投资日报2018年8月23日主要市场指标8月22日8月21日8月20日Mkt。转（mn）100,400100,30093,700股票上涨8261,1581,069库存下降818496637恒指27,92727,75227,598更改+174+154+384恒指转向（十亿美元）44.5238.8839.21国企指数10,85010,73710,632更改+112+105+118国企指数转向（十亿美元）35.6130.3732.30恒指技术指标10天MA 27,75850天MA 28,551250天MA 29,58714天RSI 47.1一次阻力28,032主要支持27,500国企指数10天MA 10,72250天MA 10,951250天MA 11,74714-天RSI 51.2主要阻力10,951主要支持10,500恒指期货8月22日8月21日8月20日恒生指数今天预期交易在27,700-28,100对中美贸易谈判的希望导致美国股市上涨。人民币稳定带动恒生指数上涨174点至27,927。 H股指数升112点，至10,850。大市成交金额为1004亿港元。平安（2318）中期业绩优于市场预期，带领股价升3.5％。另一方面，中国房地产股上涨。龙湖集团（960）和万科（2202）上涨1.4-5.4％。美国最新公布的石油库存低于市场预期，导致周三油价上涨超过3％，石油库存增加。但是，工业股和银行股的抛售压力抵消了一些积极影响。此外，美联储会议纪要表明，尽管美联储官员担心贸易战的影响，但在9月再次加息方面，有广泛的支持。美国股市涨跌不一，道指下跌89点（至25,734点），纳斯达克指数上涨30点（至7,889点）。得益于美元汇率近期回落以及中美恢复贸易谈判，香港股市近期有所反弹。另一方面，昨晚美国ADR市场中本地蓝筹股继续上涨，预计香港市场今天将高开。然而，恒生指数已经从近期底部反弹超过1,000点，短期内进一步上涨空间有限。技术分析恒指周三再次以白色烛台反弹，并收于10日均线上方的阻力位上方。此外，其MACD直方图恢复正值。恒指的技术信号进一步转好。第一 第二支撑位是27,500，第二支撑位是26,787（比峰值水平低20％）。另一方面，第一阻力变为20日均线，第二阻力为50日均线。恒指走势图8月228月218月20八月10,83010,70310,616卷88,33794,91899,773未结利益219,197220,076219,626九月10,81110,68410,597卷5,2334,6943,438资料来源：谷歌未结利益84,38182,78680,907市场概况八月27,85227,62727,519卷189,386161,317182,722未结利益109,967109,951114,595九月27,77427,55027,436卷2,9432,0161,898未结利益19,95819,30019,434国企指数期货 投资日报2018年8月23日2瑞声科技（2018.HK）2018年上半年收入同比下降2.5％至84.2亿元人民币。净利润同比下降16.4％至17.8亿人民币，低于市场预期。 2018年第二季度收入同比下降14.5％，而净利润同比下降38.7％。 2018年第2季度净利率分别环比下降7.1％和6.9％。瑞声科技1H18毛利率下降4.3个百分点至36.7％，其中，人民币升值造成3.0个百分点。此外，不利的产品组合是另一个原因。瑞声集团表示将加强成本控制，并有信心维持其40％的毛利率目标。声学（动态组件）和触觉及精密组件/机械分别贡献了总销售额的51％和41％。但是，这两个业务的业绩在1H18有所不同。其中，声学产品销售额同比增长4％，而触觉及精密元件销售额同比下降17％至34亿人民币。瑞声科技指出，市场疲软，特别是第二季度智能手机销量疲弱，超出预期，抵消了公司第一季度的同比增长。瑞声科技（AAC Tech）表示，下半年是智能手机行业的传统高峰期，市场上将有更多新设备推出。但是，瑞声科技没有就其现有的2018年全年10-30％的全年增长指导意见进一步发表评论，而只是说，其重点转移到了中长期前景。由于中期业绩远低于预期，尽管集团对下半年的前景充满信心，但投资者的态度仍变得更加谨慎。市场对瑞声科技的盈利预测和目标价的共识已明显降低。目前的价格是预期市盈率的17倍，这并不吸引。当股价高于90港元时，预期股价将面对强大的短期抛售压力。建议减少。分析员：蔡铁峰CFA每日焦点瑞声科技（2018.HK）：中期业绩低于预期瑞声科技（2018）信息收盘价88.35预期市盈率（X）17.0股息收益率（％）2.752周最高183.3052周最低78.0014RSI39.9 投资日报2018年8月23日3无锡生物（2269）报告了2018财年中期业绩。期内，收入同比增长61.2％至10.5亿港元，而净利润猛增1.7倍至2.5亿港元。利润增长率高于正面的利润预警公告中提到的增长率。在项目数量增长以及更多的IND前阶段项目进入后期阶段的推动下，收入实现了显着增长。截至2018年6月30日，正在进行的项目数量为187个（到2017年底，正在进行的项目数量为161个），其中2个项目从早期（I和II期）临床开发转向后期（阶段三）临床发展。除了可观的收入增长外，显着的收入增长也归功于坚实的成本控制和运营效率的提高。上述因素带动净利率上升9.6个百分点至23.7％。展望未来，我们预计利润增长将受益于项目数量的增加，更多项目进入后期临床开发和商业化生产。截至2017年12月31日，未完成订单总额为14.8亿美元，到2018年6月30日为17.8亿美元，这一数字表明未来的收入增长动力足够。另一方面，位于上海的制造工厂已于2018年7月投入运营，进一步提高了临床生产能力。该公司此前宣布将在石家庄，爱尔兰，美国和新加坡建立新的制造中心。我们相信公司可以吸收更多订单并满足快速增长的生物制品外包服务市场。从战略上讲，预计市盈率为123.8倍。