新能源设备第11周周报：特斯拉国产Model3长续航版仍使用三元锂电池，光伏指导电价提高2分/kWh

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020年03月08日 行业研究●证券研究报告 新能源设备 第11周周报：特斯拉国产Model3长续航版仍使用三元锂电池，光伏指导电价提高2分/kWh 投资要点  【特斯拉国产Model3长续航版确认三元电池方案】3月8日，据21世纪经济报道，在日前工信部发布的2020年第三批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，特斯拉有望国产的Model3长续航版本已经赫然在列。该版本续航里程达到668公里，比此前进口版的续航里程还多了4公里，而储能装置种类仍然确定为“三元锂离子电池”，不会完全抛弃对“钴”的利用。特斯拉未来在三元锂电池领域，也有可能会与宁德时代进行合作。重点推荐：华友钴业、道氏技术、当升科技，建议积极关注：寒锐钴业、容百科技、赣锋锂业、天齐锂业、恩捷股份、宁德时代。  【2月动力电池装机量约0.60GWh，同比下降73%】3月6日，GGII统计显示，2月我国新能源汽车生产约1.2万辆，同比下降77%，动力电池装机量约0.60GWh，同比下降73%。此次新冠肺炎疫情对汽车行业一季度的运行情况影响巨大，本月涉及生产的企业数目为54家，较去年同期减少4家；动力电池涉及配套的企业数目为26家，较去年同期减少8家。而在26家动力电池企业中，装机量排名前十企业占据约98.68%的份额。  【通用：2025年在中美实现每年销售100万辆电动汽车目标】3月5日，通用汽车举办的“EV Day”，不仅前所未有地向世界展示了11款全新电动车型，涵盖雪佛兰、凯迪拉克、通用汽车和别克品牌，并且还介绍了全新电池系统（Ultium），这个系统能帮助通用的电池突破100美元/kWh的成本曲线。同时还宣告，计划到2025年，通用将在电动汽车和自动驾驶技术领域投资200亿美元，并最终实现在美国和中国每年销售100万辆电动汽车的目标。  【光伏电价调整后再征求意见，户用度电补贴暂定8分】3月6日，国家发改委价格司根据企业对上一版电价的反馈情况，调整了指导电价并于本周早期向企业征求意见。此次最新版的征求意见稿的指导电价对比上一版有小幅的提高，不仅新增集中式光伏电站一、二、三类资源区指导价由每千瓦时0.33元（含税，下同）、0.38元、0.47元各提高2分钱；而且增加了户用光伏的度电补贴8分/kWh。重点推荐：爱旭股份、通威股份、隆基股份、晶盛机电。  【下游需求恢复缓慢，钴盐价格下跌】【钴】上海有色网数据，3月2日-3月6日，国内电解钴主流报价27.2-28.0万元/吨，均价较上周下跌0.15万元/吨。四氧化三钴报20.5-21.5万元/吨，均价较上周持平。硫酸钴报5.4-5.8万元/吨，均价较上周下跌0.15万元/吨。3月6日MB标准级钴报价17（0）-17.35（0）美元/磅，合金级钴报价17.8（0）-18.4（0）美元/磅。本周钴盐价格略有下跌，主要是因为随着产业链年前订单的完成，叠加新增需求恢复缓慢，市场观望谨慎情绪较多，部分钴盐厂因前期原料成本优势或回笼资金目的少量降价出货。【锂】上海有色网数据，3月2日-3月6日，金属锂产品报价58.0-61.0万元/吨，均价 投资评级 领先大市-A维持 首选股票 评级 600732 爱旭股份 买入-A 600438 通威股份 买入-A 601012 隆基股份 买入-A 300316 晶盛机电 买入-A 603799 华友钴业 买入-B 300409 道氏技术 增持-A 300073 当升科技 买入-A 002812 恩捷股份 买入-A 300750 宁德时代 增持-A 002460 赣锋锂业 买入-B 002466 天齐锂业 买入-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 分析师 肖索 SAC执业证书编号：S09105180070004 xiaosuo@huajinsc.cn 021-20377056 报告联系人 宇文甸 yuwendian@huajinsc.cn 相关报告 新能源设备：第10周周报：1月我国动力电池装车量2.3GWh，第三批光伏扶贫建设规模11.2GW 2020-03-02 新能源设备：第9周周报：韩华、OCI多晶硅厂关停，特斯拉无钴电池引市场关注 2020-02-23 新能源设备：新能源汽车产销量分析：1月产销同比降幅扩大，动力电池市场集中度提升 2020-02-21 -8%-5%-2%1%4%7%10%13%2019!-032019!-072019!