白糖2101白糖2005白糖200911号糖200311号糖200711号糖2010前日收盘价57265765576214.7614.4314.46前2日收盘价56815662566614.6514.314.36涨跌45103960.110.130.1涨跌幅%0.791.821.690.750.910.70持仓量2946267145125973368157204510162795成交量166935870757800667542880012084持仓量增减6432454411641-1764628233194比价-价差SR2001-SR2005SR1909-SR2005SR1909-SR200111号糖1905-190711号糖1907-191011号糖1905-1910现值-39-3360.33-0.030.30前值194-150.35-0.060.29白糖现货市场现货价:白砂糖:柳州现货价:白砂糖:昆明基差：柳州-SR1909基差：昆明-SR1909基差：柳州-SR1909基差：昆明-SR1909现值5875577011381105前值586557601999420398白糖进口价格巴西配额内巴西配额外泰国配额内泰国配额外配额内价差：期货-泰国糖配额外价差：期货-泰国糖现值3584555236995737206628前值36045584371857691944-107白糖主力合约看涨期权SR909-C-4800SR909-C-4900SR909-C-5000SR909-C-5100SR909-C-5200SR909-C-5300现值402.5326.0226.0118.021.00.5前值402.5326.0226.0118.021.00.5白糖主力合约看跌期权SR909-P-4800SR909-P-4900SR909-P-5000SR909-P-5100SR909-P-5200SR909-P-5300现值0.50.00.50.50.50.5前值0.50.00.50.50.50.5库存持仓仓单数量:白砂糖有效预报:白砂糖:总计白糖仓单+预报ICE11号糖:非商业多头持仓ICE11号糖:非商业空头持仓非商业持仓多空比现值110091474124832989751336222.24前值110091474124832811161355422.0720200207申万期货品种策略日报-白糖 申银万国期货研究所 倪梦雪(执业编号：F0264569；投资咨询编号：Z0002226）nimx@sywgqh.com.cn 021-50586042库存持仓现货市场期权市场期货市场 行业信息评论及策略免责声明免责声明本报告的信息均资料来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。1、由于国际糖价近期涨幅较大，消息称巴西糖厂将考虑放弃一部分燃料乙醇的生产，转而扩大原糖生产。财政部公布《中华人民共和国进出口税则（2020）》，调整最惠国税率、进口暂定税率、协定税率和特惠税率。2、仓单+有效预报合计12483张（0张），仓单预报1970张。现货价格小幅下跌，昆明白糖现货5820元/吨，柳州5895元/吨。目前配额外进口成本较低的巴西糖成本5750元/吨附近，泰国进口成本5950元/吨附近。3、海关公布11月白糖进口量33万吨，同比下降3%，1-11月累计进口量318万吨，同比增加20.8%。现货进口利润持平。即将进入春节假期，预计现货市场成交转清淡。春节后预计糖价将重回跌势，春节前建议控制仓位，严格止损。白糖：昨夜外糖小幅震荡，郑糖增仓10%价格上涨1.82%。国内现货方面，南宁贸易商仓库报价5930元/吨，南宁集团厂库报价5810元/吨，柳州新糖报价5860元/吨，成交一般。综合来看，国际糖价受印度，泰国，欧盟的减产预期支撑，价格维持高位，预计价格趋势将持续。国内糖价受国际市场支撑，虽然目前处于传统销售淡季，但制糖企业无意下调价格。建议等待国内现货贸易流通恢复后，关注白糖现货价格对期货价格的指引。预计在外糖价格维持强势的状态下，国内糖价短期支撑较强，可能在前高5900元/吨承压。受5月份配额外进口关税可能调整的风险影响，郑糖暂无突破6000元/吨的预期。