全球商品研究〃PTA&MEG 兴证期货.研发产品系列 外盘原油继续走低 2020年3月19日 星期四内容提要 兴证TA：外围市场继续走弱。PX最新至544美元/吨，PXN在303美元/吨，PTA基差至贴水90-100，均价在3515元/吨，加工差在600元/吨上下，长丝跌30、短纤跌35、瓶片持稳。装臵方面，华东220万吨TA意外停车，检修时长2周；华南125万吨TA开启检修2周。操作建议，外围市场继续走弱，TA预计继续走低，单边仍建议观望；TA跨期临近无风险套利下限左右，可考虑正套；PTA期权波动率预计再度升高，建议继续逢高沽空。 兴证EG：EG现货均价在3690元/吨，外盘在443美元/吨，原油大跌后，石脑油制路线毛利回升，煤制毛利走低。港口方面，最新港口库存至105万吨，本周预报到港日均接近3万吨；装臵方面，华东45万吨EG计划5月上旬检修，预计45天；内蒙古40万吨EG提负至9成。操作建议，外围市场继续走弱，EG继续走弱，目前终端出口订单有限，需求难有显著利多，EG仍处于累库进程中，建议单边观望。 兴证期货.研发中心 能化研究团队 刘倡 从业资格号：F3024149 投资咨询号：Z0013691 林玲 从业资格号：F3067533 投资咨询号：Z0014903 赵奕 从业资格号：F3057989 孙振宇 从业资格号：F3068628 联系人 刘倡 电话：021-20370975 邮箱： liuchang@xzfutures.com 日度报告 日度报告 1. 市场回顾 合约名称 收盘价 涨跌 涨跌幅 PTA2005 3576 -134 -3.61% PTA2009 3704 -126 -3.29% EG2005 3700 -130 -3.39% EG2009 3840 -145 -3.64% 数据来源：Wind，兴证期货研发中心 品种 2020/3/17 2020/3/18 涨跌幅 石脑油（美元） 264 241 -23 PX（美元） 572 544 -28 内盘PTA 3600 3515 -85 内盘MEG 3778 3690 -88 半光切片 5150 5100 -50 华东水瓶片 5550 5550 0 POY150D/48F 6060 6030 -30 1.4D直纺涤短 6050 6015 -35 数据来源：Wind，兴证期货研发中心 2. 原油市场行情 美国WTI 4月原油期货电子盘价格周三(3月18日)收盘下跌4.56美元，跌幅16.92%，报22.39美元/桶。ICE布伦特5月原油期货电子盘价格收盘下跌2.31美元，跌幅8.04%，报26.42美元/桶。 3. PX市场行情 日内PX价格再度大幅下跌。早盘PX市场略弱，远月相对略强，纸货4月报盘在568附近，9月递盘在570附近。实货方面，6/7月换月报盘在平水~-0.75附近。尾盘PX价格跟跌，日内6月货源在544和547分别有成交，5月货源无成交达成。 4. PTA&MEG现货市场行情 周三，日内PTA成交氛围一般，3月主港基差在05贴水90-100附近成交，3月货源成交价格在3480-3570元/吨附近。4月中下货源在05贴水50-60附近成交。今日主港货源现货基差参考2005-95。贸易商出货，聚酯工厂和贸易商买盘。 pOqNsPzQqQmRsPoOmNoRrN9PaO6MnPnNtRoOkPmMpMjMqRuN9PpOpNwMsQxPNZmQvN日度报告 乙二醇价格重心持续回落，市场交投一般。早盘乙二醇窄幅震荡为主，市场买气一般，午后标普再次熔断，原油市场弱势下探，乙二醇价格重心持续下跌，现货低位成交至3610-3620元/吨附近，低位个别聚酯工厂参与询盘，期现货价差基本维持。美金方面，MEG外盘重心回落，整体走势跟随人民币市场为主，场内融资商适量参与询盘。 5. 聚酯市场行情 周三，聚酯切片工厂报价稳中偏弱，半光主流工厂报5200-5300元/吨现款；有光报5250-5350元/吨现款，个别略低在5200元/吨偏下。 江浙涤丝局部下跌，终端新接订单明显不足，产销整体依旧偏弱，难以支撑涤丝库存去化。江浙涤丝产销整体依旧偏弱，至下午3点半附近平均估算在4成附近。 聚酯瓶片工厂报价暂稳观望，市场成交整体清淡，主流商谈成交区间至5550-5600元/吨出厂不等。出口市场，华东主流商谈区间至725-735美元/吨FOB上海港附近，华南商谈区间跟跌至715-730美元/吨FOB主港不等。 短纤方面，直纺涤短维持商谈走货，下游手上仍有原料库存，且目前短纤现金流较高，因此采购多观望，等待价格继续下跌压缩空间。短纤工厂方面目前成品库存压力处于正常水平，且无大单商谈，因此价格随行就市小幅下滑为主。 日度报告 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究发展部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究发展部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。