电子元器件行业快报：MWC新品密集发布，电子板块开启复苏征程

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2018年02月27日 行业研究●证券研究报告 电子元器件 行业快报 MWC新品密集发布，电子板块开启复苏征程 投资要点  新闻： 2018年2月26日~3月1日，世界移动通讯大会（MWC）在西班牙巴塞罗那召开。MWC侧重展示手机通信新产品、新服务以及移动通信产业趋势和技术，厂商发布的新产品/新技术将成为今年智能手机重要趋势。  智能终端进入新品密集发布期，电子板块开启复苏征程： 2017年在iPhone十周年旗舰iPhoneX的竞争下，各大安卓品牌避其锋芒，在新机发布上较为谨慎，不仅全年发布新品较少，第四季度OPPO和vivo等厂商更是削减订单以应对下游市场需求转淡。经过将近一个季度的调整，国产手机去库存接近尾声。本次MWC开幕各大厂商陆续进入智能终端新品密集发布期。开幕首日，三星发布 Galaxy S9/S9+； vivo发布概念机高屏占比（98%）+屏幕指纹识别手机vivo APEX；诺基亚发4款新机覆盖低中高档；华为发布全球首款全面屏笔记本HUAWEI MateBook X Pro；中兴发布全面屏新机Blade V9；索尼、努比亚、联想和TCL等也带来其手机或其他智能终端产品。随着安卓阵营新品落地，电子板块整体复苏行情点亮。  多摄、生物识别和全面屏成创新要点，5G终端开始发力：双摄/多摄和相机性能提升是本届厂商提升内部性能的关键，而三星首次在高端旗舰S系列中采用双摄也进一步推动双摄渗透率攀升；vivo屏下指纹版极致全面屏概念机将屏下指纹应用再次升级，弹出式摄像头为全面屏屏占比提升打开思路。5G产品方案取得进展，华为发布首款5G商用芯片Balong 5G01，可以支持未来基于5G网络的各类AR/VR4K/8K应用，为智能终端迈向5G时代打好硬件基础。  供应链厂商看供应链创新升级方向：本届MWC新品显示智能手机光学性能提升是当前创新要点，多摄、摄像头性能提升是各厂商主要升级方向；屏下指纹识别和面部识别成为亮点；全面屏发展更加极致；双面玻璃+金属中框外观趋势进一步渗透。消费升级趋势下智能手机向高端品类延伸，价格继续上探，产业链龙头厂商将受益于产品创新升级和行业集中，欧菲科技（002456）在多摄项目、屏下指纹识别和面部识别具备先发优势，公司作为行业龙头多点布局卡位，产品品类具备长期扩张性，蓝思科技（300433）玻璃业务仍处于创新趋势渗透上行中，建议积极关注。  风险提示：消费电子终端创新渗透率和产能存在不确定性；创新技术发展带来现有技术取代风险；市场竞争激烈带来价格波动风险； 投资评级 同步大市-A维持 首选股票 评级 002456 欧菲科技 增持-A 300433 蓝思科技 买入-B 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 2.97 -6.86 -9.66 绝对收益 -3.03 -5.17 9.85 分析师 蔡景彦 SAC执业证书编号：S0910516110001 caijingyan@huajinsc.cn 021-20377068 报告联系人 陈韵谜 chenyunmi@huajinsc.cn 021-20377060 相关报告 电子元器件：iPhoneX贡献最优财季，2018年看产品类别分化 2018-02-02 电子元器件：CES2018，智能音箱、生物识别和AR/VR引领行业发展方面 2018-01-15 电子元器件：半导体投资有望再起，消费电子立足估值兼顾创新 2018-01-02 电子元器件：2018年投资策略：坚持价值为先，兼顾题材成长 2017-12-28 电子元器件：国内市场显示产业建设稳步推进，蓝思科技布局陶瓷材料 2017-12-27 -3%2%7%12%17%22%27%32%2017!-022017!-062017!-10沪深300 电子元器件 行业快报 http://www.huajinsc.cn/2 / 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6 个月的投资收益率领先沪深300 指数10%以上； 同步大市—未来6 个月的投资收益率与沪深300 指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市—未来6 个月的投资收益率落后沪深300 指数10%以上； 风险评级： A —正常风险，未来6 个月投资收益率的波动小于等于沪深300 指数波动； B —较高风险，未来6 个月投资收益率的波动大于沪深300 指数波动； 分析师声明 蔡景彦声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 行业快报 http://www.huajinsc.cn/3 / 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 风险提示: 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司 地址：上海市浦东新区锦康路258号（陆家嘴世纪金融广场）13层 电话：021-20655588 网址： www.huajinsc.cn