黑色周报（内刊）2020年2月17日钢材本周螺纹生产数据供需情况分析宏观方面：工信部副部长辛国斌11 日在全国工业通信业企业复工复产电视电话会议上指出，分类分批推进企业复工复产。除湖北省外，其他地区在做好防控的同时，要加快推动企业复工复产，细化明确分批复工方案。要推动大企业重点项目顺次复工复产，要对复工复产的要素进行保障，对照省里下达的规上工业增加值增速全力以赴把1-2 月份的欠账补回来。据统计多数地区重大工程和重点项目尽早开工，其他工程复工日期多集中在2 月底至3 月中旬左右。供应方面：受运输限制，长流程钢企原料供应不足，多开启轮检模式，加之目前价格继续下行，钢企有意减少供应，以支持市价。另外，受吨钢毛利和政策等因素影响，短流程钢企继续维持停产状态，进一步降低资源供应。但是受需求不足影响，社库和厂库继续累积。需求方面：各区域下游工地暂未大规模复工，仅部分民生工程开始复工，对建材需求不足。加之，贸易商库存相对高位，继续补货情况基本为零，反而低价出货意愿较强，对行情支撑较弱。近期观点：从市场反馈来看，多地受物流交通管制，下游复工缓慢，市场成交有限，库存快速积压。据我网调研，本周钢材库存（厂库+社库）已攀升至3042万吨。短期内，市场心态悲观，钢价震荡偏弱运行。本周期现货市场概览2020/2/15收盘价周涨跌幅（%）周持仓量变化基差螺纹20053,398.002.696054442热卷20053,410.003.02978170螺纹钢:上海3,440-0.86%螺纹钢:天津3,470-1.98%热轧板卷:上海3,480-2.25%热轧板卷:天津3,350-2.90% 黑色周报（内刊）2020年2月17日利润方面：本周建筑钢材吨钢毛利窄幅增加，主要原因在于建筑钢材的生产成本开始减少。卓创监测：目前螺纹钢毛利为146 元/吨，较上周同期增加104 元/吨，较上月同期减少67 元/吨；线材毛利为386 元/吨，较上周同期增加174 元/吨，较上月同期增加153 元/吨。成本方面：按照钢厂提前7 天进行原料采购计算，建筑钢材的原料价格稳中下行为主。具体分析来看：焦炭市场暂稳观望，订单走货。多地煤矿复工时间延迟，加之节后运输恢复速度缓慢，汽运不畅导致焦企原料紧缺从而限产运行，幅度在3-5 成不等，个别限产幅度达70%；另外因运输不畅焦企库存也出现累积，尤其是山西、内蒙古地区。节后山西、河南个别焦企试探性提涨焦炭价格100 元/吨，下游钢厂无回应，多数焦企维持观望，并未跟进。铁矿石价格弱势下跌。价格下跌原因主要是出于对终端需求延迟复工的悲观预期，叠加汽运运输受限，节后的补库预期破灭，铁矿石需求减弱。国内钢坯市场稳，部分市场仍未完全恢复交易，市场整体交投少。截至发稿，唐山钢坯出厂价格为3300 元/吨，较上周同期价格持平。截止到今日，螺纹钢的生产成本为3214 元/吨，线材的生产成本为3164 元/吨，均较上周同期减少174 元/吨，均较上月同期减少153 元/吨。 黑色周报（内刊）2020年2月17日成交方面：本周市场成交较上周变化不大。贸易商方面：陆续复工，但目前报价较为谨慎，观望居多。下游方面：工地复工延期，仅部分民生工程复工，对建材需求较弱。本周本周建筑钢材社会库存继续增加，同比去年同期来看，螺纹钢社会库存增加24.30%，线材社会库存增加26.22%。下游需求暂未启动，冬储及协议资源陆续到货，是为社会库存增加的主要原因。下周需求难以启动，钢厂虽有减产，但资源陆续到货，从而预期社会库存或将继续增加。检修及开工本周建筑钢材轧线开工率整体较上周同期降低6.11 个百分点，螺纹开工率较上周同期降低3.36 个百分点，线材开工率较上周同期降低1.79 个百分点。