敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020年3月10日 纺织和服装 疫情概念股关注度较高，纺服出口同比下滑 ——纺织服装行业周报（20200308） 行业周报 ◆周行情回顾 上周（2020年3月2日~3月6日）上证综指、深证成指、沪深300涨跌幅分别为5.35%、5.48%、5.04%，纺织服装板块涨11.28%，其中纺织板块涨9.24%、服装板块涨12.42%，涨幅较高主要由于新冠肺炎疫情全球扩散，生产口罩、防护服的企业受到市场追捧。个股方面，搜于特、新野纺织、天创时尚、报喜鸟和星期六等涨幅居前，主要由于市场炒作疫情概念、MCN概念等主题股票，三夫户外、华孚时尚、江南高纤、*ST中绒和江苏国泰等跌幅居前。 ◆近期观重要事件及观点 重点事件/数据：1）近期新冠肺炎疫情向全球蔓延，各国采取措施防控疫情，口罩、防护服等产品需求将进一步增长，越来越多纺织服装公司增加防护用品产能。2）2020年1-2月中国纺织品、服装出口额为137.73亿美元、160.62亿美元，分别同降19.9%、20.0%，主要由于受到新冠肺炎疫情影响、国内纺织服装公司开工进度同比延后，未来需关注全球新冠肺炎对出口订单的影响。3）据中纺联调查，疫情期间服装专业市场景气大幅下滑，市场管理者、商户景气度均环比12月下降，商户尝试电商销售缓和疫情影响。 近期观点：短期内受疫情影响，纺织服装公司收入、利润承压，可以关注如下几个方面：1）市场对防护用品概念股关注度较高，关注相关生产企业；2）线上销售受疫情影响相对较小，关注直播电商标的星期六（收购遥望网络），线上收入占比较高的开润股份、南极电商等。3）关注未来国内疫情缓和后优质服装公司业绩回暖带来的投资机会，体育服饰龙头公司安踏体育、李宁及产业链上游标的申洲国际、健盛集团等，线上线下布局完善的龙头公司海澜之家、森马服饰等。 ◆行业公司新闻动态 行业新闻：如涵Q3业绩再提速：服务收入激增，连续两季实现盈利；波司登开放征集优质供应商及加工厂，专业度高、规模大、与国内外知名品牌合作的优先；2019年中国袜子行业市场现状及发展趋势分析。 公司公告：水星家纺发布员工持股计划第二期；积木集团发布新冠疫情资源公告，公告称各项业务预计会大幅下降；红豆股份2020年度拟向银行等金融机构申请授信总额不超过10.9亿元。 ◆行业数据汇总 328级棉现货12996元/吨（周涨跌幅，下同，-0.69%）；美棉72.6美分/磅（1.68%）；粘胶短纤9400元/吨（-2.08%）；涤纶短纤6430元/吨（-0.82%）；长绒棉21000元/吨（-1.41%）；内外棉价差-1207元/吨（+33.67%）。 ◆风险提示：疫情影响超预期；终端零售疲软；汇率、棉价波动等。 分析师 李婕 (执业证书编号：S0930511010001) 021-52523339 lijie_yjs@ebscn.com 汲肖飞(执业证书编号：S0930517100004) 021-52523675 jixiaofei@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -30%-20%-10%0%10%20%03-0705-0707-0709-0711-0701-07纺织服装沪深300 资料来源：Wind 相关研报 纺织服装企业转产抗疫继续，关注全球肺炎疫情影响 ··········································· 2020-03-01 纺织服装行业逐步复工，美国公布新一批排除加税产品清单 ··········································· 2020-02-23 纺服企业增加疫情防护用品生产线，关注全球蝗灾对棉价影响 ··········································· 2020-02-16 2019中国奢侈品销售同增26%，1月化妆品线上销售同降10% ··········································· 2020-02-09 肺炎疫情影响几何？短期消费受损，无纺布龙头需求增加 ··········································· 2020-02-02 12月限额以上企业服装零售疲软、纺服出口增速同比大幅改善 ··········································· 2020-01-19 直播电商成2019年网购热点，中美贸易协议签署临近 ··········································· 2020-01-12 11月瑞士手表进口同减5%，19/20年度我国棉花产量预计同降2% ··········································· 2019-12-29 11月服装零售略改善，19年棉花产量小幅下降至589万吨 ··········································· 2019-12-22 中美贸易谈判现进展，纺服出口望迎来边际改善 ··········································· 2019-12-15 2020-03-10 纺织和服装 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 上周重大事件分析  纺织服装行业复工情况及防护用品生产企业跟踪 尽管近期国内新冠肺炎疫情逐渐得到控制，但疫情开始向全球蔓延，韩国、伊朗、意大利、日本等国感染人数迅速上升，各国政府开始采取措施防控疫情，口罩、防护服等产品较为紧缺。中国占全球口罩产能的50%，2019年大陆地区口罩产量超过50亿只，产值达102亿元。在新冠肺炎疫情肆虐背景下，市场预期口罩、防护服等产品需求将进一步提升，相关概念股得到市场追捧。 