【粤开策略流动性专题】北上资金开启狂买模式，偏好大金融

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 15 证券研究报告 | 策略研究 投资策略研究 【粤开策略流动性专题】北上资金开启狂买模式，偏好大金融 2019年12月17日 投资要点 分析师：殷越 执业编号：S0300517040001 电话：021-51782237 邮箱：yinyue@ykzq.com 分析师：廖宗魁 执业编号：S0300518050001 电话：010-66235717 邮箱：liaozongkui@ykzq.com 相关研究 《【粤开策略大势研判】中美经贸关系向好助力沪指向3300点区域迈进》2019-12-15 《粤开证券2020年A股年度策略展望：布局正当时，拨云将见日》2019-12-16 《【粤开证券首席观点周荟萃】内外环境向好，跨年行情展开》2019-12-16  股市资金面 （一）成交量：市场连续上涨，成交有所放大 上周（12月9日-12月13日）两市成交金额合计2.41万亿元，其中上证成交0.93万亿元，深证成交1.48万亿元，两市合计较前一周增加0.53万亿元。近期连续召开的中央政治局会议及中央经济工作会议，均释放了稳增长将是2020年政策基调的信号，上周市场一改此前的震荡格局连续上涨，市场情绪有所提振，成交量有所放大。 （二）行业周涨跌情况：计算机板块领涨 板块方面，计算机、非银、钢铁涨幅居前，前期资金重点偏好的食品饮料和农林牧渔成为本周仅有的两个下跌板块，这些强势板块回调一方面是由于前期涨幅过大估值偏高；另一方面也是受到了猪肉价格回落、消费税改革等利空因素冲击。 （三）陆股通：北上资金持续大幅净流入，偏好大金融 上周（12月9日-12月13日）北上资金净流入205.06亿元，与上周基本持平，前值为205.51亿。其中，沪股通净流入133.29亿元，深股通净流入71.76亿元，陆股通累计净买入额为9615.4亿元。自11月26日M SCI扩容以来，陆股通北上资金净流入规模已达673.18亿元，超过今年以来净流入规模的五分之一。 截止12月16日收盘，近一周北上资金净流入金额前三的行业分别是非银金融、银行、家用电器，净买入金额最高的是中国平安23.66亿元，陆股通持股占自由流通股比例最高的是方正证券36.36%，持股市值最高的是贵州茅台1153.40亿元。 （四）融资余额：两市融资余额9678.54亿元，较前一周增加87.48亿元 （五）IPO：本周有5家公司进行新股申购，预计募资总额26.05亿元 （六）二级市场增减持：本期净减持156.26亿元，累计增持7.23亿元，累计减持163.49亿元  货币政策、利率与汇率 （一）公开市场操作：加大MLF投放 虽然上周央行未进行逆回购操作和MLF操作，但在前后的12月6日、12月16日央行都分别进行了3000亿元的1年期MLF操作，分别对到期的MLF进行了超额的对冲，表明央行对市场流动性的呵护。 策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 15 临近春节，市场很容易造成流动性的紧缺，不排除未来一段时间，央行会继续加大公开市场的投放，甚至降准的概率也不小。 （二）利率：国债利率基本平稳 上周DR007收于3.17%，R007收于3.09%。长端利率大致保持平稳。上周10年期国债利率收于3.18%，与前一周相比大体平稳。由于银行负债成本较难下降，预计未来国债收益率大概率维持目前的水平震荡。 （三）汇率：人民币短期升破7 近期外部环境明显改善，一方面，中美就第一阶段经贸协议文本达成一致，短期内中美经贸关系将趋于稳定；另一方面，美国经济近期似乎又有走强的迹象，推动美股不断创出历史新高。全球风险偏好明显提升，助力外资流入加速，人民币也顺利升破7。  风险提示：投资有风险，入市需谨慎 策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 15 目 录 一、股市资金面 .................................................................................................................................................... 4 （一）成交量：市场连续上涨，成交有所放大 ............................................................................................... 4 （二）行业周涨跌情况：计算机板块领涨 ...................................................................................................... 5 （三）陆股通：北上资金持续大幅净流入 ...................................................................................................... 5 （四）融资余额：较前一周减少34.36亿元 ................................................................................................... 8 （五）IPO：本周有5家公司进行新股申购，预计募资总额26.05亿元.......................................................... 9 （六）二级市场增减持：本期净减持40.07亿元 ............................................................................................ 9 二、货币政策、利率与汇率 .................................................................................................................................11 （一）公开市场操作：加大MLF投放...........................................................................................................11 （二）利率：国债利率基本平稳 ...................................................................................................................11 （三）汇率：人民币短期升破7 ................................................................................................................... 12 图表目录 图表1： 两市成交合计2.41万亿元 .............................................................................................................. 4 图表2： 重要股指涨跌及成交情况 ................................................................................................................ 4 图表3： 计算机板块领涨 .............................................................................................................................. 5 图表4： 北上资金持续大幅净流入 ................................................................................................................ 6 图表5： 北上资金青睐大金融 ....................................................................................................................... 6 图表6： 近一周北上资金净买入前十个股 ..................................................................................................... 7 图表7： 陆股通持股比例前十名个股（2019.12.16）.................................................................................... 7 图表8： 陆股通持股市值前十名个股（2019.12.16）.................................................................................... 8 图表9： 两市融资余额较前一周增加87.48亿元 ........................................................................................... 8 图表10： 科技板块、非银金融融资净买入领先 ............................................................................................ 9 图表11： 本周新股申购一览（12.16-12.20） ............................................................................................... 9 图表12： 重要股东二级市场交易情况 ........................................................................................................ 10 图表13： 重要股东增持金额前十公司一览 ................................................................................................. 10 图表14： 重要股东减持金额前十公司一览 ................................................................................................. 10 图表15： 公开市场操作情况 .......................................................................................................................11 图