宏观说明：英国与欧盟达成英国脱欧过渡协议

全球经济与市场研究电子邮件：GlobalEcoMktResearch@uobgroup.com网址：www.uob.com.sg/research宏注英国与欧盟达成英国脱欧过渡协议2018年3月20日，星期二CFA Suan Teck Kin研究主管Suan.T eckKin@uobgroup.com李秀安经济学家Lee.SueAnn@uobgroup.comBoth the European Union (EU) and the United Kingdom (UK) have agreed to a transition process of 21 months — beginning from 29 March 2019 and ending on 31 December 2020 — before the country leaves the member bloc completely. The transition accord was announced 3月19日星期一（3月19日），在布鲁塞尔举行的新闻发布会上，英国主要谈判代表戴维·戴维斯（David Davis）及其欧盟领导人米歇尔·巴尼尔（Michel Barnier）将其描述为朝着有序撤军或“脱欧”迈出的“决定性一步”。该协议最大的新闻是英国在爱尔兰边界问题上的下撤，这有可能使谈判脱轨。英国最终承诺采取“后援解决方案”，从根本上将北爱尔兰保留在英国退欧后的欧盟关税区和单一市场中，以避免与爱尔兰共和国的强硬边界。只有在英国无法找到避免强硬边界的另一种方式时，这种支持方案（在布鲁塞尔称为“方案C”）才会生效。在过渡的其他方面，英国已同意欧盟的大多数实质性要求，包括公民权利，这一要求将全面延长至2020年12月，过渡期为21个月（英国要求两年），欧盟Acquis Communautaire和欧洲法院继续发挥作用，尽管仍有一些治理问题尚待确定。作为回报，欧盟已同意允许英国在过渡期内签署第三国自由贸易协定，并帮助英国延期现有的贸易协定。从这里...预计本周晚些时候（3月22日至23日）在布鲁塞尔举行欧盟峰会时，欧盟领导人将批准过渡计划。尽管该协议不具有法律约束力，但对于英国首相特雷莎·梅政府来说，过渡协议被视为至关重要。英国政府一直渴望为企业提供保证，以减轻英国退欧带来的不确定性。该交易还取决于就英国撤军达成更广泛的协议，该协议将于今年完成。这些谈判的主要症结之一是北爱尔兰之间的边界。该协议很少谈到未来的关系。因此，贸易关系的最终形式和北爱尔兰边界的待遇绝非确定。英国政府仍将寻找解决方案，以防止需要支持。正如今天的《 FX Insights》所强调的那样，英镑的上行压力已经显着增加，风险仍然存在。但是，尽管价格上涨强劲，但我们并不认为当前的价格走势是看涨阶段的开始。话虽如此，英镑/美元的上涨空间仍可进一步扩大至2月中旬的高点1.4145，但似乎不可能持续突破该水平。总体而言，只要关键支撑位于1.3930，英镑有望继续受到支撑。现在的重点将转向主要的通胀（星期二）和劳动力市场（星期三），以及周四的英格兰银行（BoE）会议。尽管英国央行可能会保持政策不变，但投票，声明和会议记录可能会为5月的会议提供重要信号。市场目前预计英国央行5月份加息25个基点的可能性约为80％。免责声明：此分析基于对公众可用的信息。尽管此处包含的信息被认为是可靠的，但大华银行集团不对准确性或完整性做任何陈述。此外，此处包含的观点和预测反映了我们截至分析之日的观点，如有更改，恕不另行通知。大华银行集团可能在此处提到的货币和金融产品中拥有头寸，并可能影响其交易。在进行任何拟议的交易之前，在不依赖大华银行集团或其关联公司的情况下，读者应确定该交易的经济风险和优点，以及法律，税务和会计特征以及后果，并应使读者能够承担这些风险。本文档及其内容是大华银行集团的专有信息和产品，不得复制或以其他方式复制。