上市网络视频企业财报分析

上市网络视频企业财报分析 1优酷 1.1优酷简介与战略定位 优酷网于2006年创立于北京，2010年于美国纽交所上市，是国内领先的视频网站。优酷网总部位于北京，在广州、上海拥有分公司。优酷为用户提供包括看视频、分享视频、搜索视频、制作视频在内的多种服务，同时为注册用户提供邮箱等社区类服务。 优酷倡导“以快为王”的建站理念，在内容建设上偏向于类似门户网站的主流媒体，力争把自己打造成中国网络视频第一站。 优酷网的发展策略是围绕着成为“中国第一视频网站”这个愿景来进行的。 企业定位：优酷走的是“主流视频媒体”路线，根本定位是“媒体”。从某种意义上来说，优酷希望将自己打造成为视频网站中的“新浪”。对于一些社会热点或重大事件，优酷往往会投入大量资源进行第一时间报导或专题报导，打造自身在用户中的影响力。 内容定位：“全”是优酷在内容上的追求。优酷希望可以成为网络上最全最大的视频库。同时，优酷在内容上的调整随时跟随用户的需求变化，以“流量”为先。根据目前国内网络视频用户超过85%的流量来自于影视剧的现状，优酷和多家正版影视机构合作，内容来源包括国内外，力争将优酷打造成“正版影视剧分发平台”。 除了版权内容外，优酷还致力提倡原创用户上传视频，并采取各种激励措施推广原创，包括和中影集团合作的扶持计划，以及各种主题性的用户原创大赛形式。版权内容和用户上传作为优酷的常规内容产出是保障优酷盈利来源和用户粘性，为了提升竞争力优酷也开始着力发展自制内容部分，强调自身媒体属性。 建站定位：“以快为王”是优酷的建站理念。由于其“主流媒体”的定位，优酷最关心的是用户在优酷上的观看感受（流畅、迅速），因此其花费了大量资源在网络硬件的投入上。对于用户社区、交互等功能，目前并不是优酷网站建设的重点。 商业定位：在未来一段时间内，优酷的定位将是打造全方位的“网络电视台”，通过广告获利。 优酷战略发展三部曲: 第一阶段（2005-2007）：优酷以视频分享起家，此阶段的优酷处于起步阶段，最大程度的获得用户关注是第一要务，因此优酷投入大量资金用于带宽和存储设备的扩充，内容几乎全部来自网民自身，包含大量的无版权内容。同时优酷推出社区功能，与其他互联网厂商合作视频分享服务，但这些都不是主要的战略重心。 第二阶段（2008-2009）：此阶段网络视频流量格局已经初步形成，以流量换收入成为优酷运营重心。同时网络视频版权化的概念获得普遍认可，与主流内容提供商和版权方合作成为优酷此阶段的重要战略。典型代表是在2008年优酷发布的两次“合计划”合作，以增强内容库中的版权比例。 第三阶段（2009-）： 从内容运营上版权内容购买和自制内容两手抓，前者负责实现大规模的流量变现，满足大部分用户内容需求；后者负责实现优酷内容的差异化，以及为广告主的植入需求做铺垫，此外其中视频分享服务在优酷的战略体系中形成底层的价值输送系统，包括原创人才的选拔及自制内容素材的输送。本阶段中带宽在优酷的成本比例中有所下降，版权购买和自制内容投入加大，包括外部制作公司合作和人员招募等。 从盈利模式上，广告和用户付费两条腿走路，广告为主、优质内容付费为辅。 从承载平台上，在稳固互联网平台的基础上，涉及到了移动互联网平台，包括多个操作系统平台的应用开发，以及移动版网站的HTML5改版，与中国电信的合作，探索手机视频发展前景。 1.2优酷财报 2011年1季度优酷收入达到1.28亿元，同比增长183.2%，其中品牌广告营收为1.39亿人民币，同比增长163.3%，环比下跌16.1%。易观国际（Analysys International）分析认为，优酷收入保持稳定同比增长，成本压力增长趋缓。 1季度优酷品牌广告收入达1.199亿，同比增长165%，环比下跌13.9%，在优酷总收入中占比93.7%，与上一季度的91.4%相比有所回升。