首席经济学家展望：把握新经济的脉搏

接受脉搏新经济首席经济学家展望塑造新经济和社会未来的平台2020年1月 2接受脉搏新经济首席经济学家展望本简报是与世界各地组织的来自公共和私营部门的首席首席经济学家磋商的结果经济论坛塑造新经济和新社会的平台。它旨在总结当前经济环境的新轮廓，并确定政策制定者和商业领袖在2020年初的重点和行动重点。该简报将每两年发布一次。世界经济论坛91-93拉皮特路线CH-1223科隆/日内瓦瑞士电话：+41（0）22 869 1212传真：+41（0）22 786 2744电子邮件：contact@weforum.org www.weforum.org世界经济论坛®本出版物的任何部分均不得以任何形式或通过任何方式（包括影印和录制）或通过任何信息存储和检索系统进行复制或传播。编号080120 3把握新经济的脉搏-2020年1月背景新的十年以脆弱的增长前景开始，1 由于经济结果明显两极分化和高度不确定性，导致社会紧张。当前的挑战是巨大的（图1-4）。然而，人们对机构的信任正在削弱，决策对单身人士的反应越来越强烈问题或边缘政策使政策行动难以预测并且可靠。对于贸易政策而言尤其如此，在该贸易政策中，主要贸易国最近的政策行动被认为具有高度破坏性。类似的政策不确定性也源于技术领域的竞争，最近一次是在5G领域。此外，传统的政策机制变得不那么可靠了，首先是货币和竞争政策的核心要素。传统上使用的货币政策工具由于主要货币区域的利率仍接近于零，因此在负面冲击方面保持平稳或创造积极的经济势头已经失去了很多火力。数字经济的新动力还给竞争管理部门提供了过时的工具包。为实现向新经济的过渡而进行的结构性改革，至少在短期内，揭示了数字化和绿色转型之间的微妙取舍，以及在人口结构变化中向公平社会成果的适应。例如，在2018/19年度，法国试图通过提高燃油税来减少碳排放并在改革国家养恤金制度之后经历了一波社会动荡。目前正在发生的过渡已证明对于低收入群体而言代价高昂，并有可能加剧收入不平等的趋势。 2020年对经济的两个潜在冲击包括极端天气事件和施加新的贸易壁垒，由于低收入家庭将面临更多从极端天气事件中恢复的挑战，因此低收入家庭将面临更多挑战，这两种情况都可能进一步严重影响低收入群体。提高消费者的价格。在全球范围内，人均收入的收敛速度一直停滞不前。在低收入国家，数字化跨越式增长模型尚未产生与1990年代和2000年代制造业主导的发展模型相同的增长结果。此外，某些大型新兴市场似乎正在出现一种新型的中等收入陷阱。尽管数字革命最初为新兴市场的数字平台上的微型创业提供了许多机会，从而为摆脱贫困提供了一种途径，但人们认为，同时释放的赢家通吃动力可能会阻碍通往机遇的道路。为下一代。 4把握新经济的脉搏-2020年1月图1您认为接下来的12个月内发生以下事件的可能性有多大？ （1 =极不可能； 7 =极可能）极端天气事件经济上的社会动荡大型技术生产国之间的技术战争升级大规模网络攻击大型贸易国之间的贸易战升级气候变化引发社会动荡政府债务违约由于非银行金融部门准备金不足而导致的违约01234567平均知觉 意见分歧（标准偏差）资料来源2020年世界经济论坛首席经济学家调查。图2您认为，以下每个事件对全球经济产出的影响有多大？ （1 =可以忽略不计； 7 =全球经济危机）大型贸易国之间的贸易战升级大型技术生产国之间的技术战争升级经济上的社会动荡由于非银行金融部门准备金不足而导致的违约政府债务违约大规模网络攻击极端天气事件气候变化引发社会动荡01234567平均知觉 意见分歧（标准偏差）资料来源2020年世界经济论坛首席经济学家调查。 5把握新经济的脉搏-2020年1月图3您对以下趋势在未来12个月内对全球经济的影响有多强烈？ （1 =完全不强； 7 =极其强）收入不平等加剧对新兴技术的投资越来越多地回归边缘政策服务交付自动化货币政策空间缩小制造过程自动化市场集中度提高世贸组织债务积累的下降财政政策空间缩小新资产类别的出现（例如绿色债券）公共市场下降，私募股权市场上升01234567平均知觉 意见分歧（标准偏差）资料来源2020年世界经济论坛首席经济学家调查。