电气设备行业周报：动力电池龙头加速扩产，2019年弃风弃光持续改善
请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 工业 资本货物 动力电池龙头加速扩产，2019年弃风弃光持续改善 [Table_Summary] 报告摘要 投资观点：19年CATL出货量32.5GWh，稳居全球第一，随着CATL快速扩产，必将带动我国动力电池产业高速发展。新能源车长期成长空间清晰，建议关注动力电池产业链和上游钴锂企业。能源局发布2019年光伏、风电并网运行情况，弃光率、弃风率分别降至2%、4%，同比下降1pct、3pct。国网发布2020年重点工作任务通知，要求通过优化新增装机规模和布局、强化目标考核等措施，做好新能源并网服务和消纳，确保风电、光伏发电利用率均达到95%以上。风电疫情短期影响，全年抢装预期不改，业绩预告普遍高增长，建议关注上游细分领域龙头及优质整机企业。 新能源汽车：动力电池龙头CATL，计划投资300亿元，主要用来扩建～80GWh动力电池产线。目前CATL产能～50GWh。19年CATL出货量32.5GWh，稳居全球第一。随着CATL快速扩产，必将带动我国动力电池产业高速发展。新能源车行业长期成长空间清晰，各细分子行业的龙头公司都有巨大的成长空间。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向，主要标的：宁德时代、欣旺达、恩捷股份、星源材质、当升科技、国轩高科等。上游资源方向，建议关注华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业。 新能源发电：硅料方面，本周上游硅料价格基本持稳。硅片方面，预期多晶硅片厂开工率将会逐步拉升。单晶硅片维持与二月相同的价格，整体来看二月单晶硅片供应稍显紧张，预判在疫情过后及新扩产能逐步释放的同时，短期内将有机会得到缓解。电池片方面，本周单晶电池片持续受到组件厂影响需求暂时难缓解，连带单晶电池片库存堆积，让组件厂有了压价空间。此外，电池片大厂通威在25日公布三月的官宣价格，主要变动在于调整单晶电池片M6尺寸(166mm)与G1尺寸的价格来到相同水位，本次调整也预示着尺寸迭代愈发竞争。多晶部分受到印度财年前抢装、以及多晶电池片开工率低迷影响，本周价格小幅调涨。下游组件方面，虽然组件辅材也逐渐开始复工，但组件开工率仍是供应链中较低的环节，组件供应跟不上海外市场需求，且目前看来三月的供应仍将持续受疫情影响。在海外终端电站厂家的组件存货持续消耗下，组件短缺的氛围持续 走势对比 [Table_IndustryList] [Table_ReportInfo] 相关研究报告： [Table_Author] 证券分析师：张文臣 电话：010-88321731 E-MAIL：zhangwc@tpyzq.com 执业资格证书编码： 证券分析师：刘晶敏 电话：010-88321616 E-MAIL：liujm@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190516050001 证券分析师：周涛 电话：010-88321940 E-MAIL：zhoutao@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120001 证券分析师：方杰 电话：010-88321942 E-MAIL：fangjie@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120002 (11%)(5%)2%8%14%20%19/3/119/5/119/7/119/9/119/11/120/1/1电气设备 沪深300 +[Table_Message] 2020-03-01 行业周报 看好/维持 电气设备 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 高涨，带动组件价格出现回升。总体来说，疫情对于光伏行业短期有一定的影响，可能会造成开工项目的延后，但不改长期的发展方向。年前三大政策的发布对于光伏行业无疑是利好， 2020年光伏新增装机将包含部分遗留项目，加之本年度的竞价和平价项目，预计今年会重回旺年，全年装机在45-50GW，今年将迎来光伏平价需求的拐点。关注标的：隆基股份、通威股份、中环股份、捷佳伟创。国网发布2020年重点工作任务通知，要求通过优化新增装机规模和布局、强化目标考核等措施，做好新能源并网服务和消纳，确保风电、光伏发电利用率均达到95%以上。风电疫情短期影响，全年抢装预期不改，业绩预告普遍高增长，建议关注上游细分领域龙头及优质整机企业。关注标的：禾望电气、明阳智能、金风科技、中材科技、天顺风能。 工控储能：受疫情影响，2月制造业PMI为35.7（-14.3），大幅下跌创新低，未来随疫情消退有望回暖。2019年12月工业机器人产量达2万台，同比增长15.3%，环比增长24.2%，继2019年10月份首次转正后，再度保持正向增长，行业呈现复苏迹象，而疫情背景下的产线自动化需求则表现出刚性。我们认为5G带来3C需求复苏较为确定，中游制造业资本开支有望迎拐点，继续推荐行业龙头汇川技术，看好公司“双王战略”持续推进；此外建议关注在消费家电变频和工业控制领域技术领先的麦格米特。 风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。 mNtOmRvMmMnQrMrQvNnNmQaQ8Q9PpNpPpNqQlOqQoNkPmMoM9PnMpNMYnRmOxNnNoQ 行业周报 P3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 板块行情回顾 ........................................................................................................... 5 二、 行业观点及投资建议 ............................................................................................... 5 (一) 新能源汽车： .......................................................................................................... 5 (二) 新能源发电： .......................................................................................................... 7 (三) 工控储能： .............................................................................................................. 8 三、 数据跟踪 ................................................................................................................... 8 行业周报 P4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1：本周电力设备新能源板块表现一览 .................................................................................. 5 图表2：新能源车细分板块表现 ...................................................................................................... 5 图表3：新能源汽车历史走势 .......................................................................................................... 6 图表4：锂电价格数据周跟踪 .......................................................................................................... 9 图表5：正极材料价格（万元/吨） ................................................................................................ 9 图表6：负极材料价格跟踪（万元/吨） ........................................................................................ 9 图表7：电解液&6F价格跟踪（万元/吨） ................................................................................... 10 图表8：16ΜM湿法隔膜价格跟踪（元/平米） ............................................................................. 10 图表9：光伏价格一览 .................................................................................................................... 10 图表10：多晶硅料价格走势 .......................................................................................................... 13 图表11：硅片价格走势 .................................................................................................................. 13 图表12：电池片价格走势 .............................................................................................................. 13 图表13：组件价格走势 .................................................................................................................. 13 图表14：电网基本建设投资完成额（亿元） .............................................................................. 14 图表15：电源基本建设投资完成额（亿元） .............................................................................. 14 图表16：长江有色铜市场铜价走势（元/吨） ............................................................................ 14 图表17：螺纹钢HRB