1季度优酷品牌广告收入出现环比下跌，主要是受网络广告淡季的季节影响，特别是视频饮料、日化用品等优酷主要广告主来源，其在1季度电视广告投放预算比例加重的因素。但网络视频业务作为网络广告的一个分支，其用户行为和媒体价值与普通网络媒体之间有着共性的同时也有着较大差异性，特别是春节假期间用户流量出现逆势大幅上涨，因此随着广告主对网络视频营销价值认知的加深，季节影响因素会相应有所弱化。 1191.91339.41814.83367.24796.45384.24861.37120.311480.715247.41280012.4%35.5%85.5%42.4%12.3%-9.7%46.5%61.2%32.8%-16.1%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%02000400060008000100001200014000160001800008Q308Q409Q109Q209Q309Q410Q110Q210Q310Q411Q12008年Q3至2011年Q1优酷总收入变化情况净营收（万人民币）环比增长率（%）数据来源：优酷财报易观国际整理www.enfodesk.com©易观国际2011 www.eguan.cn 2011年1季度优酷带宽费用支出5630万人民币，占净收入44%，与去年同期的90%收入占比相比大幅下降。内容成本支出3610万人民币，占净收入28%，与去年同期17%相比有所增加。整体来看，伴随中国网络视频用户规模增长逐步趋缓，以及影视版权市场理性化回归，优酷的季度带宽和内容成本支出将维持在小幅增长的稳定水平。 2土豆网 2.1土豆简介与战略定位 土豆网于2005年创立于上海，是一家视频网站。土豆网的建站和推广以媒体化经营为核心，在发展策略上以推动用户原创视频共享和土豆自制视频发布为导向。土豆网总部位于上海，在广州、北京拥有分公司。 土豆网的发展策略是围绕着提升用户体验来进行的，而“每个人都是生活的导演”是土豆网的slogan，体现了土豆网以用户为核心的建站理念。 0.05000.010000.015000.020000.025000.030000.020072008200920103573.3 13192.6 14947.9 19169.4 310.9 1033.5 1691.3 8267.6 2007-2010年优酷带宽和内容投入情况带宽成本内容成本单位：万人民币www.enfodesk.comwww.eguan.cn数据来源：优酷财报易观国际整理©易观国际2011 企业定位：从土豆网的经营体制来看，土豆网正逐步走上媒体化道路，经营的核心目的仍然是提高用户体验。“用户原创视频”和土豆自制内容在土豆网的发展体系中拥有十分重要的地位。为了挖掘更多优秀的原创视频宝藏，土豆还举办了 “土豆映像节”和“土豆网豆角训练营”，鼓励作者/团队进行视频创作。 内容定位：在内容上土豆网追求“用户原创”与“流量”之间的平衡，一方面土豆网拥有大量的网民原创视频，另一方面土豆网拥有大量影视、娱乐类版权内容，新产品“黑豆”选择与内容版权方合作，提供超过26000集的高清电视剧集。另外，土豆网积极进入视频制作环节，各种土豆网自制、合办类节目如“土豆天使”、“互联网百万富翁”等同时也在强势崛起。 建站定位：土豆初期的发展策略是围绕着成为“世界上最好的个人影像音频的共享和发布网站”这个愿景进行的，然而以视频分享为核心构建的网站面临着视频版权、视频质量的问题，巨大流量没有充分的转化为商业价值，因此2009年土豆网逐步将自身定位调整为主流媒体化路线，一方面土豆逐步深化与内容提供方的密切合作，另一方面土豆即将组建的采编队伍将以自有视角记录网民关注的娱乐事件，媒体化气质逐渐彰显。 商业定位：在目前阶段，土豆还主要通过广告获利。在广告盈利模式之外，土豆网正在积极寻找新的盈利增长点，进入视频分享产业链的上游：尝试打造全新内容交易平台，促使电视台、移动运营商、无线新媒体公司、品牌广告主等对视频创作团队的投资或内容采购，身为交易平台的土豆网因而可以从中挖掘盈利新机遇。