新能源汽车产业链行业周报（1月第1周）：特斯拉全年销量超36万辆，引领全球电动化

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 新能源汽车产业链行业 周报（1月第1周）——特斯拉全年销量超36万辆，引领全球电动化 本周看点  特斯拉2019年交付36.75辆，完成全年目标： 2019年Q4特斯拉交付约11.2万辆车；Model 9.25万辆；Model S/X的产销量分别为17933辆和19450辆。2019年，特斯拉交付量约为36.75万辆，同比增长50%。  乘用车11月上险量6.31万辆，同比下跌43.56% ： 11月国产新能源乘用车上险数为6.31万辆，同比下跌43.56%，环比增长28.07%，纯电动车上险4.89万辆。  11月动力电池装机量6.29GWh，环比上涨54.29% ： 11月，我国动力电池装机量约为6.29GWh，同比跌29.49%，环比涨54.29%。1-11月，我国动力电池累计装机量约为52.47GWh，同比增长20.51%。  特斯拉2019年开放112座超级充电桩，2020年计划再建4000个以上： 2019年全年，特斯拉在中国共开放了112座超级充电站，874个充电桩。 2020年，特斯拉计划新增4000个以上超级充电桩。  璞泰来：向溧阳紫宸增资7000万用于负极材料扩产。  融捷股份：投资14亿建设康定绿色锂产业加工区项目。  国轩高科：对子公司增资14.69亿元以保障募投项目实施。 锂电材料价格  钴产品：长江钴（27.80万元/吨；0.00%）、四氧化三钴（18.25万/吨，+2.82%）硫酸钴（4.65万元/吨，+4.49%）。  锂镍产品：碳酸锂（4.97万元/吨；-1.19%），氢氧化锂（5.45万元/吨，0.00%）；镍金属（11.33万元/吨，+0.27%），硫酸镍（2.88万元/吨；-1.71%）。  中游电池材料：三元正极:（0.00%）；磷酸铁锂（0.00%）；负极（0.00%）；隔膜（0.00%）；电解液：铁锂（3.35万元/吨，0.00%），三元圆柱（4.50万元/吨，0.00%），六氟磷酸锂（8.85万元/吨，0.00%）。 投资建议与投资标的  近期国产Model 3降价至30万以内，性价比提升，叠加四季度产销量和上海工厂产能爬坡速度超预期，短期给同行车企带来压力，但特斯拉已成为行业风向标，长期有望促进新能源汽车行业良序竞争、健康发展。特斯拉车型的畅销是对公司长期坚持电动化，潜心研发，攻坚消费痛点的回馈，不仅在技术水平、车辆品质上给予正向作用，在与用户的对接、车辆销售模式上也将给行业带来新的变革，从而全面引领电动化。 风险提示  补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 新能源汽车产业链行业 报告发布日期 2020年01月06日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 卢日鑫 021-63325888-6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 证券分析师 李梦强 021-63325888-4034 limengqiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100003 证券分析师 彭海涛 021-63325888-5098 penghaitao@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519010001 联系人 顾高臣 021-63325888-6119 gugaochen@orientsec.com.cn 相关报告 周报（12月第4周）——财政工作会议明确支持新能源汽车产业发展： 2019-12-31 周报（12月第3周）——充电桩布局提速，超充是主流： 2019-12-23 周报（12月第2周）——11月新能源乘用车销量环比增15%： 2019-12-16 资料来源：公司数据，东方证券研究所预测，每股收益使用最新股本全面摊薄计算，(上表中预测结论均取自最新发布上市公司研究报告，可能未完全反映该上市公司研究报告发布之后发生的股本变化等因素，敬请注意，如有需要可参阅对应上市公司研究报告) 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业行业周报 —— 周报（1月第1周）——特斯拉全年销量超36万辆，引领全球电动化 2 目 录 1. 产业链大事 .............................................................................................. 5 1.1 新能源汽车 ............................................................................................................ 5 1.1.1 特斯拉2019年交付36.75辆，完成全年目标 5 1.1.2 乘用车11月上险量6.31万辆，同比下跌43.56% 5 1.1.3 新能源商用车11月上牌量共计8401辆，环比大幅增长156% 8 1.2 动力电池 ................................................................................................................ 9 1.2.1 动力电池11月装机量6.29GWh，同比环比增54.29% 9 1.2.2 比克电池与美国Cadenza Innovation合建超级电池项目 11 1.3 其他 ..................................................................................................................... 11 1.3.1 特斯拉2019年开放112座超级充电桩，2020年计划再建4000个 12 1.4 行业其他新闻一周汇总 ........................................................................................ 12 2. 重要公告梳理 ........................................................................................ 13 2.1 璞泰来（603659）：向溧阳紫宸增资7000万用于负极材料扩产 13 2.2 融捷股份（002192）：投资14亿建设康定绿色锂产业加工区项目 14 2.3 国轩高科（002074）：对子公司增资14.69亿元以保障募投项目实施 14 2.4 其他公告 14 3. 动力电池相关产品价格跟踪 ................................................................... 15 3.1 上游原材料价格 ................................................................................................... 16 3.1.1 锂产品：锂盐价格结束单边下跌 16 3.1.2 钴产品 18 3.1.3 镍产品 19 3.2 中游电池材料价格 ................................................................................................ 20 3.2.1 正极材料：价格稳定 20 3.2.2 负极材料：价格稳定 21 3.2.3 隔膜材料： 价格稳定 22 3.2.4 电解液： 价格稳定 23 4. 风险提示 ............................................................................................... 24 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业行业周报 —— 周报（1月第1周）——特斯拉全年销量超36万辆，引领全球电动化 3 图表目录 图1：2019年特斯拉各季度交付量（万辆） ................................................................................. 5 图2：2019年1-11月国产新能源乘用车上险数（万辆） ............................................................. 6 图3：2019年11月纯电动轿车上险量排行TOP15（辆） ............................................................ 6 图4：2019年11月插混轿车上险量排行TOP15（辆） ................................................................ 6 图5：11月纯电动SUV、MPV上险量排行TOP15（辆） ........................................................... 6 图6：11月插混SUV、MPV上险量排行TOP10（辆） ............................................................... 6 图7： 2019年11月造车新势力上险量排行TOP10（辆） .......................................................... 7 图8： 2019年11月品牌上险量TOP10（辆） ............................................................................ 7 图9： 11月国产新能源乘用车城市上险量TOP10（辆） ............................................................ 7 图10：2019年1-11月新能源商用车上牌量（辆） ...................................................................... 8 图11：2019年11月上牌新能源客车使用性质分布 .................................................................