新能源设备第9周周报：韩华、OCI多晶硅厂关停，特斯拉无钴电池引市场关注
http://www.huajinsc.cn/ 1 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020年02月23日 行业研究●证券研究报告 新能源设备 行业周报 第9周周报：韩华、OCI多晶硅厂关停，特斯拉无钴电池引市场关注 投资要点 【韩国韩华、OCI关闭国内太阳能多晶硅工厂】2月22日，根据Solarzoom消息，韩华化学正式确认将在明年关闭多晶硅业务，涉及多晶硅产能1.5万吨。此外根据北极星太阳能光伏网消息，韩国多晶硅制造商OCI计划从2月20日起关闭除P1以外的国内所有产能，而P1产线将改为电子级多晶硅生产，涉及太阳能多晶硅产能5.2万吨，OCI在马来西亚2.7万吨多晶硅将继续运营。海外高成本产能的退出将加速全球平价上网，国内龙头顺势扩张市占率有望进一步提升。重点推荐：ST爱旭、通威股份、隆基股份、晶盛机电。 【特斯拉或采用“无钴”电池，相关成本有望大幅降低】2月18日，据路透社消息，特斯拉正在与宁德时代商讨在上海超级工厂的电动车中使用无钴电池方面事宜。该无钴电池大概率为磷酸铁锂电池。若能达成，磷酸铁锂电池将首次被纳入特斯拉生产线，有望降低相关车型的生产成本。磷酸铁锂相对于三元材料，具有生产成本低、产能充足、安全性能好的优势，并且在结合宁德时代的CTP(Cell to Pack）技术后，可以有效提升动力电池系统的能量密度，大幅降低动力电池的制造成本。建议积极关注：赣锋锂业、天齐锂业、恩捷股份、宁德时代。 【GGII：1月动力电池装机量约2.32GWh，同比下降53%】2月11日，根据GGII数据，2020年1月动力电池装机量约2.32GWh，同比下降53%，其中排名前十动力电池企业合计装机约2.21GWh，占整体装机量的95%，市场集中度进一步提升。受新能源乘用车装机电量大幅下滑影响，宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、力神电池、中航锂电、孚能科技等6家企业的装机量均出现大幅下滑，而国轩高科、松下、塔菲尔、桑顿新能源4家企业的装机量出现不同程度增长，其中松下凭借配套特斯拉2625台Model 3 车型冲进国内第四，呈现爆发态势。 【钴盐价继续上涨，锂盐价格维稳】【钴】上海有色网数据，2月17日-2月21日，国内电解钴主流报价27.5-28.0万元/吨，均价较上周上涨0.15万元/吨。四氧化三钴报20.5-21.5万元/吨，均价较上周上涨0.5万元/吨。硫酸钴报5.6-5.9万元/吨，均价较上周上涨0.225万元/吨。2月21日MB标准级钴报价16.9-17.35美元/磅，合金级钴报价17.5-18.25美元/磅。本周钴盐价格因下游原料备库及看涨预期仍在，成交价格上调。【锂】上海有色网数据，2月17日-2月21日，锂产品报价58.0-61.0万元/吨，均价较上周上涨1.0万元/吨。电碳主流价报4.75-5.05万元/吨，均价较上周持平。电池级氢氧化锂报价5.2-5.8万元/吨，均价较上周持平。本周锂盐价格维稳，主要是受年后物流受阻影响，而且下游开工率恢复缓慢，采购需求有限。【三元材料】上海有色网数据，2月17日-2月21日，NCM523动力型三元材料主流价为12.7-13.9万元/吨，均价较上周上涨0.15万元/吨。三元前驱体NCM523报价为8.6-8.9万元/吨，均价较上周上涨0.5万元/吨。本周三元前驱体受上游钴盐影响，价格继续上涨，且由于部分三元材料大 投资评级 领先大市-A维持 首选股票 评级 600732 ST爱旭 买入-A 600438 通威股份 买入-A 601012 隆基股份 买入-A 300316 晶盛机电 买入-A 002812 恩捷股份 买入-A 002460 赣锋锂业 买入-B 300750 宁德时代 增持-A 002466 天齐锂业 买入-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 分析师 肖索 SAC执业证书编号：S09105180070004 xiaosuo@huajinsc.cn 021-20377056 报告联系人 宇文甸 yuwendian@huajinsc.cn 相关报告 新能源设备：新能源汽车产销量分析：1月产销同比降幅扩大，动力电池市场集中度提升 2020-02-21 新能源设备：第8周周报：2020年光伏指导电价征求意见，下游复工钴锂价格上涨 2020-02-16 新能源设备：第7周周报：特斯拉上海工厂2月10日复产，MB钴价继续上涨 2020-02-09 新能源设备：疫情或影响短期供需，坚定看好行业长期逻辑 2020-02-06 新能源设备：第6周周报：受疫情影响新能源-11%-8%-5%-2%1%4%7%10%2019!