·发现香港市场的中国价值DiscoverChinaValueinKong2019年03月31日星期二每日投资策略外围市场回暖恒指今日或反弹有药厂称将测试疫苗，刺激市场情绪回暖，医疗和科技股领涨，美股三大股指均涨超3%，道指涨近700点。原油大跌创18年新低，WTI盘中跌破20美元，布油盘中跌超12%。短债跑赢长债，收益率曲线趋陡，10年期美债收益率一度低于0.6%。美元终结四日连跌。黄金跌0.7%。欧洲主要股指收涨。恒生指数昨日低开463点，报23020，恒指低开后震荡上行，跌幅不断缩窄，午后一度转跌为升，但随即再度走弱，退守二万三关口。截止至收盘，恒指跌1.32%，报23175.11点；国企指数跌1.08%，报9402.17点；红筹指数跌1.4%，报3485.15点。大市成交额1079.49亿港元。全天盘中最低见22973点，最高报23491点。恒指每日反向-2X(07500)延续了近期的持续认购，获认购接近3500万美金；恒指每日杠杆2X(07200)流出480万美金。纳指每日反向-2X(07568)获得投资者认购约160万美金。隔晚外围市场情绪回暖，投资者正在消化各国的抗疫提振经济方案，美股三大股指均涨超3%，欧股亦普遍上涨。而昨日港股走势震荡，恒指缺乏一个明确的方向，大幅震荡之后继续收跌，整体超卖信号明显，今日或在外围市场的指引下反弹。但市场疫情仍未见缓解，疫情对经济的影响也颇为严重，反弹能否延续仍需关注外围政府的进一步抗疫措施。海外市场重要指数收市幅度(%)道琼斯工业指数22327.483.19标普500指数2626.653.35纳斯达克综合指数7774.153.62英国富时100指数5563.740.97德国DAX指数9815.971.90日经225指数19084.97-1.57台湾加权指数9629.43-0.72内地股市上证指数2747.21-0.90深证成指9904.95-2.03香港股市恒生指数23175.11-1.32国企指数9402.17-1.08红筹指数3485.15-1.40AH股溢价指数128.670.26恒生期货(4月)233941.65恒生期货(5月)国都香港研究部电话：852-34180288网址：www.guodu.com.hk国都港股操作导航 发现香港市场的中国价值DiscoverChinaValueinDongKong每日港股导航2019年03月31日宏观&行业动态工信部:华为已全面复工工信部产业政策与法规司司长许科敏称，目前，电子讯息行业平均复岗率已达95%。他表示，从重点企业来看，中芯国际(00981)、京东方、华星光电等企业复岗率已超过90%；华为已全面复工，复产率稳定在90%；富士康27个主要厂区已复工81万人，整体复工率93.7%，近百家核心配套企业都已复工复产，带动上下游1万余家中小企业复工复产，稳定了全球供应链。从重大项目来看，长江存储、长鑫、华星光电、维信诺等重大项目进展顺利。许科敏指出，电子讯息产业具有产业链较长的特点，高度依赖供应链体系，产业链上下游企业需要协同复工复产。总体而言，内地全国工业基本面初步实现稳定。截至上周六，规模以上工业企业平均开工率达到98.6%，人员平均复岗率达到89.9%。中小企业复工率已经达到了76%，3月份以来日均升幅在1个百分点以上。穆迪:疫情致内银资产质量转弱评级机构穆迪(Moody's)发表报告，预计新型冠状病毒疫情之后，内地银行信用质量将会趋弱，尤其是贷款多元化程度较低及财务状况偏弱的银行。穆迪将内地六家银行的评级展望，从稳定调整为负面，包括南京银行、宁波银行、苏州银行、广州农商银行(01551)、深圳农商行及富邦华一银行。报告认为，虽然中国的经济活动已经重新启动，但回升并不强劲，并且这种局面预计会持续，因而增加银行业运营环境在过去两个月经济活动放缓之后已经承受的压力。报告指出，相关银行的展望调整为负面，反映穆迪认为今年中国经济增长将会放缓，而由此造成的银行信用质量削弱的风险已经上升，对银行的基础信用评估(BCA)产生压力。