每日点评：两市V型反转，短期关注强β板块

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 策略 报告原因：每日点评 两市V型反转，短期关注强β板块 2019年第196期 2019年12月30日（星期一） 策略研究/定期报告 主要指数涨跌幅 上证综合指数3040.021.16沪深3004081.631.48深证成份指数10365.961.29中小板指6570.221.07创业板指1790.241.28 走势回顾： 截至收盘，上证指数收涨1.16%报3040.02点；深证成指涨1.29%报10365.96点，创业板指涨1.28%报1790.24点。 市场焦点： 据中证网报道，新修订的证券法（以下简称“新证券法”）12月28日在十三届全国人大常委会第十五次会议闭幕会上表决通过，将于2020年3月1日起施行。证监会表示，将认真学习、贯彻新证券法，充分认识新证券法出台的重大意义，全面理解和掌握新证券法规定的有关制度和措施，加快制定、修改完善配套规章制度，完善证券市场基础制度，严格执行好法律修改后的各项规定，不断提高监管执法工作水平，充分发挥新证券法在推进市场改革、维护市场秩序、强化市场功能、保障投资者合法权益等方面的积极作用。 策略建议：  两市v型反转，券商龙头发力带动指数再收3000点 两市低开，无线耳机和半导体板块开盘走弱，高位股回调明显，前期热点股南宁百货、耐威科技、南大光电、鼎胜新材威唐工业等集体跌停。早盘下挫时券商发力护盘，午后券商板块再度发力，三大指数止跌反弹。今日券商除方正证券、国投资本上板外，中信证券尾盘也拉升封板，成交额突破150亿，股价刷新逾8个月新高，此外板块内市值较大的龙头券商也纷纷拉升，券商板块领涨两市。截至收盘，两市成交6110亿元，连续2日突破6000亿。沪股通流入 9.13亿元，深股通流入 8.36亿元，北向资金合计流入 17.49亿元。  政策频出助力新旧动能转换，短期关注强β板块 据中证网报道，中国人民银行近日发布公告称，推进存量浮动利率贷款定价基准平稳转换。公告明确，自2020年3月1日起，金融机构应与存量浮动利率贷款客户就定价基准转换条款进行协商，将原合同约定的利率定价方式转换为以LPR为定价基准加点形成（加点可为负值），自2020年1月1日起，各金融机构不得签订参考贷款基准利率定价的浮动利率贷款合同。 周末人大通过了新修订的《证券法》，其中证券法一项核心内容是全面推行注册制并取消发审委。我们认为，随着注册制的全面推开，此后“壳资源”的价值将逐步归零，资本市场的进出将更加有序，企业保壳的意愿也将随之下降，优胜略汰环境逐渐出现，业绩稳定、财务真实的个股将获行业指数涨跌幅 非银金融(申万)2150.773.72建筑材料(申万)6186.952.49食品饮料(申万)15531.412.08房地产(申万)4265.041.57电气设备(申万)4370.471.51轻工制造(申万)2242.511.45家用电器(申万)7763.441.38采掘(申万)2504.91.37化工(申万)2689.161.28钢铁(申万)2118.941.24交通运输(申万)2369.941.22农林牧渔(申万)3245.641.17建筑装饰(申万)2069.780.99纺织服装(申万)1895.660.98有色金属(申万)3028.820.80汽车(申万)3892.150.79通信(申万)2286.080.74传媒(申万)679.710.71计算机(申万)4655.650.71休闲服务(申万)6183.490.71公用事业(申万)1973.350.58机械设备(申万)1167.030.42医药生物(申万)7816.170.40综合(申万)2111.310.39国防军工(申万)1124.140.38商业贸易(申万)3230.580.24电子(申万)3474.420.19银行(申万)3823.18-0.06 数据来源：WIND，山西证券研究所 策略分析师： 麻文宇 CFA 执业证书编号：S0760516070001 电话：010-83496336 邮箱：mawenyu@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 证券研究报告：策略研究/定期报告 得更多追捧，形成风险溢价。短期来看，ST板块将受其利空，而此后业绩不佳的题材股的炒作机会也将越来越少。 央行公告将推动存量浮动利率贷款定价基准平稳转换。央行此举在于对存量贷款进行“新老划断”，在商业银行的中长期贷款中，房贷占比较高。通过“新老划断”且要求此后签订的商品房贷款利率均为固定利率，可有效隔绝此后降息对于房地产市场的影响。结合目前经济下行的压力，我们认为明年降息的预期较高，而近期利率曲线整体较此前几周出现较为明显下行，长短期利差达到了今年以来新高，市场的表现也印证了我们的观点。由此从短期来看，流动性宽松预期下强β板块将有行情，建议关注券商板块。 展望后市，指数震荡态势不改，短期看好强β板块，同时依然要坚定布局部分防御性、逆周期、低估值板块，科技板块再回调后仍可低吸。短期可重点关注券商、大基建、地产、水泥等方向，科技方面，可关注5G、车辆网。  结构性行情延续，震荡市不改，稳健配置 展望2020年全年，我们认为A股将整体呈现震荡市格局，但不乏超越市场的结构性机会。影响A股行情的核心因素包括内外两个风险：滞涨与中美贸易摩擦，和两个红利：资本市场改革与科技创新周期。 行业方面，我们建议关注几个方向： （1）基本面逻辑向好的：受益于逆周期发力的大基建、建材、有色、地产；有望触底并企稳的汽车及汽车零部件行业。 （2）资本市场改革获益的：本土龙头券商；中长线投资机构偏爱的高分红个股及细分行业的龙头公司。 （3）科技与政策双轮驱动的：5G产业链、人工智能、云计算、自主可控等科技创新行业。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 证券研究报告：策略研究/定期报告 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 山西证券研究所： 太原 北京 太原市府西街69号国贸中心A座28层 邮编：030002 电话：0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 邮编：100032 电话：010-83496336