上证50ETF期权周报：本周50ETF震荡收低，春节假期临近留意消息面

上证50ETF期权周报 1 本周50ETF震荡收低 春节假期临近留意消息面 2020/01/13-2020/01/17 本周沪深主要股指涨跌互现，深市指数表现强于沪市指数。本周50ETF震荡收低， 1月平值认购期权和1月平值认沽期权均走低，下周三（1月22日）为1月期权到期日。下周五（1月24日）开始进入春节长假期。投资者可继续关注春节前国内外消息面变化。从中长期的角度来看，投资者也可以进一步加强对党的政策的学习。党的十九届四中全会公报及《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》均已经在中国政府网发布，投资者可以认真学习本次会会精神，思考改革发展的阶段性重点，结合资本市场的政策变化来把握投资机会。 上证50ETF本周收于3.042，较上周收盘下跌0.019，跌幅0.62%。 摘要 1、50ETF走势分析 震荡行情仍在延续 留意春节假期临近 2、50ETF期权合约本周成交持仓情况 成交量增加 持仓量减少 3、交易所公告 关于提醒50ETF期权合约、300ETF期权合约最后交易日、行权日、到期日的公告 4、期权价格走势分析及策略 1月认购和1月认沽均下跌 留意春节假期因素 5、期权模拟交易账户 留意春节假期及1月期权到期日临近 6、期权学习 期权投资者教育的网络资源分享 上证50ETF期权周报 2 一、上证50ETF走势分析 本周，周一大幅震荡后收高，周二冲高回落，周三、周四震荡下行，周五维持区间震荡。全周收于3.042，较上周收盘价下跌0.019，跌幅为0.62%。 图表1：上证50ETF本周的分时走势图 资料来源：wind金融终端 以下的日线图显示50ETF上探前期高点3.100一线受阻，价格震荡回落。 图表2：上证50ETF日K线图 资料来源：wind金融终端 上证50ETF期权周报 3 以下的周线图显示50ETF本周冲高回落，维持区间震荡格局，留意消息面变化。 图表3：上证50ETF周K线图 资料来源：wind金融终端 以下月K线图显示50ETF今年1月冲高回落，总体波动幅度较去年12月收窄。 图表4：上证50ETF月K线图 资料来源：wind金融终端 上证50ETF期权周报 4 从下面的上证50指数的季线图来看，最近四个季度呈现震荡上行迹象，关注消息面。 图表5：上证50指数的季K线图 资料来源：wind金融终端 二、50ETF期权合约本周成交持仓情况 本周ETF期权成交量增加，持仓量减少。 成交量方面，50ETF期权一周累计成交11162219张，较上周增加0.54%，本周认购期权累计成交6370942张，认沽期权累计成交4791277张。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）本周五为0.70，上周最后一个交易日为0.77。 持仓方面，截止本周五50ETF期权总持仓为4093421张，较上周减少0.76%。 图表6：上证50ETF期权最近两周的日成交量和日持仓量示意图 数据来源：wind金融终端，光大期货期权部 050000010000001500000200000025000003000000350000040000004500000上证50ETF期权成交量上证50ETF期权持仓量 上证50ETF期权周报 5 本周五50ETF收于3.042，上涨0.006，涨幅为0.20%。 图表7：上证50ETF期权1月合约价格变化表（2020年01月17日）己亥年丁丑月己未日 资料来源：wind金融终端（红框标注的合约为1月平值标准期权合约） 图表8： 本周1月平值认购期权“50ETF购1月3000”日K线图及隐含波动率变化图 资料来源：wind金融终端 本周1月平值认购期权标准合约“50ETF购1月3000”先扬后抑，震荡收低，隐含波动率震荡回落。 上证50ETF期权周报 6 图表9：本周1月平值认沽期权“50ETF沽1月3000” 日K线图及隐含波动率变化图 资料来源：wind金融终端 本周1月平值认沽期权标准合约“50ETF沽1月3000”震荡收低。隐含波动率走低。 1月平值认购期权标准合约“50ETF购1月3000”隐含波动率为10.96%；1月平值认沽期权标准合约“50ETF沽1月3000”隐含波动率为9.84%。下周三为1月期权到期日。 图表10：50ETF期权历史波动率变化图 资料来源：wind金融终端 从上图可以看出，50ETF期权历史波动率近期短暂反弹后又再度走弱。 上证50ETF期权周报 7 以下也提供来自汇点软件的汇点50加权波指变化图，可分析参考。 图表11：来自汇点50加权波指变化图 数据来源：汇点软件 从上图可以看出，近期汇点50加权波指反弹受阻，再度转而下行。 三、交易所公告 【关于提醒50ETF期权合约、300ETF期权合约最后交易日、行权日、到期日的公告】 2020-01-16 上证公告（衍生品）〔2020〕1号 2020年1月到期的50ETF期权合约、300ETF期权合约最后交易日、行权日、到期日为2020年1月22日，届时期权合约将到期并行权。 请投资者密切关注上述合约的交易及行权事项，及时做好相关交易或行权准备： 一、行权日当天，提出行权的认购期权权利方需准备足额的资金，提出行权的认沽期权权利方需准备足额的合约标的。 二、行权交收日，融资融券信用账户转到证券账户的合约标的不能用于当天期权的行权交收。 三、认购期权权利方通过行权得到的合约标的在行权交收日下一交易日起可以卖出。 