長 雄 資 料 研 究 有 限 公 司 EVER-LONG RESEARCH LIMITED http://www.everlong.com Sanvo Fine Chemicals Group Limited 股份代號：301 三和精化集團有限公司（於開曼群島註冊成立的有限公司） 業務概括 財務摘要 三和精化集團為駐中國發展成熟之精細化工產品製造商，主要集中製造、研發及銷售多元化精細化工產品組合，可廣泛用作不同用途，包括五金建材及汽車修護。集團之產品大致可分為以下分部：氣霧劑、有機矽膠粘劑、合成膠粘劑及其它雜項產品，例如建築塗料、油品及木器漆。 根據報告，就氣霧劑產品以及膠粘劑及密封膠之銷售價值而言，集團於2018年在中國之市場佔有率合共約為0.4%，而就氣霧劑產品、工業及汽車氣霧劑產品以及膠粘劑及密封膠之銷售價值而言，集團於2018年在中國之市場佔有率則分別約為0.5%、1.4%及0.3%。尤其是，集團於2018年在銷售價值方面為中國第二大噴漆製造商，市場佔有率為2.4%。集團有兩條主要業務營運線，即以其品牌「SANVO三和」及「FullTeam 芙田」及按原設備製造形式製造及銷售精細化工產品。就「SANVO三和」及「FullTeam 芙田」品牌產品而言，集團主要按批發形式銷售予中國經銷商，該等經銷商大部分均擁有於其指定地區經銷集團之產品之獨家權利。集團已與超過937間經銷商簽訂經銷協議，於290個城市擁有787間具獨家權利之經銷商及150間具非獨家權利之經銷商，遍及22個省份、四個直轄市及五個自治區。 競爭優勢 ➢ 擁有遍佈全國之廣泛產品經銷網絡 ➢ 提供全面及多元化的產品組合 ➢ 已與主要客戶及供應商建立長期良好關係 風險因素 ➢ 倘若未能為產品維持有效之經銷網絡則受不利影響 ➢ 集團錄得流動負債淨額及高資產負債比率 ➢ 依賴第三方適時交付符合集團品質標準之原料 所得款項用途 ➢ 約 80.0% 用作投資MV生產基地之新生產廠房 ➢ 約 10.0% 用作銷售及市場推廣活動 ➢ 約 10.0% 用作一般營運資金 截至12/31日止年度 截至6/30日 （人民幣千元） 2016年 2017年 2018年 2019年6月 收益 512,219 669,274 769,171 371,354 毛利 133,743 152,936 185,812 113,119 除稅前溢利 29,143 24,339 27,526 18,252 年／期內溢利 24,181 20,406 22,734 16,676 市盈率(倍) 18.9 – 22.1 22.4 – 26.2 20.1 – 23.5 13.7 – 16.0 認購資料 全球發售總股數 ： 1.00億股 國際配售股數 ： 9,000萬股 香港公開發售股數 ： 1,000萬股 總股本 ： 4.280 億股 價格範圍 ： 1.20 ~ 1.40港元 預計集資額 ： 1.20 ~ 1.40億港元 市值 ： 5.13 ~ 5.99億港元 每手買賣股數 ： 2,000股 每手入場費 ： 2,828.22港元 收款銀行 ： 招商永隆銀行 核數及申報會計師 ： 大華馬施雲會計師事務所 法律顧問 ： 金杜律師事務所 獨家保薦人 ： 建泉融資 聯席牽頭經辦人 ： 建泉融資、浦銀國際、富匯證券、鴻鵬資本 主要股東 ： 董事陳炳強:73.45% 公司成立日期 ： 源於2002年，成立於2018年 股息政策 ： 未有擬定任何股息政策或分派比率 時間表 申請時間 ： 2019年12月27日 至2020年1月7日正午 預期定價日 ： 2020年01月08日（星期三） 發送股票及退款日 ： 2020年01月15日（星期三） 開始買賣日期 ： 2020年01月16日（星期四） 本報告所載資料由長雄資料研究有限公司(長雄)提供, 僅供參考之用。有關資料乃根據或源自長雄相信為可靠的資料來源，惟對該些資料的準確性或可靠性長雄不作任何陳述或保證(明示或暗示)。而本報告所提供的資料或有關人士發表的意見並不構成及不應被視為買賣任何證券或投資的要約或該要約的招徠或懇求。長雄及其高級人員、僱員、代理人及聯屬公司可能於本網頁中提及的證券或投資擁有利益，但對於你因使用或依賴本網頁所提供的資料而(直接或間接)遭受的損失或後果概不負責。 地址：香港上環干諾道中111號永安中心11樓 電話：(852) 2815-3522 傳真：(852) 2581-0638 1101-1102室及1111-1112室 電郵：cs@everlong.com 網址：www.everlong.com