黑色产业链日报：市场成交好转，钢材现货市场小幅反弹

东海期货研究所 1 市场成交好转，钢材现货市场小幅反弹 螺纹钢：市场成交好转，钢材现货市场小幅反弹 1.核心逻辑：随着盘面价格走强，市场成交情况有所好转，今日全国建筑钢材成交量20.11万吨，环比回升3.92万吨，为春节后首次突破20万吨。另外，目前企业复工继续增多，电厂日耗和铁路客运量均有回升。消息面，国务院常务会议强调抓紧出台普惠金融定向降准措施，额外加大对股份制银行降准力度，后期逆周期调节力度料继续加大。不过当下高库存依然是钢材市场面临主要风险，因此，中期则需关注复工进程以及库存拐点何时出现。 2.操作建议：螺纹钢近月空单逢低减持，远月10则可关注逢低买入趋势性多单机会。 3.风险因素：需求韧性继续维持 4.背景分析：3月11日，上海、杭州、南京等13市螺纹钢价格上涨10-30元/吨；上海、济南等10城市4.75MM热卷价格上涨10-50元/吨。 重要事项: 近期，河北省应急管理厅对应急管理部执法抽查情况在全省范围内进行了通报。通报指出，去年12月中旬，应急管理部安全执法局对河北省5家钢铁企业、1家铝加工企业进行了执法检查，共发现隐患和问题61项，对存在违法违规行为的4家钢铁企业，交由具有管辖权的应急管理部门依法依规下达执法文书，实施行政处罚38.2万元，对存在的重大违法行为通过媒体予以曝光。 铁矿石：成交未明显放量，矿石价格冲高回落 1.核心逻辑：早盘铁矿石盘继续冲高，但市场成交并未明显放量，钢厂采购方面采购较为谨慎，基本以按需采购为主，贸易商尽管挺价心态较浓，但中小贸易商追高也相对谨慎。供应方面，本周澳洲、巴西矿石发货量2113万吨，环比回升24万吨，为连续第三周回升，按此推算，未来2-3周矿石到港量可能回升。但本周巴西矿石发货量环比回落302.2万吨，未来需求警惕巴西矿发货不及预期风险。 2.操作建议：铁矿石仍以震荡偏空思路对待。 3.风险因素：钢厂大幅补库存 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数报89.35美元/吨,跌2.05美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报653元/吨，跌4元/吨。 东海期货|2020年03月12日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 邮箱： 李公然 联系人 联系电话：021-68757827 东海期货研究所 2 库存情况：上周库存12077.47万吨，环比降92.69万吨；日均疏港量285.9万吨，降10.34万吨；日均转水量73.86万吨，降3.57万吨。本期总库存已连续四周进入降库状态，但降幅环比有所放缓；同时上周港口疏港量亦有所回落，但仍居于近三年同期的高位水平。分区域来看，上周降库主要集中在华北、华东与华南三地区，累计降库共202万吨，沿江与东北地区处于小幅累库状态。 下游情况：全国高炉开工率72.24%，环比上周增0.35%；日均铁水产量206.31万吨，降0.11万吨。上周复产高炉15座，以河北与华东地区钢厂为主；新增检修高炉11座，以内陆地区为主。上周因有2座3000m³以上大高炉检修，同时复产高炉集中在周初，尚未正常出铁水，因此出现开工率增加但利用率下降的情况。 焦炭：库存回升，焦炭价格延续弱势 1.核心逻辑：随着山西地区开启第三轮提降，华东、华北地区部分钢厂亦下调焦炭采购价格，第三轮提降的范围迅速扩大。目前钢厂内焦炭库存维持在中高位，成品材库存压力较大，资金略显紧张，钢厂对焦炭维持按需采购状态。焦化厂多维持正常生产，销售压力增大，所以报价陆续下调。焦化厂方面，开工继续回升，部分焦企库存有增加迹象，上周全国独立交货企业开工率65.73%，环比回升2.6个百分点。焦化厂库存91.67万吨，环比回升7.3万吨。 2.操作建议：焦炭仍以震荡偏空思路对待。 3.