请务必阅读正文后的免责声明1/5橡胶晨报/期货研究报告日期2019-12-25期货行情收盘价涨跌RU2001RU2005RU2009东京RSS3新加坡RSS3新加坡TSR20127301273013050199.50132.50132.50-1.51%-1.51%-1.62%-0.93%1.15%1.07%沪胶新加坡胶研究所赵睿电话：010-84183058邮件：zhaorui@guodu.cc从业资格号：F3048102橡胶止跌企稳暂维持观望关注度：★★★行情回顾12月24日，橡胶止跌回升。沪胶主力2005合约报收12810（95，0.75%）元/吨，夜盘报收12865元/吨。持仓43.83（-0.74）万手，成交量43.31（-0.82）万手。INE20号胶主力2003合约报收10785（75，0.70%）元/吨，夜盘报收10825元/吨，持仓50546（-56）手，成交量4294（-2948）手。胶水价格小幅下跌，合艾胶价40.00（0.05）泰铢/千克。美金胶报价微涨，泰国天胶SCR20价格1470（10）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1450（0）美元/吨。国内现货价格微跌，云南全乳胶SCR5上海报价11850（0）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价14300（0）元/吨，越南SVR3L上海报价12100（-50）元/吨。基本面概况一、库存方面。国内进口减少，仓单大幅增加。上期所库存21.35（0.20）万吨。11月份进口天然橡胶与合成橡胶（包括乳胶）合计58.2万吨，同比下降8.38%。1-11月累计进口630万吨，累计同比下降5.97%。1-7月ANRPC供给同比下降7.3%，需求同比微增0.8%。二、需求方面。中汽协数据显示，11月份，国内汽车销量245.7万辆，环比增长7.57%，同比下降3.56%，降幅比上月继续收窄；其中乘用车销量205.7万辆，环比增长6.71%，同比下降5.36%；商用车销量40万辆，环比增长12.2%，同比提高6.8%。11月重卡销量10.2万辆，环比增长11.66%，同比增长13.8%。三、消息面1．油价持续上涨 请务必阅读正文后的免责声明2/5橡胶晨报/期货研究12月24日，上期所原油期货主力合约收盘价报480.4元/桶（3.6，0.76%）；夜盘收盘价报483.5元/桶（3.1，0.65%）。Brent原油期货收盘价报66.19美元/桶（0.59，0.9%）。四、操作建议橡胶止跌企稳，短期市场缺乏题材支撑，暂维持观望。胶市仍在减产及季节性供给偏弱支持的慢牛上涨预期之下，受天气及真菌病影响，年度橡胶存在8%减产预期，主产国仍受真菌病威胁，减产范围进一步扩大，迄今为止，该病已在印度尼西亚影响了380,000公顷，泰国影响了52,000公顷，马来西亚影响了5,000公顷。供需来看，全球供给处于季节性高点，12月份我国进入停割期，全球供应将在1季度开始回落。需求存在弱支撑，春节前下游汽车销售存在回暖预期，中汽协公布的11月份汽车产销数据强化预期，11月汽车产量环比回升，同比降幅继续收窄，重卡销量维持同环比增长。整体来看，胶市仍处于减产大逻辑之下，中美贸易利好逐渐兑现，弱支撑胶市，下行空间受限。操作上，多单离场观望。 请务必阅读正文后的免责声明3/5橡胶晨报/期货研究报告一、相关图表图1沪胶主力合约图2日胶活跃合约数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所图3天然橡胶市场价格图4合成橡胶市场价格数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所图5青岛保税区库存图6交易所库存数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明4/5橡胶晨报/期货研究图7橡胶进口图8RU5-1合约价差数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所图9RU9-5合约价差图10活跃合约基差数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明5/5橡胶晨报/期货研究分析师简介赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富的研究经验。国都期货研究所简介国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。免责声明如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。