8 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 每日晨报 2020年3月6日 [table_main] 晨会纪要模板 责任编辑： 银河观点集萃: 丁文 ：010-66568797 ：dingwen@chinastock.com.cn 职业证书编号：S0130511020004  机械：目前我国城轨储备项目充足，运营里程数有望保持较快增长。本次“新基建”概念提出要发展城际铁路，将有助于进一步打开城轨发展空间，板块风险偏好有望得到提升。我们推荐整车龙头中国中车（601766.SH），轨交控制系统公司中国通号（688009.SH），建议关注地铁信号系统龙头，研发铁路互联互通系统的交控科技（688015.SH），以及车辆零部件领域的康尼机电（603111.SH）、华铁股份（000976.SZ）等。智能制造方面，作为工业互联网的重要终端，工业机器人长期将受益。目前，我国工业机器人已成为全球最大市场，但机器人密度仍存在较大提升空间。我们认为，在机器换人的大趋势之下，具备核心技术的国产龙头有望持续收益。我们建议关注埃斯顿（002747.SZ）、机器人（300024.SZ）等在工业机器人具有核心技术优势的企业。  电力设备及新能源：我们认为，电网或积极承担逆周期调节责任，2020年资本开支有望企稳回暖。在投资主线上，重点关注特高压、充电桩、泛在电力物联网等“新基建”方向，建议关注：许继电气（000400.SZ）、国电南瑞（600406.SH）、平高电气（600312.SH）、特变电工（600089.SH）、海兴电力（603556.SH）、国网信通（600131.SH）、特锐德（300001.SZ）等。  环保：《关于构建现代环境治理体系的指导意见》明确了环境治理参与主体的权责，并计划通过健全价格收费机制、完善金融扶植政策等手段保障环境治理企业盈利能力，减轻地方财政支付压力，环保行业景气度在政策支持下有望进一步提升，因此上调行业评级至“推荐”。建议关注水处理龙头企业碧水源（300070.SZ）；智能化环卫装备制造企业盈峰环境（000967.SZ）；深耕土壤修复领域多年的高能环境(603588.SH)；网格化监测龙头先河环保(300137.SZ)。 要闻 美国上周初请失业金人数为21.6万人 欧佩克同意额外减产150万桶/日 国际金融协会：2020年全球经济增速或接近1%，为全球金融危机以来最低水平 深化医保制度改革意见重磅发布 监管层要求IPO在审项目补充说明新冠肺炎疫情的影响 银保监会发布意外险改革“两年规划” 每日晨报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 [table_content] 一、今日要闻 国际要闻  美国2月29日当周初请失业金人数为21.6万人，预期21.5万人，前值21.9万人；续请失业金人数为172.9万人，预期173.3万人，前值172.4万人；初请失业金人数四周均值为21.3万人，前值20.975万人。  又一艘公主号邮轮！美国疾控中心正在对“至尊公主”号邮轮上出现的“小规模”新冠肺炎新病例情况进行调查。加州首例死亡病例曾乘坐这一邮轮，该州州长称邮轮上有21人“出现症状”。  欧佩克部长同意额外减产150万桶/日，提议于第二季度实施，并提议将减产时间延续至年底；预计2020年全球石油需求增速为48万桶/日。  国际金融协会：2020年全球经济增速或接近1%，为全球金融危机以来最低水平；将美国2020年经济增速预期调降至1.3%。  欧盟贸易专员霍根：和美国贸易会谈“有建设性”；对于在本周内取得进展有信心；需求和通胀预计会维持在低水平。  澳大利亚1月商品及服务贸易帐顺差52.1亿澳元，预期顺差48亿澳元；出口环比减3%，前值增1%；进口环比减3%，前值增2%。  阿根廷央行将基准利率从40%下调至38%。 