图4这些趋势当前是否正在放缓或加速？ （1 =大幅放缓； 7 =大幅加速）新资产类别的出现（例如绿色债券）服务交付自动化越来越多地回归边缘政策收入不平等加剧对新兴技术的投资货币政策空间缩小制造过程自动化市场集中度提高债务积累公共市场下降，私募股权市场上升世贸组织缩小财政政策空间缩小01234567平均知觉 意见分歧（标准偏差）资料来源2020年世界经济论坛首席经济学家调查。 6把握新经济的脉搏-2020年1月银衬里税宏观审慎贸易方式革新ESGŤ这里是迹象政策敏捷性商业改革可能导致不同，更好经济增长，但这种势头需要加强.得益于经合组织（OECD）领导的多年努力控制税基侵蚀和利润转移（BEPS），全球范围内就新的，更公平的公司税结构进行的协调似乎已可实现。在这一领域达成协议，应为各国带来更大的财政空间，因为减少移位。这项工作还为开发新机制提供了机会，以确保数字公司贡献公平的份额。这个反过来，应该通过扩大政府在劳动力技能上的支出和更强大的社会安全网等其他紧急支出需求，为政府提供更大的灵活性，以促进向新经济的过渡。人们进一步认为，在全球金融危机之后，宏观审慎框架得到了改善，并使金融部门对冲击的抵御能力增强了。 《巴塞尔协议三》下的改革增加了银行的资本要求（对最大的银行有更严格的要求），并引入了新的流动性要求以及杠杆和反周期资本缓冲的上限。但是，要记住的一个方面是，新框架尚未受到新危机的考验，金融活动已迁移到监管薄弱得多的非银行金融部门。中美两国在缓解贸易紧张关系方面也取得了进展，第一阶段协议已于2019年12月13日达成。该协议包括有关中国从美国购买更多产品和服务的规定，关税削减了一半。中国对美国的约1200亿美元出口以及相关进步关于知识产权，农业，金融服务和货币。2 可以预期这将稳定两国的贸易流量，并具有减少全球不确定性的积极作用。该协议可能是全球贸易和制造业生产反弹的基础。围绕创新和产业政策的新方法出现了新的兴趣和行动。例如，欧洲委员会开始通过“任务驱动”的方法来开始研究特定的社会挑战，从而在塑造研究和创新方面发挥更大的作用。3 随着未来十年的新需求，全球的决策者可能有更大的空间来激励增长方向，强调绿色基础设施，教育和护理等方面。进入新的十年以来，正在为在环境和社会问题上采取商业行动建立可观的动力。近年来，随着环境，社会和治理（ESG）标准和指标激增。由181位美国首席执行官签署的《企业圆桌会议宣言》引起广泛反响，因为它有助于将有关企业责任的辩论推进到其股东与所有利益相关者之间，包括员工，客户和公司所在社区。4更好地量化相关财务风险气候变化导致中央银行对气候风险进行压力测试 7把握新经济的脉搏-2020年1月人力资本并促使投资者坚持要求环保。当前的环境影响措施要比社会影响措施更为明确，并在全球范围内得到广泛接受，因为社会影响措施必须找到更好的结合。人们在社会影响行动的两个方面日益达成共识：多样性和培训。具有远见卓识的企业领导人正在推进其工作场所的多元化和包容性战略，包括性别均等（在领导职位和薪酬方面）以及包容少数群体的个人。商业领袖也开始制定系统的策略根据快速变化的就业结构，新技术和新出现的技能需求来提高和提高员工的技能。 8把握新经济的脉搏-2020年1月行动重点关注财政政策升级竞争政策重新思考社会安全网重新考虑财政和竞争政策以及实施公平的绿色和数字过渡将需要决策者和企业领导人在2020年给予密切关注。必须在货币政策和财政政策之间找到新的平衡，以弥补传统货币政策工具和金融工具的枯竭。量化宽松。取而代之的是需要新的财政灵活性，以加速增长并在多个方面促进向新经济的过渡，包括支持劳动力技能再培训和技能提升，更新的社会安全网和绿色投资。发达经济体虽然存在财政空间，但在一定程度上取决于未来的宽松货币政策。以美国为例，由于对美国政府债务的需求不断减少，财政空间可能正在缩小。