东方金诚国际观察：美失业人数创百万记，欧英日服务业深度萎缩

美失业人数创百万记录欧英日服务业深度萎缩——东方金诚国际观察（2020/3/23-2020/3/27Vol.208）来源/主权评级团队曹源源谢文杰何岩浩白雪【全球要闻】美失业人数创百万记录上半年经济或陷入衰退欧元区服务业深度萎缩政策对冲将达空前规模制造业服务业双双下挫英央行利率维稳但扩大QE日本制造业服务业深度萎缩东京奥运会延期加剧经济衰退【丝路聚焦】印度财政货币政策双加码短期经济下行风险或获缓解俄罗斯疫情防控持续升级经济面临疫情油价双重压力以色列大选甘茨获组阁权政府组阁前景仍不明朗疫情冲击下非洲货币普遍深跌主权信用风险大幅推升 【美国】美失业人数创百万记录上半年经济或陷入衰退3月26日，美国劳工部数据显示，美国截至3月21日当周初请失业金人数达到328.3万，为预期值164万人的2倍，前值28.1万。这是美国有史以来首次出现百万级别的新失业救济申请水平，远高于1982年世界经济危机及2008年金融危机时期的历史峰值。东方金诚：失业人数连续两周爆炸式增长表明疫情已对美国就业造成剧烈冲击，估计短期失业率将从3.5%的50年来最低水平迅速上升。劳动力市场遭受冲击将对美消费支出形成巨大压力，预计消费与投资将在一、二季度显著收缩，货币及财政政策发力或难以扭转美上半年经济陷入衰退局面。【欧元区】欧元区服务业深度萎缩政策对冲将达空前规模3月24日，IHSMarkit公布数据显示，欧元区3月制造业PMI初值44.8，前值49.2；3月服务业PMI初值28.4，前值52.6。其中，德国3月制造业PMI初值45.7，前值48，法国3月制造业PM初值42.9，前值49.8。东方金诚：受疫情影响，欧元区国家大量商业活动停摆，服务业尤其是旅游、饭店等行业冲击明显，服务业PMI指数降至历史低点。受疫情影响，生产经营活动中断使3月企业订单量大幅下降，欧元区制造业低迷也在加剧。随着疫情防控手段升级，预期欧元区低迷态势短期仍将延续，货币和财政对冲亦将达到空前规模。 【英国】制造业服务业双双下挫英央行利率维稳但扩大QE3月24日，IHSMarkit公布数据显示，英国3月制造业PMI初值48，前值51.7；3月服务业PMI初值35.7，前值53.2。3月26日，英国央行所有委员一致同意维持利率不变，但3月央行资产购买规模扩大2000亿英镑至6350亿英镑。东方金诚：英国服务业和制造业活动双双下挫，由于疫情防控手段短期主要冲击相关服务业，英国服务业活动降至历史最低。英国本月已两次紧急降息将政策利率降至0.1%，进一步降息空间有限。但考虑受疫情冲击，生产经营活动放慢使企业现金流受到严重影响，预计随着疫情进展，英国央行将进一步扩大资产购买。【日本】日本制造业服务业深度萎缩东京奥运会延期加剧经济衰退3月24日，IHSMarkit公布数据显示，日本3月制造业PMI初值44.8，前值47.8；3月服务业PMI初值32.7，前值46.8。当天，国际奥委会宣布，决定推迟东京奥运会举办时间至2021年夏天。东方金诚：疫情严重冲击日本商业活动，服务业引领衰退，叠加供应链中断对制造业的打击，日本商业信心降至历史最低水平。同时，2020年东京奥运会延期举办，也使日本经济陷入 更深衰退的概率大增。预计日本央行短期将维持宽松货币环境，并适时采取扩大资产购买等措施以恢复市场信心。【印度】印度财政货币政策双加码短期经济下行风险或获缓解印度央行3月27日宣布，将回购利率紧急下调75个基点，从此前的5.15%降至4.4%。。