电气设备及新能源3月报及投资策略：新能车预期持续向好，新能源关注“新基建”及风光储结合

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 电气设备新能源 电气设备及新能源3月报及投资策略 2020年03月03日 一年上证综指与深圳成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 10,153 创业板/月涨跌幅(%) 2,235 AH股价差指数 2,513 A股总/流通市值 (万亿元) 67.45/49.54 证券分析师：方重寅 E-MAIL： fangchongyin@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518030002 联系人：王蔚祺 E-MAIL： wangweiqi2@guosen.com.cn 证券分析师：居嘉骁 E-MAIL： jujiaxiao@guosen.com 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518110001 联系人：李恒源 E-MAIL： lihengyuan@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 行业投资策略 新能车预期持续向好，新能源关注“新基建”及风光储结合  【新能源发电】产业链逐步复工，关注“新基建”及风光储结合 风电：日前多省份公布2020年重点项目建设名单，大型平价以及海上风电项目纷纷上榜，担当基建主力军。国家能源局公布2019年风电弃风率已下降到4%，全国只有新疆弃风率仍然在10%以上，传统的消纳“困难户”甘肃省重启风电建设，辽宁开始竞争2.4GW低价项目开发名额。多家中央电力企业均全力启动复工，国家电网也开工特高压建设。在举国复工保增长的努力下，预计风电项目核准和建设活动也将在2020年达到一个新的里程碑。 电力设备：我们预测2020年将是电网企业大规模资本开支，拉动基础设施建设需求的新一代元年：1）特高压设备板块将迎来更强的需求周期；2）国家号召商用5G和工业互联网的加速推广，将带动电网体系的信息通信基础设施建设，以及相关智能终端设备采购需求。 光伏：2019年国内装机潮已在三、四季度尾逐步放量，且加码20年需求，同时20年为国内最后一批新增光伏上补贴之年，国内市场或将迎来“终极抢装”。全球视角下，全球178个国家已签订巴黎协定，将逐步加大对光伏发电需求，预计全球光伏新增装机仍将保持高速增长。2020年光伏需求端增长迅速，产业链三条主线强逻辑待验证A、下半年国内战场将逐步成为光伏行情主焦点；B、电池片环节预期已至低点，关注产能及技术产品超预期释放带来的成长空间。C、2019至2020年，随着异质结及PERC+等新技术导入，设备厂商将率先受益于新产品订单释放，关注拥有多代电池片核心设备积累及研发的相关标的。  【新能源汽车】海内外共迎全球化元年，关注钴、新型导电剂赛道 从行业整体上看，由于德国、法国、爱尔兰等国新能源汽车补贴政策边际向好、欧洲车企陆续公布电动化大战略以及特斯拉产业链推进进度超预期，海外市场有望改变以往特斯拉一枝独秀的局面，海外供应链的崛起为国内锂电公司打开了新市场，无论是大众MEB平台、宝马供应链还是特斯拉产业链均有望从2020年起快速放量，海外相对稳定、优质的供应体系将为供应链公司提供利润保障，是支撑行业景气度提升的重要原因；而之前市场普遍对明后年国内市场的增长存在一定疑虑，伴随国内财政补贴政策退坡趋缓，特斯拉引领的爆款车型拉动以及存量出租车、公交车替换和B端采购预期加强，国内新能源汽车市场预期有望逐步提升。  投资建议 【风电】推荐零部件+制造龙头：日月股份、天顺风能、运达股份、天能重工、金风科技、泰胜风能。 【光伏】推荐三条主线逻辑下的标的：阳光电源、捷佳伟创、通威股份、林洋能源。 【电动车】建议重点关注宁德时代、国轩高科、璞泰来、新宙邦、亿纬锂能、寒锐钴业、华友钴业、天奈科技、道氏技术等标的。  风险提示 政策及行业变动的风险；风电装机不及预期；新能源汽车产销不及预期。 0.00.51.01.52.0J/19M/19M/19J/19S/19N/19上证综指深证成指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 国信电新月报之行业综述 ............................................................................................. 4 月度市场回顾....................................................................................................... 4 行业动态回顾 ............................................................................................................... 5 新能源发电及储能 ............................................................................................... 5 新能源汽车“三电”产业链 ..................................................................................... 6 公司重大公告回顾 ........................................................................................................ 7 新能源发电及储能 ............................................................................................... 7 月度行业观点概要 ........................................................................................................ 9 实时产业链数据跟踪 .................................................................................................. 11 动力电池产业链价格 ...........................................................................................11 光伏产业链 ........................................................................................................ 14 2019年风电消纳“达标”，并网创历史第二高纪录 ............................................. 17 特高压和信息化是国网2020年的重点投资方向 ................................................ 22 分析师承诺 ................................................................................................................ 24 风险提示 .................................................................................................................... 24 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：一级行业月涨跌幅（%，2月3日至3月3日）................................................ 4 图2：电气设备及新能源子行业涨跌幅（%，2月3日至3月3日） .......................... 4 图3：动力电池市场价格行业一览（元/KWh） ......................................................... 11 图4：正极市场价格一览（万元/吨） ......................................................................... 12 图5：正极前驱体市场价格一览（万元/吨） .............................................................. 12 图6：负极市场价格一览（万元/吨） ......................................................................... 12 图7：隔膜市场价格一览（元/平方米） ..................................................................... 13 图8: 电解液市场价格一览（万元/吨） ...................................................................... 13 图9：六氟磷酸锂市场价格一览（万元/吨） .............................................................. 13 图10:钴价格一览（万元/吨） .................................................................................... 14 图11：金属锂、碳酸锂价格一览（万元/吨） ............................................................ 14 图12：国产原生多晶硅一级料出厂价（含税，￥/kg） ............................................. 14 图13：进口原生多晶硅经销价（不含税，$/kg） ...................................................... 14 图14：多晶硅片出厂价(A片含税，￥/片) ................................................................. 15 图15：八寸单晶硅片出厂价(A片含税，￥/片) .......................................................... 15 图16：156多晶硅电池片出厂价（含税，￥/W） ..................................................... 15 图17：156单晶硅电池片出厂价（含税，￥/W） ...............................