国内要闻  中共中央、国务院发布《关于深化医疗保障制度改革的意见》，要求探索建立特殊群体、特定疾病医药费豁免制度，有针对性免除医保目录、支付限额、用药量等限制性条款，减轻困难群众就医就诊后顾之忧。完善重大疫情医疗救治费用保障机制；在突发疫情等紧急情况时，确保医疗机构先救治、后收费；深化药品、医用耗材集中带量采购制度改革。  国务院最高领导人专门批示：各有关部门要按国务院常务会已定部署与措施，切实帮助个体工商户渡过难关，有序复业，降低成本，稳定就业；国办要跟踪督办。  商务部：将推动RCEP协定如期签署生效，加快中日韩自贸区谈判进程；口罩属于自由贸易产品，中国政府未设置任何贸易管制措施；将加大稳外贸政策支持力度，突出四个政策着力点，包括金融支持、财税支持等，并将出台有针对性的举措。  据澎湃新闻，监管层近日对在审IPO项目提出新要求，保荐机构需要对发行人受到新 每日晨报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 冠肺炎疫情影响进行补充披露。多家券商投行人士确认了这一消息。  央行、发改委等六部门联合印发 《统筹监管金融基础设施工作方案》，中国金融基础设施统筹监管范围包括金融资产登记托管系统、清算结算系统(包括开展集中清算业务的中央对手方)、交易设施、交易报告库、重要支付系统、基础征信系统等六类设施及其运营机构。  银保监会推进意外险市场化定价改革，主要包括健全意外险精算体系、建立产品价格回溯调整机制、编制意外险发生率表、大力推动产品自主创新等。并明确要用两年时间扭转意外险市场乱象丛生局面。 二、市场日评 周四（3月5日），上证指数收盘涨1.99%报3071.68点，连升4日；深成指涨1.9%报11711.37点；创业板指涨1.85%报2209.59点；两市成交额1.17万亿元，较上一交易日（9920亿元）量能放量近2成，两市成交额再度突破万亿。北向资金全天净流入48.11亿元，其中，沪股通净流入32.2亿元。 A股市场行情走势原因分析： A股维持强势，权重与题材两翼齐飞。行业板块方面，特高压概念爆发，森源电气、汉缆股份、东方铁塔、大连电瓷、和顺电气、通光线缆、特变电工等近20股涨停。5G概念大涨，沃特股份、华星创业、依米康、科信技术、吉大通信、中达安、万马科技、中通国脉涨停。云计算概念冲高，南天信息、沙钢股份、天津松江、佳力图、龙宇燃油、宁波建工涨停。大消费板块复苏，加加食品、西王食品、澳柯玛、山西汾酒、妙可蓝多、安记食品、佳沃股份、黑芝麻、良品铺子涨停。猪肉概念发力，大北农、正虹科技、正邦科技、得利斯、龙大肉食、新五丰、傲农生物、大康农业、龙建股份等逾10股。口罩概念股强势不减，搜于特、新野纺织、华金资本、南京聚隆、国恩股份、道恩股份、再升科技、尚荣医疗涨停。ST概念再掀涨停潮，*ST南糖、*ST中捷、*ST新海、ST冠福、ST百特等十余股涨停。此外，特斯拉、网红经济、光伏、房地产、建工、工业互联网、券商等板块表现不俗。短期的A股市场会随着国内疫情拐点的出现与各地企业相继复工而呈震荡上行态势。部分行业和指数将呈现高弹性。应持续关注新冠疫情的变化及相关应对措施的力度，市场基本面、资金面的变化。 关注3月组合。3月的金股组合（不分先后）包括：埃斯顿（002747.SZ）、圣农发 展（002299.SZ）、太阳纸业（002078.SZ）、歌华有线（600037.SH）、万 科 A（000002.SZ）、招商积余（001914.SZ）、东方国信（300166.SZ）、 拉卡拉（300773.SZ）、中兴通讯（000063.SZ）、美的集团（000333.SZ）。 现金牛组合（不分先后）包括：美的集团（000333.SZ）、 中信特钢（000708.SZ）、五粮液（000858.SZ）、天山股份（000877.SH）、 珠江啤酒（002461.SZ）、安科生物（300009.SZ）、泰格医药（300347.SZ）、菲利华（300395.SZ）、航民股份（600987.SH）、思维列控（603508.SH）。 （分析师：洪亮） 每日晨报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 三、银河观点集锦 机械：新基建助力城际铁路提速发展，智能制造夯实工业机器人应用基础 1．事件 2020年首场国常会提出，大力发展先进制造业，出台信息网络等新型基础设施投资支持政策，推进智能、绿色制造。 据央视新闻2020年3月2日的报道，“新基建”指发力于科技端的基础设施建设，主要包括七大领域：5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网。 2．我们的分析与判断 （一）城轨投资维持高景气度，预计未来市场空间充足 2018年城轨交通建设投资达到5470.2亿元，同比增长14.47%。除2016年外，城轨投资持续保持2位数以上的增长速度，2011年至2018年复合增长率达18.9%。从项目储备来看，截至2018年底，我国城轨在建线路可研批复投资达到4.27万亿，其中尚未完工投资约2.5万亿；批复的规划线路投资达3.89亿元。在此基础上，加上2019-2020年新获批的项目规划4700亿元，减去2019年城轨交通投资完成额（预计超过6000亿元），我们预计目前储备的城轨项目（在建未完工+规划已批复）总投资大概约为6万亿元，市场空间充足。 从轨道交通出行比率和城市轨道历程来看，我国较国际城市仍有一定差距。东京轨道交通占公共交通客运量达到86%，巴黎和伦敦70%，我国的主要城市上海、北京比率仅54%和44%；密度方面，上海、北京的轨交密度为0.11、0.04公里/平方公里，相较于东京的0.14，伦敦的0.26仍有较大差距。截至2018年我国目前轨道运营里程达到了5761公里，在建线路6374公里，规划线路7611公里，预计未来里程将保持较快增长。 （二）市域铁路发展成为新基建重要关注点，城轨市场空间有望进一步打开 随着我国经济步入高质量发展阶段，珠三角、长三角以及京津冀等区域经济一体化发展成为目前重要的发展目标。打通区域经济的市域和城际铁路有望成为重点发展方向。以长三角中心的上海为例，根据“上海2035”规划，未来将形成市区线、城际线、局域线“三个1000公里”的轨道交通网络。从本次的新基建方向来看，城际铁将成为未来布局的重点方向，城市轨道交通的市场空间有望进一步打开。 （三）“机器换人”的大趋势可能成为中国制造业发展的重要主旋律，行业景气度向上 本次新基建中还包括了工业互联网和人工智能，其终端应用主要为智能化制造。相关网络与设施的建设，有利于未来智能制造的应用场景拓张，机器人作为终端产品有望长期收益。从目前来看，中国已成全球最大且增长最快的工业机器人市场。根据中国电子学会数据，2019年中国机器人市场规模将达86.8亿美元，2014-2019年的平均增长率达到20.9%，其中工业机器人57.3亿美元，占比66%。目前中国工业机器人密度刚刚达到全球平均水平，但仍然不到德国和日本的1/3、美国 每日晨报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 的1/2，未来仍有很大提升空间。 工业机器人处于行业底部上行阶段，出货量有望企稳回升。2018年下半年开始，由于受到贸易战等一系列不确定因素的影响，许多存在机器换人需求的制造业企业选择保持观望态度，推迟了自动化改造的进，工业机器人产量持续下滑。但从2019年四季度以来，中国工业机器人产量连续三个月保持正增长，2019年10-12 月增速分别为1.7%/4.3%/15.3%，结束了下滑趋势。我们认为，随着本次疫情的结束以及企业复工的开展，部分企业“机器换人”意愿有望得到强化，存在机器换人需求的公司将加速推进自动化改造的进程，2020年工业机器人的产量增速有望企稳回升。 3．投资建议 目前我国城轨储备项目充足，运