原油产业链早报：内盘原油再次上测压力位

· 研究员：陈敏华研究员：臧加利 投资咨询：Z0012670执业编号：F3049542 电话：0571-28132632手机号：18019038063原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI主力美元/桶日60.6461.140.500.82%Brent主力美元/桶日66.5967.210.620.93%SC主力元/桶日480.4484.23.800.79%NYMEX汽油美元/桶日1.71121.72960.021.08%NYMEX取暖油美元/桶日2.02582.04080.020.74%ICE柴油美元/吨日614.00617.753.750.61%WTI近月月差美元/桶日0.170.170.000.00%Brent近月月差美元/桶日0.991.020.033.03%SC近月月差元/桶日2.62.2-0.40-15.38%Brent-WTI价差美元/桶日5.956.070.122.02%美汽油裂解价差美元/桶日-58.93-59.41-0.48-0.82%美馏分油裂解价差美元/桶日-58.61-59.10-0.48-0.83%原油产量万桶/日周128012800.000.00%活跃钻机数座周667685182.70%商业原油库存万桶周44791.844683.3-108.5-0.24%库欣原油库存万桶周4042.94016.4-26.5-0.66%汽油库存万桶周23476.823729.7252.91.08%精炼油库存万桶周12358.712509.6150.91.22%炼厂开工率%周90.690.60.00.00%原油行情研判原油产业链早报191226：内盘原油再次上测压力位价差美国期价在OPEC+深化减产以及宏观情绪转暖的双重驱动下，油市多头情绪高涨。2019年以来，需求端悲观预期持续施压油价，随着中美经贸第一阶段协议达成，中长期来看原油需求增长预期需要一定修正。但是，短期内原油需求属于季节性弱势，从美国EIA库存数据来看，截至12月13日当周，汽油库存环比增加253万桶，馏分油库存环比增加151万桶，目前汽油库存已升至五年历史同期最高水平，油品需求疲弱叠加原油成本上移，炼厂利润压缩压制开工率提升空间，进而增加后续原油累库压力。持仓方面，基金在Brent和WTI原油期货上多增空减十分明显，净多头持仓升至5月以来最高，表明油市看涨情绪高涨，但是也存在隐忧，即基金空头持仓已降至历史较低水平，从历史上看基金空头持仓处于历史低位后往往伴随原油行情的反转，值得留意。技术上来看，67美元是Brent重要压力位，指标上呈现超买迹象，短线回调压力趋大。前期多单可考虑部分获利兑现，待Brent站稳67美元，WTI站稳61美元，SC站稳485元再考虑重新增加多头头寸。 燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU2003元/吨日2119213213.00.61%FU2004元/吨日2139215112.00.56%FU2005元/吨日2158217012.00.56%FU2003-2005元/吨日-39-381.0-2.56%FU2004-2005元/吨日-19-190.00.00%舟山保税IFO380美元/吨日421.0417.0-4.0-0.95%舟山保税VLSFO美元/吨日640.5660.520.03.12%舟山保税MGO美元/吨日688.0688.00.00.00%新加坡中质380cst美元/吨日322.50320.50-2.0-0.62%新加坡码头380cst美元/吨日312.50310.50-2.0-0.64%韩国中质380cst美元/吨日401.50397.75-3.8-0.94%香港中质380cst美元/吨日415.50408.50-7.0-1.68%日本中质380cst美元/吨日306.50302.75-3.8-1.22%新加坡轻质馏分油万桶周1292.41226.7-65.7-5.08%新加坡中质馏分油万桶周1070.91087.116.21.51%新加坡残渣燃料油万桶周2136.51972.0-164.5-7.70%美国燃料油库存万桶周3145.63206.160.51.92%ARA燃料油库存万吨周101.386.5-14.8-14.61%综合运价指数BDI点日1103.01090.0-13.0-1.18%原油运输指数BDTI点日1580.01597.017.01.08%成品油运输指数BCTI点日952.0958.06.00.63%燃料油行情研判燃料油高位盘整，价格为近三个月高位。新加坡市场，高硫燃料油裂解价差、现货贴水和近远月价差持稳，由于炼厂调整原料进料并增加二次装置开工率，高硫燃料油供应偏紧，同时需求端仍有韧性，阶段性供需错配支撑燃油价格反弹。IMO2020限硫令实施在即，目前高低硫价差重回300美元/吨上方，后续随着国内出口退税政策的落地，低硫燃料油供应有望大幅增加并驱动高低硫价差收窄。OPEC+深化减产加中美达成第一阶段经贸协议，油市看涨情绪高涨，从成本端对燃料油形成支撑，从情绪端给予燃料油多头信心。目前，高低硫燃料油的切换工作已接近尾声，高硫燃料油需求需要重新评估，此前市场普遍预计12月新加坡高硫燃料油销量占总体船燃销量的比重将降至20%左右，高硫燃料油前景依然不乐观。此外，原油再次上测压力位，若出现回调也将带动燃料油价格下行。操作层面，对FU2005合约维持中长期看空思路，短线上风险型投资者可轻仓试空，止损设置在2250点。风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。库存航运指数现价期价