环保工程及服务：构建现代环境治理体系，行业迎来新动力

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业研究报告 ● 环保工程及服务 2020年3月4日 构建现代环境治理体系，行业迎来新动力 环保 推荐 上调评级 核心观点: 1．事件： 近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于构建现代环境治理体系的指导意见》（以下简称《指导意见》），并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。 2．我们的分析与判断： 明确环境治理体系参与主体权责，形成全社会共同治理格局。《指导意见》明确了现代环境治理体系的参与主体，提出现代环境治理体系要以坚持党的集中统一领导为统领，以强化政府主导作用为关键，以深化企业主体作用为根本，以更好动员社会组织和公众共同参与为支撑，实现政府治理和社会调节、企业自治良性互动。形成导向清晰、决策科学、执行有力、激励有效、多元参与、良性互动的环境治理体系。 健全价格收费机制，保障企业盈利能力，减轻地方财政压力。《指导意见》提出，要落实“谁污染、谁付费”政策导向，建立健全“污染者付费+第三方治理”等机制。此外，还计划推出绿色发展基金、省级土壤污染防治基金等多项金融扶持政策。随着支付制度与金融扶植政策的完善，环境治理企业的盈利能力得到充分保障，地方财政用于支持环保项目建设的压力也将有所减轻。 环境监测、水处理、固废处理等领域值得关注。《指导意见》提出，强化监测能力建设。加快构建陆海统筹、天地一体、上下协同、信息共享的生态环境监测网络，环境监测领域将开启自动化、标准化、信息化时代。此外，《指导意见》还提出要积极推行环境污染第三方治理体系，强化系统治理，实行按效付费，确保治理企业获得合理的经济收益。 3．投资建议： 《指导意见》明确了环境治理参与主体的权责，并计划通过健全价格收费机制、完善金融扶植政策等手段保障环境治理企业盈利能力，减轻地方财政支付压力，环保行业景气度在政策支持下有望进一步提升，因此上调行业评级至“推荐”。建议关注水处理龙头企业碧水源（300070.SZ）；智能化环卫装备制造企业盈峰环境（000967.SZ）；深耕土壤修复领域多年的高能环境(603588.SH)；网格化监测龙头先河环保(300137.SZ) 4．风险提示： 政策推进力度不及预期的风险；企业竞争加剧的风险；企业经营发生合规问题的风险。 分析师 周然 ：（8610）6656 8494 ：zhouran@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130514020001 特别鸣谢 严明 ：010-8635 9368 ：yanming_yj@chinastock.com.cn 相关研究 【银河环保】2020年环保行业年度策略：静待行业回暖，两大主线引领环保行业投资趋势_20200103 【银河环保】行业动态报告_“十三五”考核在即，环境治理力度持续加大_20200106 【银河环保】行业动态报告_新冠疫情影响有限，医疗废物处理领域值得关注_20200209 行业研究报告/环保行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 评级标准 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 银河证券公司评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。该评级由分析师给出。 中性：是指未来6－12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：是指未来6－12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 周然，电力设备新能源及公用事业分析师。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 8ZdYuZoYgZnUiYeXMBqQnMaQ9R7NpNrRmOpPkPoOtQlOoOtO6MnMtPMYrQwPNZqRpP 行业研究报告/环保行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券，银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部份，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给银河证券客户的，属于机密材料，只有银河证券客户才能参考或使用，如接收人并非银河证券客户，请及时退回并删除。除银河证券官方网站外，银河证券并未授权任何公众媒体及其他机构刊载或者转发公司发布的证券研究报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为银河证券的商标、服务标识及标记。 银河证券版权所有并保留一切权利。 联系 [table_contact] 中国银河证券股份有限公司 研究院 机构请致电： 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 深广地区：崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn 北京西城区金融大街35号国际企业大厦C座 北京地区：耿尤繇 010-66568479 gengyouyou@ChinaStock.com.cn 公司网址：www.chinastock.com.cn