风险因素：焦炭开工率回升明显 4.背景分析 现货价格：山西地区焦炭市场现高硫冶金焦主流成交1470-1500元/吨，准一级冶金焦报1580-1750元/吨；唐山二级到厂1740-1750元/吨，准一级到厂1770-1820元/吨。 开工情况：本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用73.06%，上升2.45%；日均产量35.21万吨，增1.18万吨；焦炭库存91.67万吨，增7.37万吨；炼焦煤总库存675.14万吨，增23.10万吨，平均可用天数14.42天，增0.01天。 动力煤：贸易商报价不断走低，产地港口共振下跌 1.核心逻辑：坑口方面，陕蒙地区供应继续向好，为促进销售，陕蒙煤矿降价销售，两地煤矿近两日降价幅度在10-40元/吨不等，坑口煤价继续向年前水平靠拢。港口方面，港口现货价格跌幅扩大，贸易商借采购恢复而出货的意愿较为强烈，预计本周内环渤海市场煤价格上涨动力不足而下跌压力犹存。但后期随着下游复工的全面展开，用电需求及非电用煤的需求将一定程度上对港口市场产生支撑，在进口煤阶段性限制的情况下，港口现货的跌幅或也将阶段性放缓。同时值得注意的是，海外疫情风险不断扩大也给未来动力煤需求恢复带来很大不确定性。 2. 操作建议：05合约短期可震荡对待，逢低买入7-9正套 3. 风险因素：坑口复工进度超预期 4. 背景分析： 现货价格：3月11日CCI5500指数报561吨（-2/吨），CCI 5000指数报503/吨（-3元/吨） 东海期货研究所 3 库存情况3月11日秦皇岛港库存599（-11万吨）；本周南方长江口岸库存676万吨（+16万吨）。 下游需求：3月11日沿海6大电厂日耗52.5万吨（+1万吨），库存1787.8（+0.8万吨）；3月11日秦皇岛港锚地船舶数22艘（-6），电厂煤炭库存可用天数34.04天（-0.6天）。 海运运价：3月11日，秦皇岛到广州CBCFI运价23元/吨（-0.1）；秦皇岛到上海CBCFI运价15.3（-0元/吨）。CBCFI煤炭运价综合指数464.5(-0.3点）。 玻璃：华南采购需求所有复苏，带动原片出库 1.核心逻辑：国内玻璃现货市场价格略有松动，京津冀及华东区域部分企业对个别规格产品价格重心下移，原定昨日召开的华东江浙沪区域会议临时取消，湖北地区汽运政策略有宽松，省内需求寥寥，外发货源原则上不以价格冲击外埠市场，保证合理价差运行。华南地区终端企业复工后刚需补货现象较为明显，带动企业原片出库，部分企业计划取消前期优惠政策，以刺激市场向稳运行。预计近期企业价格调整会较为频繁，多尝试性报盘出货为主。 2. 操作建议：震荡偏弱思路对待 3. 风险因素：下游复产时间超预期 4. 背景分析： 现货价格：3月11日重点交割库5mm浮法玻璃报价：沙河安全1458元/吨（-0）、山东金晶1693元/吨（-0）、武汉长利1642元/吨（+0）、江门华尔润2260（+0） 供给情况：截止3月5日，玻璃产能利用率为68.38%；环比上周上涨-0.38%，同比去年上涨-0.31%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为81.19%，环比上周上涨-0.37%，同比去年上涨-0.95%。 库存情况：截止3月5日，在产玻璃产能92352万重箱，环比上周增加-420万重箱，同比去年增加1302万重箱。周末行业库存5020万重箱，环比上周增加200万重箱，同比去年增加667万重箱。周末库存天数19.84天，环比上周增加0.88天，同比增加2.39天。 原料情况：3月11日，全国重碱市场均价1593元/吨（-0）。东明石化石油焦(3#B)出厂价1210元/吨（+0）。 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 东海期货研究所 4 公司网址：www.qh168.com.cn