评级展望调整为负面的银行，是贷款组合对经济下行更为敏感的银行，原因或者是其小微企业敞口较大，或者是其贷款多元化程度较低，对最受影响的行业或地区的贷款敞口较大。内地已出台各项救助计划，并利用财政和货币政策支持实体经济，包括受疫情冲击最大的行业和小微企业等。穆迪认为，虽然这些措施将有助于延迟确认资产质量的下行和新增不良贷款，但控制不良贷款率显著上升的效果，将取决于疫情的严重程度和时间跨度以及对全球经济的影响。建行料今年净息差续呈下行趋势建行(00939)首席财务官许一鸣表示，受贷款收益下降，和存款竞争压力加大，该行今年净息差将继续呈下行趋势，预料跌幅可能达10个点子。建行去年底净利息收益率为2.26厘，按年收窄5个点子。建行行长刘桂平补充称，中国利率市场化，存量贷款转换以贷款市场报价利率(LPR)为定价，对该行的贷款定价会有一定影响，会通过调整客户质量和结构，来应对利率下行影响。建行又透露，目前的资产质素面对较大压力，截至今年2月底，平均不良率上升6个点子。建行首席风险官靳彦民称，首两个月逾期贷款有所增加，但3月份的逾期贷款量已有明显下降，预期全年逾期贷款率会保持稳定。标普:疫情对亚太区冲击与97年金融风暴相若评级机构标准普尔发表报告，指新型肺炎疫情冲击亚太地区商业环境及消费者情绪，预计对亚太地区的冲击相当于1997年亚洲金融风暴。标普预计，中国首季经济受到巨大冲击，欧美各地停工亦会令亚太区陷入衰退，可能要到今年稍后时间才会出现U型复苏，区内今年经济增长料只有2.2%，经济活动将下降。该行已就疫情在亚太地区采取了47项评级调整，较受影响的行业包括汽车、建筑材料、非必需消费品、博彩、金属及采矿、零售、运输及交通基础建设等。标普又指出，随着中国商业环境逐步回复正常，加上人民银行降低官方利率和政府的刺激政策，相信有助经济恢复，但市场需求下滑仍会导致信贷质素下行，违约风险增加。 dU8VoXvXkVjYmUfWzWpPnP9P8Q9PnPrRpNoOiNrRnOjMoNqR7NoOxOxNmMqRuOpNoQ发现香港市场的中国价值DiscoverChinaValueinDongKong每日港股导航2019年03月31日上市公司要闻印度锁国小米等寻求开放手机网购配送印度因应疫情，推行全国封锁的防控政策，小米(01810)、Realme等中国智能手机厂商，要求政府允许智能手机网上销售及配送。内媒报道，代表智能手机厂商的行业组织讯息技术制造商协会(MAIT)和印度蜂窝与电子协会(ICEA)已致函印度政府，寻求政府豁免智能手机和其他电子设备的电子商务配送，并取消对印度国内和出口目的运送零部件的限制。小米代表接受印度媒体访问表示，手机可能是除了食品和杂货以外，任何人都需要的最重要的商品。如果每个人都使用手机，可维持社交距离，减少外出。小米指出，是次并非作为扩大业务的商业机会，而是为了满足印度消费者的基本需求。业界表示，印度智能手机市场每月销售超过100万部，近30%至40%是首次购买的用户。农行去年多赚4.6%不良贷款率降农业银行(01288)公布，截至去年底止，全年盈利2120.98亿元(人民币)，按年增长4.59%，每股盈利59分，派末期息18.19分。期内，营业收入6293.5亿元，按年升4.45%；净利息收入4868.71亿元，升1.91%；手续费及佣金净收入869.26亿元，升11.24%。于去年底，不良贷款率1.4%，较2018年底跌0.19个百分点；核心一级资本充足率11.24%，跌0.31个百分点；一级资本充足率12.53%，升0.4个百分点；资本充足率16.13%，升1.01个百分点。复星医药去年盈利增23%复星医药(02196)公布，截至去年底止，全年盈利33.22亿元(人民币．下同)，按年增长22.66%，每股盈利1.3元；派末期息39分。期内，收入283.89亿元，按年上升14.87%。复宏汉霖拟科创板上市集资净额40亿人币复宏汉霖(02696)公布，建议向中国相关监管机构申请配发及发行A股，以及建议向上交所申请批准A股在科创板上市。