经济金融热点快评2019年第58期（总第384期）：制造业PMI延续扩张态势，逆周期调节政策需持续

1 制造业PMI延续扩张态势，逆周期调节政策需持续 国家统计局公布的数据显示，12月制造业PMI指数为50.2%，与上月持平，连续两月位于荣枯线以上。主要关注点如下： 第一，生产继续加快，需求保持扩张。12月生产指数回升0.6个百分点至53.2%，达到2019年以来的最高点。在调查的22个行业中，有15个行业的生产指数位于扩张区间。需求保持扩张趋势，外需改善较为明显。12月新订单指数微降0.1个百分点至51.2%，但仍位于扩张区间。新出口订单指数上涨1.5个百分点至50.3%，是2018年以来首次重回扩张区间，表明外需呈现回暖趋势。分企业规模看，大中小型企业景气程度出现分化。大型和中型企业PMI指数分别为50.6%和51.4%，均位于景气区间；小型企业PMI指数较上月大幅下降2.2个百分点至47.2%，位于收缩区间。 图1：PMI及分项指数（%） 图2：购进价格和出厂价格指数（%） 404550552018-122019-032019-062019-092019-12PMIPMI:生产PMI:新订单PMI:新出口订单3050702018-122019-032019-062019-092019-12PMI:主要原材料购进价格PMI:出厂价格 伦敦经济月刊（2013年1月） 2013年1月18日 2019年12月31日 2019年第58期（总第384期） 研究院 经济金融热点快评 2 2019年第58期（总第384期） 资料来源：Wind，中国银行研究院 第二，供需状况均有改善，购进和出厂价格指数双双回升。12月原材料购进价格指数和出厂价格指数均结束连续两个月的下跌趋势，分别较上月回升2.8和1.9个百分点，升至51.8%和49.2%。原材料购进价格指数和出厂价格指数的回升显示工业品通缩压力有所减小，将有助于12月PPI降幅进一步收窄。 第三，转型升级持续推进，先进制造业景气程度较高。12月先进制造业增势良好，高技术产业、装备制造业PMI指数分别为52.8%和51.3%，分别高于制造业PMI指数2.6和1.1个百分点，位于景气区间。而高耗能行业景气程度逐渐下降，12月高耗能行业PMI指数环比和同比分别下降0.5和0.3个百分点，降至48.6%，低于制造业PMI指数1.6个百分点，位于收缩区间。 第四，宏观政策持续发力，通过稳内需和减税降费助力经济企稳。一方面，稳住内需对于经济企稳至关重要，建议进一步加大促消费力度激发消费潜力，同时增加制造业技术改造投资，在助力制造业投资增速企稳的同时，推动制造业高质量发展；另一方面，继续实施减税降费，进一步缓解中小企业融资难融资贵问题，改善中小企业生产经营状况。 （点评人：中国银行研究院 叶银丹） 审稿：周景彤 单位：中国银行研究院 联系方式：010 – 6659 2779 联系人：李义举 单位：中国银行研究院 联系方式：010 – 6659 4026