本周建筑钢材轧线开工率降低，短流程企业春节期间集体停产，节后继续停产检修的状态，复产延期，长流程企业春节期间正常开工，随着库存增加，预期偏弱的情况下，企业自主检修减量生产明显增加，开工率降低。螺纹钢方面，产线条数268 条，实际开工条数172 条，周开工率为64.18%，较上周降低3.36 个百分点，螺纹钢周产量约379.63 万吨。 黑色周报（内刊）2020年2月17日2月7日5500仓单价：572（+1）2月神华月度长协价格：576（-）（1）期现行情：（2）产地概况：保供效应显现，煤矿复产逐渐增多，但产量依旧较低，整体供应仍紧张。消息上：1.国家发改委、国家能源局：统筹疫情防控和煤矿生产，加快组织煤矿复工复产。2.12日国家发改委：全国煤矿复产率已达57.8%。产地方面，产地复产缓慢进行，煤矿难以满负荷生产，且返回上岗员工短期上班无望，部分当地电厂及化工用煤也缺煤，叠加公路运输尚未完全恢复，区域内煤炭地销情况仍然偏低，煤炭整体供给偏紧。榆林地区在产煤矿整体煤炭供应量依旧较少，供不应求，区域内煤价维持涨势。鄂尔多斯地区煤矿复工缓慢，供应偏紧，煤炭发运以长协火运为主，汽运依然受阻。动力煤近期观点：供应上，产地复产缓慢进行，煤矿难以满负荷生产，市场煤供应紧张，价格持续上涨。港口方面，市场煤资源紧张但港口市场煤成交冷清。下游暂时受低日耗影响并不急于买货，所以对于高价接受程度有限。近期电厂库存持续攀升，需求持续不见起色，盘面基差继续拉大，但北港供应仍紧张，叠加近日有较强的冷空气到来，且盘面贴水较大，预计短期下行有限。2020/2/15收盘价周涨跌幅（%）周持仓量变化基差ZC003.CZC568.0-0.53-24248.0ZC005.CZC560.8-0.92853415.2ZC009.CZC550.6-0.6518525.4动力煤期货价格（5500仓单价：576） 黑色周报（内刊）2020年2月17日（3）港口概况：整体库存仍处低位，低硫煤紧张持续，但需求热度减弱，成交稀少北方港口近日内北方港口多为天气原因封航致使码头作业受限，调出量小幅下滑，仅秦港调入持续增加，库存恢复至436万吨，整体上环渤海港口库存仍处低位，但优质煤种短缺，贸易商报价坚挺，现动力末煤（CV5500）主流报价在575-580元/吨。终端企业错峰复工，工业用电需求不旺，沿海六大电厂日耗持续低位运行，电厂采购需求不足，后续日耗依旧长协为主。（4）进口煤概况：需求热度减弱，进口煤上涨动能减弱进口煤方面，近日进口煤市场询货还盘活跃度有所下降，主要前期进口煤价持续上涨，国内终端用煤企业对高价接受程度有限，再加上异地报关限制，市场成交情况一般，现阶段外矿报价依旧坚挺，但多数市场参与者看空，询货采购少。今日印尼（CV3800）小船FOB37美金左右，澳煤（CV5500）报FOB58美金左右。12月中旬之后港口吞吐量频繁大于调入量。进口量 黑色周报（内刊）2020年2月17日（5）需求概况：沿海六大电厂库存充足、日耗低位，但山东、河北等地电厂库存告急，有补库需求。本周沿海电厂煤炭库存环比增加62.76万吨，截止2月14日，沿海六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）沿海六大电库存1693.3万吨，日耗38.1万吨，可用天数44.44天。据中国天气报道，14-16日，受较强冷空气影响，中东部地区将出现较大范围雨雪及大风降温天气。需关注其是否有影响。（6）物流方面：司机复工缓慢，且道路运输受阻，运力紧张运输方面，受近期疫情防控影响，公路运输受限。产地外运货运较少，长途运价稳中有降。