房地产行业周报：二手房成交回暖、土地供应环比下降

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 房地产 证券研究报告 2018年02月12日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 陈天诚 分析师 SAC执业证书编号：S1110517110001 chentiancheng@tfzq.com 徐超 联系人 xuchao@tfzq.com 付雅婷 联系人 fuyating@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《房地产-行业研究周报:新房成交环比微升，1月全国土地市场供求回落 ——房地产行业周报20180204》 2018-02-05 2 《房地产-行业研究周报:新房成交环比微降，集体用地建租赁房试点扩至13城 ——房地产行业周报20180128》 2018-01-29 3 《房地产-行业点评:房地产是否有第二波行情，增量资金从何而来？》 2018-01-26 行业走势图 二手房成交回暖、土地供应环比下降 ——房地产行业周报20180211 ■行业跟踪（2018.02.02-2018.02.08） 一手房：环比下降2.49%，同比上升2.32%，累计同比下降13.1% 本周跟踪38大城市一手房合计成交3.89万套，环比下降2.49%，同比上升2.32%，累计同比下降13.1%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-36.68%、-8.61%、22.17%；一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为63.25%、-50.54%、-40.68%、-40.69%。 ■二手房：环比上升5.44%，同比上升9.94%，累计同比下降18.49% 本周跟踪的13个城市二手房成交合1.33万套，环比上升5.44%，同比上升9.94%，累计同比下降18.49%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别3.66%、8.35%、-9.46%。 ■库存：去化周期39.8周，环比上升22.15% 截止本次统计日，全国18大城市住宅可售套数合计58.71万套，去化周期39.8周，环比上升22.15%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别0.74%、8.45%、131.77%；一线、二线及三线去化周期分别为35.7、42.4、42.7周。 ■土地（2018.01.30-2018.02.05）：供应量环比下降、成交均价环比上升152.61% 本周土地供应建筑面积环比下降49.22%，同比上升437.87%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-16.77%、-70.9%、-27.54%；挂牌均价环比上升9.89%，同比上升35.21%；本周成交土地规划建筑面积环比上升92.97%，同比上升1824.64%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别170.26%、147.18%、27.08%；成交均价环比上升152.61%，同比上升385.36%；，成交总价环比上升387.4%，同比上升9240.81%。 ■投资建议： 上周市场回调明显，2018年的市场方向和重点配置领域会朝向低估值、高确定性。我们依旧坚定看好优质地产公司和板块的投资价值，在集中度持续提升、政策不确定下降、地产泡沫解除以及估值业绩不匹配等几大逻辑推动下，行业风险溢价将明显下行，估值将系统性提升，且我们强调2018不同于2017，我们率先从看多龙头转向全面看多，行业既可以赚25%业绩的钱也可以赚50%估值的钱，近期板块有所回调，但主线逻辑不变，依旧坚持强烈看多板块，推荐三类标的：1）首选龙头房企：万科、保利、金地、招商；2）精选二线优质房企：广宇发展、新城控股、北京城建、华侨城；3）持续推荐地产新红利：光大嘉宝、世联行等，短期建议关注：华夏幸福、阳光城和绿地控股。 风险提示：市场对政策调控反应过度；新房销售不及预期。 -8%-3%2%7%12%17%22%27%2017-022017-062017-10房地产 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 行业跟踪（2018.02.02-2018.02.08） ..................................................................................... 3 1.1. 38城一手房成交回顾 ..................................................................................................................... 3 1.2. 13城二手房成交回顾 ..................................................................................................................... 6 1.3. 18城住宅可售套数回顾 ................................................................................................................ 8 1.4. 31城土地成交情况一览（2018.01.16-2018.01.22） ........................................................ 10 2. 重点公司跟踪（公司公告） ..................................................................................................... 12 3. 行业新闻 ....................................................................................................................................... 14 4. 盈利预测与估值 .......................................................................................................................... 16 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 行业跟踪（2018.02.02-2018.02.08） 1.1. 38城一手房成交回顾 本周跟踪38大城市一手房合计成交3.89万套，环比下降2.49%，同比上升2.32%，累计同比下降13.1%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-36.68%、-8.61%、22.17%；一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为63.25%、-50.54%、-40.68%、-40.69%。 图1： 本周一线、二线、三线城市一手房环比增速分别-36.68%、-8.61%、22.17%； 图2：本周一线、二线、三线城市一手房同比增速分别21.35%、45.23%、-23.46%； 数据来源：Wind、天风证券研究所 数据来源：Wind、天风证券研究所 图3：18个主要城市一手房本周成交套数：环比上升最多的是宁波，下降最多的是杭州 注：海口、石家庄、合肥、成都、长沙、昆明、南京、数据缺失故不列出。 数据来源：Wind、天风证券研究所 表1：38城一手房成交明细 2018/2/2-2018/2/8 环比增速 同比增速 前一周环比增速 相对2016年周均销售 2017/01/01-2018/2/8 累计同比 合计 套数 38,874 -2.5% 2.3% 2.4% -35.3% 2,719,061 -13.1% 面积 4,256,376 -2.0% 5.6% 4.1% -34.0% 287,020,050 -14.7% -100%-50%0%50%100%150%200%2016第29周 2016第35周 2016第41周 2016第47周 2017第1周 2017第8周 2017第14周 2017第20周 2017第26周 2017第32周 2017第38周 2017第44周 2017第50周 2017第56周 一手房 三线环比 二线环比 一线环比 -100%-50%0%50%100%150%2016第7周 2016第14周 2016第20周 2016第26周 2016第32周 2016第38周 2016第44周 2016第50周 2017第4周 2017第11周 2017第17周 2017第23周 2017第29周 2017第35周 2017第41周 2017第47周 2017第53周 一手房 系列1 系列2 系列3 -60%-40%-20%0%20%40%60%80%宁波 苏州 南宁 福州 济南 无锡 南京 上海 广州 长春 大连 南昌 青岛 深圳 武汉 北京 厦门 杭州 18个主要城市一手房本周成交套数环比 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 一线城市 套数 4,292 -36.7% 21.3% 41.1% -51.2% 350,464 -23.4% 面积 447,957 -35.7% 23.4% 46.6% -53.1% 35,857,495 -28.0% 二线城市 套数 17,353 -8.6% 45.2% -4.6% -46.1% 1,316,144 -21.7% 面积 1,938,364 -8.6% 49.9% -3.4% -44.4% 143,833,203 -21.0% 三线城市 套数 17,229 22.2% -23.5% -0.9% -9.8% 1,052,453 6.1% 面积 1,870,055 22.6% -21.2% 1.5% -7.0% 107,329,352 2.7% 北京 套数 924 63.3% -3.4% -38.2% -40.9% 51,490 -36.1% 面积 97,660 51.8% -1.9% -29.8% -46.1% 5,912,277 -37.1% 上海 套数 1,589 -50.5% 19.8% 80.3% -58.8% 150,171 -25.4% 面积 162,440 -49.2% 21.3% 81.6% -60.7% 14,889,397 -31.2% 广州 套数 1,298 -40.7% 23.9% 108.2% -45.1% 95,742 -22.4% 面积 141,195 -41.7% 25.4% 102.9% -45.1% 10,376,642 -22.7% 深圳 套数 481 -40.7% 133.5% -23.1% -51.9% 53,061 2.1% 面积 46,662 -33.5% 176.7% -20.2% -54.6% 4,679,179 -12.4% 杭州 套数 2,150 -8.1% 258.3% -17.3% -19.3% 106,840 -23.