-11新能源设备 沪深300 http://www.huajinsc.cn/2 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 较上周持平。电碳主流价报4.75-5.05万元/吨，均价较上周持平。电池级氢氧化锂报价5.3-5.9万元/吨，均价较上周上涨0.1万元/吨。本周锂盐价格整体维稳，主要是下游动力电池行业受需求不佳的影响，买方备货谨慎，工业领域无明显新增需求，价格上行动力有限。但是由于市场微粉级氢氧化锂出货偏紧，价格略有上调。【三元材料】上海有色网数据，3月2日-3月6日，NCM523动力型三元材料主流价为12.6-13.8万元/吨，均价较上周下跌0.1万元/吨。三元前驱体NCM523报价为8.4-8.8万元/吨，均价较上周下跌0.15万元/吨。本周上游钴盐价格回落，三元前驱体价格随之下滑。目前上游供给恢复，但下游库存较充足，仅少量采购。而且由于终端市场仍未有恢复迹象，预计下周下游需求较难有起色，前驱体价格或继续小幅下跌。  【多晶价格坚挺，内需延迟单晶电池片价格继续下跌】PVInfoLink数据，3月2日-3月6日，【硅料】多晶硅菜花料主流报价51.0元/kg，多晶硅致密料主流报价73.0元/kg，均价与上周持平。本周大部分企业陆续完成三月硅料订单签订，单多晶用料价格维持上周水平，虽然多晶硅企业受到原材料及辅材成本调涨的压力，但另一方面目前市场单多晶硅片价格维稳，因此三月硅料成交价略微上调每公斤0.5-1元人民币左右。【硅片】多晶硅片主流报价1.55元/pc，均价与上周持平。单晶硅片主流报价3.06元/pc，单晶硅片158.75mm主流报价3.31元/pc，均价与上周持平。本周多晶硅片维持上周水平，前期由于多晶硅片企业复工展延，导致供应进一步减少，加上现况印度市场的需求复甦，对于多晶拉货力道有一定的支撑，预判短期内多晶硅片价格将以持稳为主。本周单晶硅片维稳，主要因为目前组件拉货力道逐步增温，改善前期由于组件低开工率拉低单晶电池片价格进而影响硅片需求关系的问题，预计疫情过后价格呈现平稳缓降的走势。【电池片】多晶电池片主流报价0.620元/W，均价较上周持平。单晶PERC电池片主流报价0.90元/W，均价较上周下降3.2%。双面单晶PERC电池片主流报价0.90元/W，均价较上周下降3.2%。158.75mm单晶PERC电池片主流报价0.95元/W，均价较上周下降1.0%。本周多晶电池片价格维持上周水平，主要是受到印度年前抢装、以及多晶电池片开工率低迷影响。单晶方面，本周单晶电池片库存水位开始有所缓解，组件厂开工率逐步调升让电池片有了喘息空间。但是由于电池片需求陆续转换从M2转换至G1，尺寸汰换也让M2电池片需求下跌，电池片价格继续下跌。【组件】275W/330W多晶组件主流报价1.49元/W，均价与上周持平。315W/375W单晶PERC组件主流报价1.67元/W，均价与上周持平。本周单多晶组件价格整体维持上周水平，主要是因为组件开工率已逐步开始爬坡，但还是多少会受到组件辅材、物流、或者是船期的影响，使得海外不少终端项目持续对组件厂催货。整体而言，海外较急的项目依然有小幅上涨的迹象，但大部分组件仍处于一个较平稳的水平。  风险提示：光伏新增装机不及预期；新能源车销量不及预期；相关政策不及预期；产业链复工情况不及预期。 新能源设备：第8周周报：2020年光伏指导电价征求意见，下游复工钴锂价格上涨 2020-02-16 新能源设备：第7周周报：特斯拉上海工厂2月10日复产，MB钴价继续上涨 2020-02-09 http://www.huajinsc.cn/3 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6 个月的投资收益率领先沪深300 指数10%以上； 同步大市—未来6 个月的投资收益率与沪深300 指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市—未来6 个月的投资收益率落后沪深300 指数10%以上； 风险评级： A —正常风险，未来6 个月投资收益率的波动小于等于沪深300 指数波动； B —较高风险，未来6 个月投资收益率的波动大于沪深300 指数波动； 分析师声明 肖索声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 http://www.huajinsc.cn/4 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 风险提示: 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资