机械设备行业周观点：重点企业有序复工，疫情影响有望逐渐减弱

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|机械设备 重点企业有序复工，疫情影响有望逐渐减弱 同步大市（维持） ——机械设备行业周观点 日期：2020年02月10日 【本周核心观点】： ⚫ 工程机械：三一重工、中联重科等企业陆续复工。2月5日，三一重工部分车间开始生产复工，节前订单未有取消的情况。同日，中联重科也开始组织各大园区、生产基地分步复工复产，预计2月10日后返岗员工将超过90%。受疫情影响建筑工地开工普遍延期，工程机械行业一季度业绩可能受到一定影响，但疫情缓解后基建投资节奏有望加快，全年来看工程机械主要品种的需求有望继续保持旺盛。 油服设备：国际油价大幅下跌，油服设备受影响较小。山东地区的杰瑞股份在2月10日复工，而湖北地区的石化机械的开工时间有可能继续延后。受疫情可能会打击燃料需求的担忧情绪影响，国际油价近日大幅下跌。但我们认为在“三桶油”加大勘探开采力度的背景下，国际油价的波动对国内油服企业的影响减弱，行业有望持续保持长久景气。本次疫情对油服设备行业的冲击相对有限，影响或主要体现在原材料的供应环节。 半导体设备：各产线按计划持续生产，北方华创全面复工。晶圆厂一般全年365天保持运转，长江存储、中芯国际等企业均表示目前产线正按计划持续进行生产运营。此外设备厂商北方华创也在2月10日全面复工。我们认为，疫情下一些晶圆厂产能不能完全释放，一定程度上会影响对设备的需求，此外设备的招标节奏也可能受到在建产线施工进度延期的影响，另外上游原材料供应也有一定不确定性。但中长期来看，晶圆厂产能扩张、设备需求旺盛的确定性强，半导体设备的大趋势不变。 【投资建议】： ⚫ 随着企业陆续复工，疫情对机械设备行业的影响有望逐渐减弱。建议关注工程机械、油服设备、半导体设备等高景气度行业。 【投资要点】： ⚫ 上周（2020.2.3-2020.2.7）申万机械设备行业指数涨幅为-4.58%，同期沪深300指数涨幅为-2.60%，机械行业相对沪深300指数跑输1.98个百分点。申万28个一级行业中有5个上涨，机械设备行业涨幅排名第20位，总体表现位于中下游。 ⚫ 个股方面：上周机械设备行业涨幅靠前的个股有：金海环境、东富龙、华中数控、润邦股份、上海沪工等；个股跌幅前五为：永创智能、融捷股份、林州重机、*ST沈机、*ST厦工。 ⚫ 板块估值：2020年2月7日申万机械设备板块整体PETTM为25.08倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。 【风险提示】： ⚫ 疫情防控进展不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，经济、政策、国际环境变化风险，相关个股业绩不达预期风险等。 U [Table_IndexPic] 机械设备行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期：2020年02月10日 [Table_DocReport] [Table_AuthorInfo] 分析师： 王思敏 执业证书编号： S0270518060001 电话： 010-56508508 邮箱： wangsm@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 卢大炜 电话： 021-60883481 邮箱： ludw@wlzq.com.cn 0%6%13%19%25%31%机械设备沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 目录 1、行情回顾 ............................................................ 3 1.1机械设备板块周涨跌情况 ............................................. 3 1.2机械设备板块估值情况 ............................................... 4 2、行业新闻 ............................................................ 5 2.1油服设备 ........................................................... 5 2.2铁路设备 ........................................................... 5 2.3半导体设备 ......................................................... 6 2.4工程机械 ........................................................... 6 3、重点公司新闻 ........................................................ 7 4、投资建议 ............................................................ 7 5、风险提示 ............................................................ 7 图表1：申万一级子行业上周涨跌幅情况 ................................... 3 图表2：申万机械设备子行业上周涨跌幅情况 ............................... 3 图表3：申万机械设备行业个股周涨跌幅前五 ............................... 4 图表4：申万机械设备行业估值情况（PETTM） ................................ 