但周边及当地电厂库存不足，需积极补库，运价上涨。目前主要区域司机人员返岗短缺，运输车辆调运紧张，铁路发运主要是大户为主，调往港口偏少。至上海至广州 黑色周报（内刊）2020年2月17日（7）其它数据： 黑色周报（内刊）2020年2月17日 黑色周报（内刊）2020年2月17日焦煤、焦炭焦煤方面生产方面，本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率46.42%较上周期值增6.05%；日均产量40.98万吨增7.20万吨。独立洗煤厂方面：除部分因周边煤矿复产开始采购焦煤外，其余开工较上周变化不大，短期复产尚需时日。焦化洗煤厂方面：因原煤短缺减产，原煤持续消耗，供焦化用煤需求，精煤消耗速度较快。库存方面：根据Mysteel统计全国110家洗煤厂样本显示，原煤库存322.30万吨增18.65万吨；精煤库存142.74万吨减32.47万吨。随着安徽、山西、山东、河南、西南等地区国有大矿生产持续恢复，原煤往洗煤厂输出迹象显现。下游方面，本周山西、内蒙等地焦企开工率继续下滑，焦企由于部分煤种库存紧缺，主动限产范围扩大，目前多执行10-50%限产幅度不等；下游钢厂因厂内成材库存增加，高炉检修数量增多，对焦炭需求有所下滑，表示还需关注后续钢材需求释放情况。综上考虑，地方煤企近期将陆续准备复产工作，个别市场紧缺煤种报价上涨，但因当前市场较为特殊，短期成交价格以协商为主。2020/2/15合约收盘价周涨跌幅（%）周持仓量变化基差焦炭20051,881.505.171004519焦煤20051,275.503.9110245115现价周涨跌19001013900焦炭日照准一仓单成本主焦（山西煤）沙河驿仓单成本 黑色周报（内刊）2020年2月17日焦炭方面本周焦企开工率继续下滑，焦企由于部分煤种库存紧缺，主动限产范围扩大，目前多执行20-50%左右限产幅度；焦企焦炭库存微降，汽运受限依旧存在，部分区域司机在获得通行证后汽运相对转好，且部分焦企有转火运发货现象。焦煤方面部分大矿陆续开始复产，地方矿多数仍在等待进一步通知，整体供应端依旧相对紧缺，多为有价无市，短期焦煤现货市场暂稳运行，需继续关注后续煤矿复产动态。本周港口方面汽运略有转好，集港状况有转好，贸易资源报价暂稳，询报盘增多但成交依旧较少，港口贸易资源准一焦现汇出库含税报价1930元/吨左右；钢厂方面格暂稳，唐山钢坯出厂现金含税报价3300元/吨，钢厂利润持续较低水平，受制于运输问题，钢厂焦炭库存也有持续下滑，相比焦炭库存问题，钢厂主要压力来自自身钢材库存高位，对于焦炭价格多数钢厂暂持看稳态度。综合来看短期供应端开工持续低位，需求端钢厂开工受自身钢材库存压力也有下滑趋势，汽运环节限制依旧较为明显，预计短期焦炭现货价格暂稳运行，需重点关注后续煤矿复产、汽运通行变动。 黑色周报（内刊）2020年2月17日重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。先锋期货力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告未经先锋期货许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告版权归先锋期货所有。联系我们：先锋期货投资咨询部深圳总部：广东省深圳市罗湖区蔡屋围京基一百大厦A 座5401客服电话：4008824188邮地址箱：xfqh@xfqh.cn上海分公司：上海市浦东新区世纪大道1600号陆家嘴商务广场21楼电话：021-68772862传真：021-68772859邮编：200120