消费者服务行业：2018年春节黄金周旅游数据点评

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 可选消费 消费者服务II 2018年春节黄金周旅游数据点评 [Table_Summary] 春节旅游数据点评： 一、 总体概况：国内旅游人次稳定增长 根据国家旅游局数据中心综合测算，今年春节全国共接待游客3.86亿人次，同比增长12.1%，实现旅游收入4750亿元，同比增长12.6%。广东、四川、湖南、江苏、河南、安徽、山东、广西、湖北、浙江等省份接待游客人数居前十位。 二、 重点景区：海南仍是旅游热点，安徽受天气影响 春节黄金周期间，各地重点景区的客流情况有涨有跌。其中，海南三亚、杭州宋城（+19.24%）、桂林漓江景区（+77.53%）获得了较高的客流增速。安徽省受到雨水天气的影响，部分重点景区客流和旅游收入均出现下滑。 海南省受益于地理位置和自然环境的优越性，客流在高基数的基础上继续保持增长，八大景区共接待游客113.13万人次，同比增长6.77%；其中南山景区接待人次30.63万，同比增长9.99%，三亚宋城景区接待客流27.66万，同比增长2.56%。 接待人数（万） 同比增长率 收入（万） 同比增长率 黄山 12.33 -29.15% 1698.02 -29.44% 九华山 42.78 -2.51% 3617.02 -3.32% 宏村 7.73 -23.41% 501.02 -24.80% 峨眉山 21.8 1.96% 2787.4 4.59% 乐山大佛 24.37 4.18% 1796.12 3.71% 漓江景区 22.28 77.53% 两江四湖 4.7 -23.45% 银子岩 7.68 -1.54% 三亚南山 30.63 9.99% 三亚宋城 27.66 2.56% 杭州宋城 19.24% 黄金周期间，安徽省内的部分重点景区客流下滑明显，其中黄山 走势比较 [Table_IndustryList]  子行业评级 酒店、餐馆与休闲III 看好 综合消费者服务III 看好 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： [Table_Author] 证券分析师：王湛 电话：010-88321716 E-MAIL：wangzhan@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517100003 (7%)(1%)6%13%19%26%17/2/2117/4/2117/6/2117/8/2117/10/2117/12/21消费者服务II 沪深300 [Table_Message] 2018-02-21 行业点评报告 看好/维持 消费者服务II 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业点评报告 P2 2018年春节黄金周旅游数据点评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 景区接待客流12.33万人次，同比下滑29.15%；九华山景区接待客流42.78万人次，同比下滑2.51%；宏村景区接待客流7.73万人次，同比下滑23.41%。 桂林各大景区的客流在2017年高基数的基础上有所浮动，其中漓江景区接待客流22.28万人次，同比大幅增长77.53%；两江四湖景区接待客流4.7万人次，同比下滑23.45%；银子岩景区接待客流7.68万人次，同比下滑1.54%。 三、 三亚免税：客流增长，客单价提升明显 2月15-20日，中免旗下三亚免税店的购物人次同比分别为30.5%、15.98%、9.45%、9.01%、3.4%、-2.1%，消费金额同比分别为62.85%、45.26%、24.95%、37.12%、32.4%、20.5%。消费金额的增速远高于购物人次的增速，可以推断出客单价相对于去年同期有明显提升。2018年4月海南将迎来建省30周年，届时在免税政策上有进一步放松的预期。 四、 出境游：东南亚是主要出境目的地 东南亚仍是春节期间出境游客最多的目的地，泰国、日本、新加坡、越南、印尼等国家成为出境游的热点，海岛游受游客青睐。根据旅游研究院的数据，预计出境游人次将达到650万。从携程网预订数据看，跟团游和自由行分别占52%和48%。85、90后占比近50%，开始主导出境旅游市场格局。 五、 小结及投资建议： 从春节黄金周的整体旅游数据上看，行业依旧保持稳健的增长。1、节假日是客流增长的第一推动力，未来随着带薪休假制度的落实，旅游行业的客流增长还有较大的空间。2、自然景区受气候影响更大，相比之下休闲景区客流更加稳健。3、一线景区在过去高基数的基础上客流增长有限，更大的看点在于景区休闲度假属性的发掘和引流。 节前大盘调整带动行业个股出现较大幅度的调整，行业内优质白马股出现了较大幅度的调整，低估值个股性价比也更加凸显，个股上我们继续推荐免税板块的中国国旅，酒店板块的锦江股份，以及低估值个股宋城演艺、中青旅。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资评级说明 1、行业评级 看好：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间； 看淡：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 2、公司评级 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 持有：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 销 售 团 队 [Table_Team] 职务 姓名 手机 邮箱 销售负责人 王方群 13810908467 wangfq@tpyzq.com 北京销售总监 王均丽 13910596682 wangjl@tpyzq.com 北京销售 李英文 18910735258 liyw@tpyzq.com 北京销售 成小勇 18519233712 chengxy@tpyzq.com 北京销售 袁进 15715268999 yuanjin@tpyzq.com 北京销售 孟超 13581759033 mengchao@tpyzq.com 北京销售 张小永 18511833248 zhangxiaoyong@tpyzq.com 上海销售副总监 陈辉弥 13564966111 chenhm@tpyzq.com 上海销售 李洋洋 18616341722 liyangyang@tpyzq.com 上海销售 张梦莹 18605881577 zhangmy@tpyzq.com 上海销售 洪绚 13916720672 hongxuan@tpyzq.com 上海销售 沈颖 13636356209 shenying@tpyzq.com 上海销售 宋悦 13764661684 songyue@tpyzq.com 广深销售副总监 张茜萍 13923766888 zhangqp@tpyzq.com 广深销售 张卓粤 13554982912 zhangzy@tpyzq.com 广深销售 王佳美 18271801566 wangjm@tpyzq.com 广深销售 胡博涵 18566223256 hubh@tpyzq.com 广深销售 查方龙 18520786811 zhafl@tpyzq.com 研究院 中国北京 100044 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号D座 电话： (8610)88321761 传真： (8610) 88321566 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号 13480000。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。