考虑到利润的高可见性，公司积极扩大产能，为收入和利润提供可持续的催化剂。我们建议投资者积累长期投资。分析员：何启春，CFA，FRM无锡生物（2269）中期业绩无锡生物（2269）信息收盘价72.50预期市盈率（X）123.8股息收益率（％）-52周最高98.5052周最低35.7014RSI39.9 投资日报2018年8月23日4其他统计沪深港通统计SH连接SZ连接组合南行余额（人民币10亿元）50.0651.7484.12余额占配额的百分比96.399.5100.1交易最活跃的十大股票（沪港通南向）腾讯网700223,185,000610,962,500834,147,500中国工商银行1398406,015,03041,003,420447,018,450海螺冒险586203,856,425171,638,575375,495,000吉利汽车175207,933,060154,303,460362,236,520中国银行39882,872,670249,937,840252,810,510美国广播公司1288156,659,91075,205,750231,865,660华润置地110991,233,700106,845,200198,078,900平安231855,399,250123,960,650179,359,900蒙牛乳制品23191,351,950170,511,650171,863,600招商银行3968141,204,35026,955,275168,159,625资料来源：香港交易所交易最活跃的十大股票（深港通南向）股份名称股份代号买入交易（人民币元）卖出交易（人民币元）成交额（人民币元）腾讯700 85,150,000 160,561,260 245,711,260吉利汽车175 69,103,900 61,984,440 131,088,340友邦保险1299 92,630,320 81,540 92,711,860中国生物制药1177 33,035,180 52,561,714 85,596,894MAPLELEAF EDU 1317 24,852,980 54,457,480 79,310,460平安2318 41,597,150 33,052,625 74,649,775恒大3333 20,456,500 53,662,200 74,118,700银河ENT 27 54,647,650 12,620,150 67,267,800广汽集团2238 61,258,860 5,214,660 66,473,520SUNAC 1918 28,831,000 37,206,000 66,037,000资料来源：香港交易所十大交易最活跃的股票股票名称码更改收盘价营业额（百万）腾讯网7002.51%359.4010322.6平安23183.48%72.808237.2中国塔788-0.79%1.262482.9瑞声科技20181.32%88.351909.4吉利汽车1750.98%16.541780.4中国工商银行13980.88%5.751496.0恒大3333-0.53%28.251491.6建行9390.73%6.941369.5中国移动941-0.75%73.251305.5汇丰控股5-0.36%70.051222.8 投资日报2018年8月23日5十只卖空股票股票名称码卖空周转卖空比率平安02318.HK2.02B8.24B24.55%腾讯网00700.HK946.87百万10.32B9.17%瑞声科技02018.HK552.38M1.91B28.93%恒大03333.HK551.95M1.49B37.00%追踪基金02800.HK435.15百万926.14百万46.99%建行00939.HK415.04M1.37B30.31%CSOP A50 ETF02822.HK350.18万492.39百万71.12%汇丰控股00005.HK335.26M1.22B27.42%阳光光学02382.HK287.52百万1.20B23.97%中国工商银行01398.HK265.74百万1.50贝17.76%资料来源：AAStocks经济日历日期国家事件调查事前周一香港中国电信（728），CSPC制药（1093），中国万科（2202），无锡生物（2269）结果周二香港中华煤气（3），敏实集团（425），国家花园（2007），平安（2318）结果星期三我们7月现有房屋销售545万538万中美贸易洽谈会（8月22-23日）*香港吉利（175），海螺水泥（914），恒安（1044），中国生物制药（1177），小米（1810），瑞声科技（2018）成绩周四我们FOMC会议纪要（8月1日）中美开始新一轮关税价值160亿美元的商品首次申请失业救济（至8月18日）继续申请失业救济（至8月11日）8月Markit Manufacturing PMI55.37月新房销售65万631K欧元区8月Markit Manufacturing PMI55.18月消费者信心-0.6香港亨德森置地（12），中海油（883），中国太平（966），中国人寿（2628），BankCOMM（3328）结果周五我们7月耐用品订单1.0%0.8%香港中国石化（386），中国神华（1088），中国石油化工（1099），友邦保险（1299），广汽集团（2238），招商银行（3968）结果*中国商务部证实，中国代表团将于8月下旬前往美国进行贸易谈判。据《华尔街日报》报道，贸易谈判将于8月22日至23日举行。上述所有凯基证券分析师均为凯基证券亚洲有限公司经证监会许可的人，可以从事有关的受规管活动。他们中的每个人和/或他/她的合伙人在分别涉及的股票，发行人和/或新上市申请人中没有任何财务权益。免责声明凯基亚洲有限公司（KGI Asia Ltd.）的部分股权研究和收益估计可在KGIEWORLD.COM上以电子方式获得。请联