预算平衡使用欧洲经济体和美国应该更多地利用可用空间来支持增长。中国政府正在朝着这一方向迈进，计划在2020年实施包括财政减税和增加地方政府支出在内的财政刺激计划，这将是维持全球增长并使中国经济从投资驱动型向消费驱动型进一步转变的重要因素。可用于未来政府支出的财政空间大小也将取决于政府的税收能力，包括数字化转型使征税变得更加困难（随着无形资产变得越来越重要）和更加容易（随着越来越多的交易变得可追溯）。跨多个部门的市场集中度不断提高的趋势将要求迅速更新竞争框架，将其作为维持活跃市场和确保所有人参与的机会的核心工具。特别是，在技术部门以及传统部门中出现了新的挑战，在这些部门中，拥有大量数据已成为竞争优势的一个因素。传统上，竞争政策的重点是价格加息是滥用市场支配力的指标，在当前大数据持有量已成为市场支配力的保证者和快速积累作为核心业务目标的当前环境下，该基准正在失去有效性。的新动力支持追求快速增长而非利润，并激励公司跨业务线进行快速集成，从而获得对关键基础架构和数据流的控制。5 在这些类型的环境中，反竞争行为不是提价，而是表现为掠夺性定价以加速增长，以及将竞争者直接从关键基础设施中排除，这两种情况在当前理论中均未得到充分认识。因此，竞争政策需要迅速升级。欧盟一直在探索解决数字经济竞争挑战的新方法方面走在前列。在高收入国家和包括中国在内的新兴经济体的不利人口结构以及极低或负利率环境的压力下，社会安全网也迫切需要更新。他们还需要反映这样一个事实，即数字经济中的工作动荡预计将增加，而工人的更频繁的工作转移将需要政策和商业行动的支持和积极推动。需要全面的反思 9把握新经济的脉搏-2020年1月促进绿色转型加快ESG实施塑造数字化转型在费用以及新安全网的类型，敏捷性和格式方面。谨慎制定政策的另一个重点必须是向绿色经济过渡。全球已达成共识，有必要进行绿色转型，尽管这很紧急，但它将具有重大的布局影响，这可能会影响其步伐。过渡必将对消费产生更大的限制，所涉及商品的消费者和生产者的成本都不能被搁置，而必须得到承认和解决。而过渡到绿色经济充满机遇，互补的政策行动对于广泛感受到利益和减少损失至关重要。到2020年，企业领导者将需要领先于环境和社会影响评估以及对作为其商业模式核心的活动的责任制。尽管在这方面有最近的势头，但仍需注意以下几点：（i）由于报告成本高昂，自愿且缺乏一套标准化的指标，因此目前有关ESG绩效的披露仍然缺乏系统性和局限性；6（ii）即使领导力雄心勃勃环境和社会影响很大，中层管理人员仍然缺乏工具，有时甚至缺乏持续实施的意识； （iii）在这种情况下，还需要注意的加速趋势是金融活动从公共市场向私人市场的转移，这意味着透明度和监督程度降低，包括对影响的理解，否则这种影响将落入ESG问责制的日渐扩大的范围内。许多企业领导者仍然犹豫不决，无法解决其数字化或新数字化商业模式的阴暗面。在保护个人数据，错误信息的传播，防范网络犯罪以及采取适当措施应对算法偏差和大数据支持的歧视方面，差距仍然很大。后者通过歧视具有某些特征的个人，有可能进一步加剧当前的两极分化趋势，例如，在获得金融和保险服务方面，由于缺乏责任感和决定因素的透明性，情况变得更糟算法决策过程。在新的十年即将来临之际，虽然面临着一系列挑战，但也存在着通往绿色，更具包容性的经济的有前途的途径。本简报基于公共和私营部门主要首席经济学家的观点，介绍了当前情况。未来如何发展取决于企业领导者，决策者和社会趋势的行动。有一个独特的今天的机会之窗，动员了人类的协作和技术，以在新的十年中朝着更公平的目标迈进。 10把握新经济的脉搏-2020年1月注释和参考1 国际货币基金组织，2019年a。2路透社，2019。3欧盟委员会，2019年。4商业圆桌会议，2019年。5 可汗，2017年。6 国际货币基金组织，2019年b。商业圆桌会议，商业圆桌会议重新定义了公司促进``为所有美国人服务的经济''的宗旨，2019年8月19日，https：//www.bus