有望加速 IDC 中心扩产扩能，行业预期在“新基建”之后有望再次提升。 此次指导意见中明确提出要加快促进企业登记、交通运输、气象等公共领域的数据开放和共享，同时意见指出要促进企业与企业之间、政府与企业之间的数据流动和交换。IDC 数据中心将在数据存储扩能方面保障数据的开放和共享。数据流量的增长成为 IDC 行业发展驱动的首要要素。此次指导意见的出台有望使行业数据体量获得新增发展动力。《数字中国指数报告（2019）》指出 2018 年中国政府信息化整体水平迅速提升，相对 2017 年数字政务指数增长高达 32%，信息化有效促进当地营商环境改善、带动区域经济发展，政府数据同比增长 404.7%，是平均增速的1.86倍，远高于互联网、金融等行业的增速。根据《中国地方政府数据开放报告（2019年下半年）》，截至2019 年下半年已有 102 个地级以上地方政府推出了数据开放平台。以广东省发改委公布的 2020 年重点规划项目为例，大数据中心未来预计增量投资额有望达到 770 亿元至 1001 亿元。（具体测算请参见我们 3 月 28 日点评报告《新基建规划政策出台，通信板块注入行业增量》。）我们预计此次指导意见的出台短期内有望使行业景气度再次提升。  车联网、物联网行业发展将大力依托信息网络基础建设，5G 网络加速发展态势再次夯实。 本次指导意见提出要发挥行业协会商会作用，推动人工智能、可穿戴设备、车联网、物联网等领域数据采集标准化。物联网有望在 2020 年 4 季度至 2021 年 1 至 2 季度依托 5G 网络的快速建设成熟落地。车联网相关技术标准将于 2020 年一季度冻结。5G 网络的全面加速建设将为相关信息产业高效发展赋能。指导意见的出台确保 2020 年 5G 网络高速建设。三大运营商公布的全年投资计划有望提前实现价值链传导。  投资建议：我们看好5G 板块、IDC 板块和物联网板块。受益标的：中兴通讯、中国铁塔、宝信软件、光环新网、移远通信等。  风险提示： 5G 网络建设进度可能受疫情影响放缓。物联网网络商用进程落后于预期。 推荐（维持评级） 胡皓（分析师） huhao@xsdzq.cn 证书编号：S0280518020001 张真桢（联系人） zhangzhenzhen@xsdzq.cn 证书编号：S0280120030004 马长欣（联系人） machangxin@xsdzq.cn 证书编号：S0280119040011 行业指数走势图 相关报告 《5G 基站设备单价远超 4G，国产化比例继续攀升》2020-03-31 《新基建规划政策出台，通信板块注入行业增量》2020-03-28 《三大运营商年报全出，5G 建设寄予厚望》2020-03-26 《中国联通资本开支增长24%，与友商加速5G布局》2020-03-24 《传输网络投资力度加大，5G建设价值传导加速》2020-03-21 -22%-17%-12%-7%-2%3%8%2019/04 2019/07 2019/10 2020/01 2020/04 通信 沪深300 2020-04-10 通信行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，新时代证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设臵，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及新时代证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 分析师介绍 胡皓，传媒互联网行业首席分析师，擅长自上而下把握行业性机会，探究传媒行业现象本质。2009年4月加盟光大证券研究所，期间曾获2010年新财富钢铁行业金牌分析师排名第五，2011年加盟银河证券，2012、2014年新财富最佳分析师第四名，2015年转型传媒，原银河证券传媒互联网行业首席分析师。 投资评级说明 新时代证券行业评级体系：推荐、中性、回避 推荐： 未来6－12个月，预计该行业指数表现强于同期市场基准指数。 中性： 未来6－12个月，预计该行业指数表现基本与同期市场基准指数持平。 回避： 未来6－12个月，预计该行业指数表现弱于同期市场基准指数。 市场基准指数为沪深300指数。 新时代证券公司评级体系：强烈推荐、推荐、中性、回避 强烈推荐： 未来6－12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在20%以上。该评级由分析师给出。 推荐： 未来6－12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅介于5%－20%。该评级由分析师给出。 中性： 未来6－12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数变动幅度介于-5%－5%。该评级由分析师给出。 回避： 未来6－12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数跌幅在5%以上。该评级由分析师给出。 市场基准指数为沪深300指数。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 2020-04-10 通信行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 免责声明 新时代证券股份有限公司经中国证券监督委员会批复，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告由新时代证券股份有限公司（以下简称新时代证券）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或意图违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 新时代证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给新时代证券客户的，属于机密材料，只有新时代证券客户才能参考或使用，如接收人并非新时代证券客户，请及时退回并删除。 本报告所载的全部内容只供客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。新时代证券根据公开资料或信息客观、公正地撰写本报告，但不保证该公开资料或信息内容的准确性或完整性。客户请勿将本报告视为投资决策的唯一依据而取代个人的独立判断。 新时代证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。新时代证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 本报告所载内容反映的是新时代证券在发表本报告当日的判断，新时代证券可能发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新时代证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。新时代证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的新时代证券网站以外的地址或超级链接，新时代证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 新时代证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。新时代证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 除非另有说明，所有本报告的版权属于新时代证券。未经新时代证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式更改、复制、传播本报告中的任何材料，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为新时代证券的商标、服务标识及标记。 新时代证券版权所有并保留一切权利。 机构销售通讯录 北京 郝颖 销售总监 固话：010-69004649 邮箱：haoying1@xsdzq.cn 上海 吕莜琪 销售总监 固话：021-68865595转258 邮箱：lvyouqi@xsdzq.cn 广深 吴林蔓 销售总监 固话：0755-82291898 邮箱：wulinman@xsdzq.cn 联系我们 新时代证券股份有限公司 研究所 北京：北京市海淀区北三环西路99号院西海国际中心15楼 上海：上海市浦东新区浦东南路256号华夏银行大厦5楼 广深：深圳市福田区福华一路88号中心商务大厦23楼 邮编：100086 邮编：200120 邮编：518046 公司网址：http://www.xsdzq.cn/