上期所主力合约铜锌铅前日收盘价45,0901594014410涨跌-340-175-195涨跌幅-0.75%-1.09%-1.34%成交量16,0706,4901,080持仓量48,64016,7103,825持仓量变化-2150-1460-420上海金属网铜锌铅现货价格450051582014450涨跌-340-290-150升贴水-600-20点评伦敦金属交易所铜锌铅3个月收盘价$5,660.00$1,988.50$1,852.50前日3个月收盘价$5,723.00$2,026.00$1,857.00涨跌-$40.00-$34.50-$11.00涨跌幅-0.70%-1.71%-0.60%成交量24,95912,4983,383最高$5,780.50$2,045.00$1,823.00最低$5,622.50$1,974.00$1,836.00现货升贴水-26.750.00-12.50库存149,075066,725库存变化-2,025-52,400-250点评沪期货/伦敦铜锌铅沪期货主力/伦敦3个月7.978.027.7820200305申万期货品种策略日报-铜锌铅申银万国期货研究所李野(从业资格号：F0285557；投资咨询号：Z0002369）liye@sywgqh.com.cn021-50586241跨市套利国内期货市场现货市场国外市场 宏观信息行业信息评论及策略免责声明免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。 本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。铜：在国内收盘后，LME夜盘轻微回落，受产业链复产进程缓慢影响。在美联储紧急下调利率50个基点消息公布后，给各国刺激经济提供了货币政策空间。近期企业持续复工，国家出台经济刺激措施，市场预计基建和地产可能受益最大，这些行业与有色金属相关性较大，但缺少工人和新订单有限限制市场的做多情绪。有色金属下游大多为投资需求和耐用品需求，存在后补的可能性。建议关注国家具体扶持政策、人民币汇率、疫情等数据，建议关注下游复工进度和现货价格变化。锌：LME锌小幅回落，跟随有色金属整体走势。在美联储紧急下调利率50个基点消息公布后，给各国刺激经济提供了活不政策空间。有调研显示，随着国内新冠疫情的明显转好，下游逐步恢复，但目前下游新增订单有限，现货需求仍然没有明显好转。LME和上期所库存的增加限制了锌价。由于锌价持续走低，并逼近高成本矿山生产成本，精矿加工费小幅缩窄，进口加工费缩窄至300美元。锌价持续下跌的主要原因在于市场普遍预期今年供大于求。建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。【中共中央政治局：维护全球供应链稳定 扩大金融等服务业对外开放】中共中央政治局常务委员会会议强调，要做好龙头企业复工复产保障工作，维护全球供应链稳定。要落实好外商投资法，积极帮助外资企业解决复工复产中的困难，继续抓好标志性重大外资项目落地，扩大金融等服务业对外开放。 【财政部关于有效应对疫情影响 切实加强地方财政“三保”工作的通知】有效应对新冠疫情影响切实加强地方财政“三保”工作，省级要切实承担起主体责任，进一步加大对基层特别是财政困难县区的财力倾斜，市级要对所属区加大保障支持力度。各地要组织逐县摸排，对“三保”支出预算安排存在缺口的，要及时调整或调剂预算补足。【自由港就特许权使用费纠纷起诉秘鲁政府】3月3日消息，自由港麦克米伦公司（FreeportMcMoran）持有大部分股份的秘鲁CerroVerde铜矿把秘鲁政府给告了，因为二者就采矿特许权费产生纠纷。CerroVerde铜矿目前是秘鲁最大的铜矿。日前，CerroVerde铜矿就解决其与秘鲁政府长期以来的未支付采矿特许权费纠纷，而上诉至世界银行的国际法庭（国际投资争端解决中心，ICSID））。【西部矿业旗下青海铜业不可抗力申请获批】据悉，西部矿业旗下青海铜业不可抗力申请已获得贸促会的批准。据SMM了解，青海铜业此次申请，主因疫情影响，部分进口铜原料被滞留港口时间较长所致。 受新冠疫情的影响，国内部分企业因延期开工及物流限制问题，导致合同无法按期履行和物流成本抬升严重，因此向中国贸促会申请不可抗力证明以降低部分交易成本。