-022019!-062019!-10新能源设备 沪深300 行业周报 http://www.huajinsc.cn/2 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 厂库存紧缺，高价采购前驱体。 【多晶电池片价格继续上涨，单晶供应链价格维稳】PVInfoLink数据，2月17日-2月21日，【硅料】多晶硅菜花料主流报价51.0元/kg，多晶硅致密料主流报价73.0元/kg，均价与上周持平。本周单多晶用料价格维稳，由于多晶硅供应减少，加上相关辅材及运输成本齐涨的影响，硅料企业调涨价格的意向明显，短期内预判单多晶用料价格将呈现持稳微扬的走势。【硅片】多晶硅片主流报价1.55元/pc，均价与上周持平。单晶硅片主流报价3.06元/pc，单晶硅片158.75mm主流报价3.31元/pc，均价与上周持平。本周多晶硅片维持上周水平，主要是因为多晶硅片供应减少，正逐步缓解供需不平衡的比例。本周单晶硅片维持上周水平，但随着电池厂逐步复工，单晶硅片仍呈现供应稍紧的情况。【电池片】多晶电池片主流报价0.609元/W，均价较上周上涨3.6%。单晶PERC电池片主流报价0.95元/W，双面单晶PERC电池片主流报价0.95元/W，158.75mm单晶PERC电池片主流报价0.975元/W，均价与上周持平。本周多晶电池片价格较上周继续上涨，主要是因为本周产量仍不见好转，叠加印度财年前抢装，需求大于供给的状况下多晶电池厂家小幅调涨价格。单晶电池片价格维稳，主要是由于组件开工率受到材料短缺影响暂时难以好转，连带单晶电池片库存开始堆积，随组件厂加大压价力道，预期单晶电池片价格将在下周洽谈新价格时微幅走弱。【组件】275W/330W多晶组件主流报价1.49元/W，均价与上周持平。315W/375W单晶PERC组件主流报价1.67元/W，均价较上周下降1.8%。目前随着一季度内需向后递延，近期新成交订单少，然而年前的招标价格已逐渐跌落到每瓦1.7元人民币以下，本周国内单晶PERC组件价格微幅下调。 风险提示：光伏新增装机不及预期；龙头扩张不及预期；新能源车销量不及预期；产业链复工情况不及预期。 行业开工延后，但不改长期增长趋势 2020-02-02 行业周报 http://www.huajinsc.cn/3 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6 个月的投资收益率领先沪深300 指数10%以上； 同步大市—未来6 个月的投资收益率与沪深300 指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市—未来6 个月的投资收益率落后沪深300 指数10%以上； 风险评级： A —正常风险，未来6 个月投资收益率的波动小于等于沪深300 指数波动； B —较高风险，未来6 个月投资收益率的波动大于沪深300 指数波动； 分析师声明 肖索声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 行业周报 http://www.huajinsc.cn/4 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 风险提示: 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司 地址：上海市浦东新区锦康路258号（陆家嘴世纪金融广场）13层 电话：021-20655588 网址： www.huajinsc.cn