4 图表5：申万机械设备子行业估值情况（PETTM） .............................. 4 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 1、行情回顾 1.1机械设备板块周涨跌情况 上周（2020.2.3-2020.2.7）申万机械设备行业指数涨幅为-4.58%，同期沪深300指数涨幅为-2.60%，机械行业相对沪深300指数跑输1.98个百分点。申万28个一级行业中有5个上涨，机械设备行业涨幅排名第20位，总体表现位于中下游。 图表1：申万一级子行业上周涨跌幅情况 资料来源：wind，万联证券研究所 上周申万机械设备子行业中涨幅较大/跌幅较小的有环保设备（7.01%）、其它通用机械（1.48%）、其它专用机械（-2.70%）、仪器仪表（-3.94%）、工程机械（-4.01%）；跌幅较大的子行业有:印刷包装机械（-10.16%）、机床工具（-9.45%）、楼宇设备（-8.91%）、重型机械（-8.78%）、磨具磨料（-8.76%）。 图表2：申万机械设备子行业上周涨跌幅情况 资料来源：wind，万联证券研究所 个股方面，上周机械设备行业涨幅靠前的个股有：金海环境、东富龙、华中数控、润邦股份、上海沪工等；个股跌幅前五为：永创智能、融捷股份、林州重机、*ST沈机、-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%医药生物(SW)计算机(SW)传媒(SW)综合(SW)电气设备(SW)通信(SW)纺织服装(SW)农林牧渔(SW)食品饮料(SW)化工(SW)公用事业(SW)电子(SW)家用电器(SW)休闲服务(SW)国防军工(SW)商业贸易(SW)汽车(SW)交通运输(SW)银行(SW)机械设备(SW)轻工制造(SW)建筑材料(SW)非银金融(SW)有色金属(SW)钢铁(SW)建筑装饰(SW)房地产(SW)采掘(SW)-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%环保设备其它通用机械其它专用机械仪器仪表工程机械制冷空调设备纺织服装设备农用机械冶金矿采化工设备铁路设备内燃机机械基础件金属制品磨具磨料重型机械楼宇设备机床工具印刷包装机械 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 8 页 *ST厦工。 图表3：申万机械设备行业个股周涨跌幅前五 涨幅前5的个股 跌幅前5的个股 股票代码 简称 涨跌幅 股票代码 简称 涨跌幅 603311.SH 金海环境 33.57% 603901.SH 永创智能 -23.19% 300171.SZ 东富龙 23.87% 002192.SZ 融捷股份 -17.01% 300161.SZ 华中数控 22.97% 002535.SZ 林州重机 -16.67% 002483.SZ 润邦股份 20.71% 000410.SZ *ST沈机 -16.44% 603131.SH 上海沪工 19.56% 600815.SH *ST厦工 -16.02% 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2机械设备板块估值情况 估值方面，2020年2月7日申万机械设备板块整体PETTM为25.08倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。 图表4：申万机械设备行业估值情况（PETTM） 资料来源：wind，万联证券研究所 在子行业中，农用机械、磨具磨料及机床工具板块PETTM较高，估值水平处于较高分；工程机械、铁路设备及环保设备板块的估值水平趋近于最低分位。 图表5：申万机械设备子行业估值情况（PETTM） 子行业 PETTM 子行业 PETTM 农用机械(申万) 746.16 冶金矿采化工设备(申万) 34.77 磨具磨料(申万) 103.84 金属制品III(申万) 32.46 机床工具(申万) 83.01 其它通用机械(申万) 34.41 印刷包装机械(申万) 83.79 楼宇设备(申万) 29.98 内燃机(申万) 56.14 纺织服装设备(申万) 26.93 重型机械(申万) 48.85 制冷空调设备(申万) 23.27 其它专用机械(申万) 49.06 环保设备(申万) 22.69 机械基础件(申万) 41.23 铁路设备(申万) 16.68 仪器仪表III(申万) 42.08 工程机械(申万) 12.78 资料来源：wind，万联证券研究所 0204060801001201401602015年1月2015年5月2015年9月2016年1月2016年5月2016年9月2017年1月2017年5月2017年9月2018年1月2018年5月2018年9月2019年1月2019年5月2019年9月2020年1月 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 8 页 2、行业新闻 2.1油服设备 新闻摘要 【中国石油新闻中心】权衡疫情对经济增长和需求影响 原油收跌创近六个月新低 交易商正在评估新冠肺炎及其可能会对全球经济增长和原油需求造成的影响，原油收盘下跌，创近六个月最低收盘；同时原油期货在本周及本月交易中也大幅下挫。 富拓外汇(FXTM)的研究分析师卢克曼-奥图努加(Lukman Otunuga)在接受采访时表示：“本周油价遭到了无情打击，原因是投资者有关新冠肺炎可能会打击燃料需求的担忧情绪加深。”他进一步指出：“这种担忧情绪促使投资者对其将给全球经济增长带来的影响感到不安和不确定，这很可能会给原油市场带来更多的痛苦。需求放缓有可能会重创原油市场，甚至有可能会破坏这个场的稳定。”他表示，如果WTI油价稳定在每桶52美元以下，则很可能会下探50美元，这将创下自去年1月份以来的最低水平。 【中国石油新闻中心】贵州页岩气年产量力争2025年达到12亿立方 贵州省政府办公厅近日下发《关于加快推进页岩气产业发展的指导意见(2019—2025年)》，明确要大力提升贵州省页岩气勘探开发力度，将页岩气打造