橡胶晨报：油价下挫，橡胶回吐涨幅

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2020-01-10 期货行情 收盘价 涨跌 RU2001 RU2005 RU2009 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 12640 12965 13160 201.00 132.50 122.40 -1.44% 1.15% -1.64% -0.79% 1.15% 1.07% 沪胶 0.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.000012,000.000014,000.000016,000.000018,000.000020,000.00002017-04-182017-06-182017-08-182017-10-182017-12-182018- 02-182018-04-182018-06-182018-08-182018-10-182018-12-182019- 02-182019- 04-182019-06-182019-08-182019-10-18RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.002017-02-242017-04-242017-06-242017- 08-242017-10-242017-12-242018-02-242018-04-242018-06-242018-08-242018- 10-242018-12-242019-02-242019-04-242019-06-242019-08-24期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 油价下挫 橡胶回吐涨幅 关注度：★★★ 行情回顾 1月9日，橡胶下跌。沪胶主力2005合约报收10850 （10，-2.08% ）元/吨，夜盘报收13015元/吨。持仓21.74 （-0.43 ）万手，成交量20.37 （-1.46 ）万手。INE20号胶主力2003合约报收10850 （-230 ，-2.08%）元/吨，夜盘报收10880元/吨，持仓12902 （-753 ）手，成交量3004 （-768 ）手。 胶水价格回升，合艾胶价40.40（0.33）泰铢/千克。美金胶报价微跌，泰国天胶STR20价格1505 （-10 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1495 （-10 ）美元/吨，印度尼西亚天胶SIR20价格1500 （-5 ）。国内现货价格稳中略降，云南全乳胶SCR5上海报价12350 （0 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价14600 （0 ）元/吨，越南SVR3L上海报价12450 （-50 ）元/吨。 基本面概况 一、库存方面。国内进口减少，仓单小幅增加。上期所库存23.18 （0.06 ）万吨。11月份进口天然橡胶与合成橡胶（包括乳胶）58.2万吨，同比下降8.38%。1-11月累计进口630万吨，累计同比下降5.97%。1-7月ANRPC供给同比下降7.3%，需求同比微增0.8%。 二、需求方面。 1月9日，乘联会发布12月乘用车销量数据。数据显示，12月，广义乘用车产量214.41万辆，同比增长1.1%；销量217.18万辆，同比下滑3.6%。2019年全年，广义乘用车累计销量分别为2127.28万辆和2103.70万辆，同比下滑9.7%和7.5%。 三、消息面 1．油价收跌 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 橡胶晨报/期货研究 1月9日，上期所原油期货主力合约收盘价报481.5元/桶（-26.6，-5.24%）；夜盘收盘价报481.7元/桶（0.2，0.04%）。Brent原油期货收盘价报65.32美元/桶（-0.45，-0.68%）。WTI原油期货收盘价报59.59美元/桶（-0.39，-0.65%）。 四、操作建议 油价延续下行，沪胶回吐受油价推升涨幅，胶市在无利好刺激之下大概率仍延续区间震荡。从基本面来看，年度东南亚减产基本被盘面消化。供需来看，1季度基本面偏强。全球供给处于季节性高点，12月份开始我国进入停割期，全球供应在1季度逐渐回落。下游汽车销量同比跌幅收窄，环比持续回升。乘联会昨日公布的12月份汽车产销数据，广义乘用车产量214.41万辆，同比增长1.1%；销量217.18万辆，同比下滑3.6%。汽车产量环比回升，同比降幅继续收窄。汽车经销商库存预警指数同环比下降。操作上，预期胶市维持12400-13400区间震荡。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 橡胶晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.000012,000.000014,000.000016,000.000018,000.000020,000.00002017-04-182017-06-182017-08-182017-10-182017-12-182018- 02-182018-04-182018-06-182018-08-182018-10-182018-12-182019- 02-182019- 04-182019-06-182019-08-182019-10-18RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.02017-04-102017- 06-102017-08-102017-10-102017-12-102018-02-102018-04-102018-06-102018- 08-102018-10-102018-12-102019- 02-102019- 04-102019-06-102019-08-102019- 10-10期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.0市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 10,000.011,000.012,000.013,000.02018-11-132018-12-132019-01-132019- 02-132019-03-132019- 04-132019- 05-132019-06-132019-07-132019-08-132019- 09-132019- 10-132019-11-13经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.02017-04-172017-06-172017-08-172017-10-172017-12-172018-02-172018-04-172018-06-172018-08-172018-10-172018-12-172019-02-172019-04-172019-06-172019-08-172019-10-17库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU5-1合约价差 0.0100,000,000.0200,000,000.0300,000,000.0400,000,000.0500,000,000.0600,000,000.0700,000,000.0800,000,000.02018-032018-052018- 072018-092018-112019-012019- 032019-052019-072019-09进口数量:天然橡胶与合成橡胶:合计:当月值 -3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02017-04-122017-06-122017-08-122017-10-122017-12-122018-02-122018-04-122018-06-122018-08-122018-10-122018-12-122019-02-122019-04-122019-06-122019-08-122019-10-1205-01 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 RU9-5合约价差 图10 活跃合约基差 -4 000.0-3 500.0-3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02017-04-122017-06-122017-08-122017-10-122017-12-122018-02-122018-04-122018-06-122018-08-122018-10-122018-12-122019-02-122019-04-122019-06-122019-08-122019-10-1209-05 -1 200-1 000-8 00-6 00-4 00-2 0002004006002018-05-072018-06-072018- 07-072018-08-072018-09-072018- 10-072018-11-072018- 12-072019- 01-072019-02-072019- 03-072019-04-072019-05-072019- 06-072019-07-072019-08-072019- 09-072019-10-072019-11-072019-12-07基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明