据中国服装协会不完全统计，截止到2月26日，纺织服装行业转产防护服、隔离服的企业超过109家，产能达到97.5万件/日左右，转产各类口罩的企业超过65家，产能达825.8万只/日左右。 我们梳理了目前纺织服装部分上市公司生产口罩、防护服等防护用品的情况及其复工信息，并将公司分为三类：一类是已经直接生产口罩、防护服等产品的企业，例如水星家纺、红豆股份、际华集团、华纺股份等；一类是口罩、防护服产品的上游生产企业，如欣龙控股、延江股份等；一类是有相关产品、但尚未实质性介入生产的企业，如森马服饰、罗莱生活等。更新如下： 表1：近期纺织服装部分上市公司复工情况及生产疫情防护用品汇总（单位：百万元） 代码 公司 复工情况 生产情况 2019Q1-Q3收入 2019Q1-Q3净利润 直接生产口罩、防护服的企业 002823.SZ 比音勒芬 - 3月9日公司表示目前口罩每日产能为10万只，医用防护服每月产能1万套，口罩、防护服将视国际疫情发展需求考虑出口到国外 1323.4 311.3 603365.SH 水星家纺 2月10日起复工 将被服产线改造为非医用防护服生产线、已投产，日产能2000套 742.3 80.0 600400.SH 红豆股份 2月1日部分复工；2月10全面复工生产 公司积极改造生产线生产防护用品，目前生产民用防护服产能为150万件/月，民用隔离服产能为30万件/月，医用防护服产能约15万件/月，口罩产能为500万只/月 539.6 50.4 600630.SH 龙头股份 1月22日成立了疫情防控领导小组 总投入约1亿元改造民用一次性口罩生产线，取得相关许可后预计3月可投入运营，预测产量可达300-500万只/天；目前民用防护服已顺利投产，首批2000件民用防护服已交付，未来产能可达数万套/日 844.9 5.4 601718.SH 际华集团 2月16日复工率为75% 2月17日公司第一条医用防护服生产线投产；目前公司医用防护服及隔离服产能约5万+套/日 4922.0 30.4 600448.SH 华纺股份 2月8日全面复工 转换部分产能生产民用口罩，目前日产2万只; 2月10日公告拟投资1000万于滨州生产医用口罩和防护服，建设周期3个月 875.8 5.3 002486.SZ 嘉麟杰 2月4日起复工 目前隔离服日均产能约2万件，医用帽的生产设备正在调试优化过程中，计划最终能达到约4万件/天。 282.9 -25.2 002516.SZ 旷达科技 2月17日全面复工 柳州子公司将进行口罩缝制加工 381.3 53.6 603877.SH 太平鸟 2月17日正式复工 与同业合作组织生产民用口罩，日产能5000个 1883.0 73.0 603518.SH 锦鸿集团 2月3日部分复工；暂定2月17子公司2/3起承担了南京市当地政府指定的口罩应急生产任务；口罩不用于销售，全部由当地政府进行统一调拨安排 599.9 9.5 万得资讯 2020-03-10 纺织和服装 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 日正式复工 002154.SZ 报喜鸟 2月19日部分复工 子公司上海宝鸟已收到政府征用通知和医疗器械生产备案，已交付第一批隔离衣；公司已部分复工生产隔离衣(第一类医疗器械生产标准)和防护服, ,并且正在筹备口罩生产 739.0 50.7 002776.SZ 柏堡龙 2月10日正式复工 可生产时尚家居防菌用途口罩，也已经完成抗菌物料研发，将提供配方授权合作生产商进行生产，并拟申请医疗用途口罩等物资的生产证照； 2/2与海鸥医疗签署战略合作协议，首期拟投资的口罩生产车间如果顺利投产，每年生产能力可以达到5000万个；公司首批防护物资已运往武汉疫区 180.7 27.1 002029.SZ 七匹狼 - 采购口罩机流水生产设备，以及符合民用口罩标准生产的优质原辅材料300万片，民用口罩自动化生产线就正式投入生产，最高产量可达到10万只/日 923.4 80.1 01234.HK 中国利郎 2月4日部分复工 与浔兴拉链等公司合作，引进专用设备35台，于一天内安装完毕并于当天完成医用防护服样衣生产，未来防护服日产量也会大幅度提升 1593 389 002569.SZ ST步森 - 2月20日公告子公司拟投资不超过500万元改造产能用于生产工业级防护服，预计产能5000套/天，一周内正式投产；扩建一条生产线生产医用防护服，预计产能3000套/天，预计三周内建设完成，取得生产资质后投产 283.9 -40.0 600156.SH 华升股份 - 控股股东华升集团拟生产口罩和防护服（年产1亿只以上医用口罩、18万套防护服），控股子公司湖南华升工贸有限公司计划新增并转化部分产能生产医用口罩、防护服产品，生产的产品不以盈利为目的，不会对公司的生产经营产生较大影响。截至目前医用口罩尚未投入正式生产，相关生产许可手续正在办理中 212.7 -12.9 002503.SZ 搜于特 2月10日复工，2月19日复工率约50% 斥资2亿元设立全资子公司东莞市搜于特医疗用品有限公司，获批的经营范围包括研发、生产和销售医用口罩、防护服等，预计3月中上旬可以投入生产。 3817.3 119.1 口罩、防护服产品的上游企业 000955.SZ 欣龙控股 春节无休 生产水刺、纺等无纺布材料，是下游生产口罩、医用防护服企业的原料提供商，这部分无纺布材料收入占公司收入50%以上。春节期间公司加班生产的原材料可用于生产近亿只口罩、300多套防护服，目前24小时运转生产保障口罩、防护服供应，截至2月12日，与疫情相关的生产线已全面复工；截至2月26日，公司海南和湖南基地已于2月中旬全面复工，湖北基地也已大部分复工，后续将根据政府对疫情防控的要求申请全面复工 203.5 -4.9 300658.SZ 延江股份 2月10日正式复工 根据3月2日公告，公司的主营业务是生产用于卫生巾与纸尿裤面层材料的PE打孔膜与打孔无纺布，原本并未生产口罩用材料的业务。此次新型冠状病毒疫情发生后，口罩