东方金诚：此次，印度央行采取比市场预期更早且更大幅度的降息举措，以缓解全球疫情对印度经济的下行压力。此外，印度政府在疫情扩散的早期阶段就采取全国封城21天，以及中央政府拨款1500亿卢比用于购买医疗设备和防护装备等措施，并宣布总额为1.7万亿卢比的经济救助计划，预计在政府和央行及时有力的措施下，全球疫情扩散对印度经济带来的下行风险将会有部分缓解。【俄罗斯】俄罗斯疫情防控持续升级经济面临疫情油价双重压力3月16日，俄罗斯宣布从3月18日起至5月1日，禁止所有外国公民和无国籍人士入境；3月19日要求俄罗斯公民在内所有入境人员，从入境之日起集中隔离14天；25日宣布3月28日至4月5日全国带薪休假。截至25日，俄罗斯累计确诊病例658例。东方金诚：新冠疫情全球扩散升级形势下，俄罗斯由于疫情防控措施实施较早且不断升级， 目前国内疫情形势总体可控。不过，3月以来疫情冲击令国际原油需求锐减，沙特与俄罗斯原油价格战及未来扩产争夺市场行为，将加剧国际原油供需失衡，并可能延长国际油价在30元/桶以下停留时间，在外需锐减、油价深跌以及疫情严控下内需动力减弱的压力下，俄罗斯经济下行压力明显加大，短期政府或加大财政货币政策刺激力度以托底经济。【以色列】以色列大选甘茨获组阁权政府组阁前景仍不明朗在以色列3月2日举行的议会选举中，内塔尼亚胡领导的利库德集团获得120个议会席位中的36席，甘茨领导的蓝白党获得33席，这是以色列2019年以来第三次议会选举。甘茨获得61位议员的推荐，获得总统里夫林的正式授权，将在28天内组建新一届政府。3月26日，甘茨当选本届议会议长，东方金诚：近一年来，党派分歧严重令以色列深陷组阁僵局。甘茨因得到阿拉伯政党联盟“联合名单”及“以色列是我们的家园”党支持，获得本次组阁权。由于支持甘茨的党派并未形成联盟，加之以色列多数民众对右翼政府的支持，甘茨组建少数派政府阻力重重。面对当前政治僵局和疫情危机，甘茨和内塔尼亚胡有望组建联合政府，但鉴于以色列政党碎片化严重，以色列组阁前景仍有较大不确定性。 【撒哈拉以南非洲】疫情冲击下非洲货币普遍深跌主权信用风险大幅推升3月，疫情冲击下非洲货币普遍陷入深跌：截至3月27日，肯尼亚先令、安哥拉宽扎和赞比亚克瓦查兑美元月内贬值幅度分别为3.6%、8.8%和17.4%，均达到历史低点，加纳塞地和南非兰特贬值幅度分别为8.4%和13.9%，汇率均接近历史低点水平。尼日利亚央行3月20日宣布结束多重汇率制度，推行单一汇率制度，并将奈拉兑美元官方汇率由306调整至360。东方金诚：新冠疫情全球大流行加剧全球经济衰退预期，原油在内大宗商品价格暴跌，以及美元资产加速逃离新兴市场，令大幅依赖商品出口的非洲国家货币普遍大跌。短期，非洲经济体仍将深受边境封锁、工厂停工、旅游业下滑以及出口需求下降的打击，尼日利亚、加纳、安哥拉等产油国将额外面临低油价带来的财政与国际收支平衡压力，虽然近期多国采取降息和财政刺激措施应对外部冲击，但经济前景承压、货币贬值，财政及外部状况恶化将大幅推升撒哈拉以南非洲国家，尤其是南非、赞比亚等国的主权信用风险。声明：本报告是东方金诚的研究性观点，并非是某种决策的结论、建议等。本报告引用的相关资料均为已公开信息，东方金诚进行了合理审慎地核查，但不应视为东方金诚对引用资料的真实性及完整性提供了保证。本报告的著作权归东方金诚所有，东方金诚保留一切与此相关的权利，任何机构和个人未经授权不得修改、复制、销售和分发，引用必须注明来自东方金诚且不得篡改或歪曲。