精准广告投放、手机视频服务等方面可能是土豆未来的发展方向。 1.2土豆财报 土豆网2010年获得净营收2.86亿人民币，环比增长221.2%。2010年土豆网收入进入快速增长车道，主要得益于广告主对网络视频媒体价值的认知提升，以及土豆网长久积累的用户流量价值的变现。但2010年4季度土豆网净营收出现滞涨下滑，相比同期中国网络视频大盘出现上涨，竞争对手优酷大涨32.8%的局势来看，未能顺利上市的阴影是造成土豆网10年4季度未能有突出表现的一个影响因素。 631703205120.10 0.18 0.35 0.67 0.000.100.200.300.400.500.600.700.80010020030040050060020072008200920102007-2010年土豆网广告主投入变化情况土豆网广告主数量（个）土豆网络广告ARPU（百万人民币）www.enfodesk.comwww.eguan.cn数据来源：Enfodesk 易观智库©易观国际2011 从广告主情况来看，2010年土豆网广告主继续保持快速增长的趋势，其中快速消费品、汽车等行业广告主的投入增长是主要驱动因素。另一方面从广告主ARPU来看，土豆网也保持了良好的增速，从与优酷的横向对比来看，土豆网在单个广告主价值挖掘能力较优酷弱，但其规模级的广告主数量给土豆网后续的快速增长提供基础。 带宽和内容成本作为视频网站两大烧钱要素，视频网站对两者的有效控制和运营极大程度决定了自身发展的可持续性和盈利的可行性。从土豆网在带宽和内容成本可以看出，在硬件成本上，09年筹建的CDN网络帮助土豆有效抑制了带宽成本的上涨，随着中国网络视频用户数量增长逐渐放缓，土豆网在带宽方面的投入增长将相应放缓；在内容成本上，土豆网内容投入也在2010年出现大幅度增长，2010年收获1360部电视剧集、1180部电影和180个电视节目，与2009年的420部电视剧、60部电影和25个电视节目相比，2010年土豆网内容购买数量快速增长的同时购买价格也在提升。因此在大力投入购买影视综艺节目版权之外，土豆网也投入一部分力量去扶持原创影视剧，去贴近广告主营销需求和凸显差异化特色。 3.酷6 3.1酷6简介与战略定位 酷6网由门户出身的原搜狐公司高级副总裁兼总编辑李善友先生在2006年6月创立，是国内领先的视频分享网站之一。酷6网总部位于北京，在广州、上海拥有销售分公司，同时在西安还拥有一个技术中心。2009年11月酷6被盛大收购，并于2010年6月借壳华友世纪于纳斯达克上市。 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00200720082009201061.30 106.90 74.40 103.60 3.11 5.80 9.90 34.90 2007-2010年土豆带宽和内容投入情况带宽成本内容成本单位：万人民币www.enfodesk.comwww.eguan.cn数据来源：土豆财报易观国际整理©易观国际2011 酷6网为用户提供包括看视频、分享视频、搜索视频、制作视频在内的多种服务，同时为注册用户提供社区类、视频购物和视频看房等服务。 酷6倡导媒体的建站理念，总编出身的李善友对于打造门户媒体很有心得。2011年3月李善友从酷6离职，陈天桥提出酷6必须强调2.0特质，酷6进入战略转型期。 酷6最初始的战略是做视频分享，有钱大家赚是主要的价值观导向；09年被盛大收购后，丰厚的资金储备下酷6开始了媒体化之旅，弱化了视频分享的属性，强化了媒体属性和自制属性；11年3月李善友离职后，陈天桥表示希望酷6强化2.0属性，加强用户原创的特色。 酷6网给自身的定位主要有两个： 1．媒体属性。由于李善友的新闻背景，酷6最开始就确立了这个属性。酷