请各期权经营机构做好投资者行权及到期提醒工作。 特此公告。 上海证券交易所 2020年1月16日 上证50ETF期权周报 8 四、期权价格走势分析及策略 本周沪深主要股指涨跌互现。 本周五上证综指涨0.05%报3075.50点，当周跌0.54%；本周五深证成指跌0.12%报10954.39点，当周涨0.69%。本周五创业板指数涨0.13%报1932.51，当周涨1.49%。 【期权策略运用】 本周沪深股市涨跌互现，深市表现略强。 据来自新华网的消息《莫道君行早 是处有亲朋——国务委员兼外交部长王毅谈习近平主席对缅甸进行国事访问》，该消息指出，新华社内比都1月18日电 1月17日至18日，国家主席习近平应邀对缅甸进行国事访问。行程结束之际，国务委员兼外交部长王毅向随行记者介绍此访情况。王毅说，习近平主席新年首访缅甸，是党中央着眼外交全局采取的一次重大周边外交行动，此访时间虽短，但日程紧凑，成果丰硕。习近平主席出席了12场活动，见证签署达成29项各领域合作文件，双方还发表了联合声明。缅方对习近平主席此访期待已久，给予最高礼遇隆重接待。缅甸总统温敏和国务资政昂山素季联袂出席重大活动，缅甸第一、第二副总统及所有内阁成员、联邦议会两院议长以及主要政党负责人悉数出面，陪同习近平主席出席中缅建交70周年系列庆祝活动暨中缅文化旅游年启动仪式。缅甸各界高度评价习近平主席此访，一致认为，在缅中建交70周年之际，中国国家主席对缅进行国事访问并将缅甸作为新年首访国家，体现了缅中深厚的胞波情谊，开启了两国世代友好新篇章。这是缅中关系史上的重要里程碑，必将产生深远历史影响。国际媒体也高度关注习近平主席此访，普遍认为元首外交引领中缅胞波情谊步入了新时代，“一带一路”建设取得重大进展，中国影响力得到进一步提升。（详细全文敬请参阅新华网的相关链接，新华网相关网址：www.xinhuanet.com/politics/leaders/2020-01/18/c_1125478946.htm） 据来自中国政府网的新闻——《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《坚持和完善中国特色社会主义制度推进国家治理体系和治理能力现代化》。该新闻指出，新华社北京1月1日电 2020年1月1日出版的今年第1期《求是》杂志发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《坚持和完善中国特色社会主义制度推进国家治理体系和治理能力现代化》。文章强调，坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化，是关系党和国家事业兴旺发达、国家长治久安、人民幸福安康的重大问题。党的十九届四中全会通过的决定，全面回答了在我国国家制度和国家治理体系上应该坚持和巩固什么、完善和发展什么这个重大政治问题，是一篇马克思主义的纲领性文献，也是一篇马克思主义的政治宣言书。全党要把思想和行动统一到全会精神上来，把学习贯彻全会精神作为一项重要政治任务抓好抓实。文章指出，要坚定中国特色社会主义制度自信。制度优势是一个国家的最大优势，制度竞争是国家间最根本的竞争。制度稳则国家稳。中国特色社会主义制度和国家治理体系具有深厚的历史底蕴，具有多方面的显著优势，具有丰富的实践成果。全党同志特别是各级领导干部任何时候任何情况下都要坚定中国特色社会主义道路自信、理论自信、制度自信、文化自信，真正做到“千磨万击还坚劲，任尔东西南北风”。（详细全文敬请参阅中国政府网的相关链接。中国政府网网址：http://www.gov.cn）。 上证50ETF期权周报 9 证券行业发展方面，据来自新华网的相关新闻——（受权发布）中华人民共和国证券法，2019年12月28日第十三届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议第二次修订，将于2020年3月1日起施行。（详细全文敬请参阅新华网的相关链接。新华网网址：http://www.xinhuanet.com）。证券法的修订是关系到证券行业发展的重大事件，估计近期各大财经媒体都会报道证券法的修改及对资本市场带来的影响，投资者对此可以多加留意。 近期国内重大政策动向就是中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议，中国政府网发布了《中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议公报》以及《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度 推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》。主要党政机关都会有相应的学习安排，作为投资者，也要认真学习相关资料，要高度重视本次全会的政策动向，分析对我国资本市场带来的持续性影响。 从50ETF日K线来看，短期两度上冲3.100一线受阻，市场走出震荡回调的走势，总体表现弱于300ETF，考虑到下周三即为1月期权的到期日，且从下周五开始就进入中国传统的春节假期。目前阶段，仍要认真关注国内外消息面的变化，认真思考节后资本市场的总体表现。相对而言，在当前隐含波动率处于2015年2月9日上市以来较低的情况下，如果有重大突发消息的冲击，可能会导致隐含波动率从低位快速上升，期权义务方所面临的不确定性风险有增大的可能。基于这一考虑，不建议构建卖出期权的策略。 从更长一点跨度来看，关于5