该公司拟发行A股数量不少于经A股上市完成后总股本的10%，且不超过经A股上市完成后总股本的20%。A股上市集资净额约40亿元(人民币．下同)，其中约24亿元用于生物类似药及创新药研发项目，约7亿元用于生物医药产业化基地项目，约9亿元补充营运资金。吉利:今年推6款新车不会下调销售目标吉利汽车(00175)执董安聪慧表示，虽然内地汽车市场进入存量市场，加上面对新型冠状病毒肺炎的冲击，汽车行业面临挑战，但车市长期向好的趋势不变，而吉利今年进入「产品大年」，将推出6款新车，包括3款为吉利品牌、2款为领克品牌及1款为几何品牌，并称不会下调今年141万的销售目标，亦不会裁员、减薪及延期支付，集团全球化、与富豪汽车合并重组的步伐不会因疫情而放慢。吉利行政总裁桂生悦补充，目前已就重组合并聘请了所有顾问，并正研究合并计划，认为合并之后，可以分享富豪汽车的自动驾驶技术、提升双方研发能力及速度，提升品牌价值及国际化能力，降低两家公司关联交易及同业竞争的风险。他续称，假如双方合并重组失败，而富豪汽车又独立上市，以上效益便不会存在。吉利副主席李东辉指出，去年吉利研发费用达54亿元(人民币‧下同)，占销售费用约5.6%，与过往5年平均约5.4%的水平相若，主要用作发展平台技术、新车型，以及网联化、智能化等能力。李东辉续称，未来吉利将逐步降低研发投入，预计今年研发费用约45亿元。此外，现阶段要管理好现金流、成本及投资，去年资本支出约76亿元，料今年将降至68亿元，并希望在销售、管理费用上按年可降低一成或以上。 发现香港市场的中国价值DiscoverChinaValueinDongKong每日港股导航2019年03月31日国都证券(香港)有限公司(“国都香港”，中央编号：ASK641)，获香港证券及期货事务监察委员会发牌，可进行《证券及期货条例（香港法例第571章）》所界定的第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）受规管活动的持牌法团。分析师披露本报告准确表述了分析员的个人观点。每位分析员声明，不论个人或他/她的有联系者都没有担任该分析员在本报告内评论的上市法团的高级人员，也不拥有与该上市法团有关的任何财务权益。本报告涉及的上市法团或其他第三方都没有或同意向分析员或国都证券(香港)有限公司(“国都香港”)提供与本报告有关的任何补偿或其他利益。国都香港的成员个别及共同地确认：(i)他们不拥有相等于或高于上市法团市场资本值的1%的财务权益；(ii)他们不涉及有关上市法团证券的做市活动；(iii)他们的雇员或其有联系的个人都没有担任有关上市法团的高级人员；及(iv)他们与有关上市法团之间在过去12个月内不存在投资银行业务关系。国都香港投资评级标准时间周期报告发布之日起12个月内基准市场指数香港恒生指数公司评级行业评级买入相对基准市场指数涨幅20%以上强于大市行业指数超越基准市场指数增持相对基准市场指数涨幅介于10%至20%同步大市行业指数持平基准市场指数持有相对基准市场指数涨幅介于-10%至10%之间弱于大市行业指数弱于基准市场指数卖出相对基准市场指数跌幅20%以上免责声明本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请，并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况、特殊需要或个别人士。本报告中提及的投资产品未必适合所有投资者。国都香港不一定采取任何行动，确保本报告涉及的证券适合个别投资者。尽管本报告所载资料的来源及观点都是国都香港从相信可靠的来源取得或达到，但国都香港不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，国都香港不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。国都证券(香港)有限公司版权所有。保留一切权利。如中英文版本有异，以中文版本为准。