建信期货铜锌日报

请阅读正文后的声明 有色金属研究团队 研究员：张平 021-60635734 zhangp@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲 021-60635729 yuff@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 行业 铜锌日报 日期 2019年12月12日 请阅读正文后的声明 - 2 - 每日报告 一、行情回顾与操作建议 表1：期货市场当日15:00收盘表现 单位：元/吨 开盘 收盘 最高 最低 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 伦敦锌 2224.5 2230.0 2231.5 2221.0 5.5 0.25 234983 - 沪锌1912 18250 18250 18265 18200 0 0.00 13140 -3370 沪锌2001 18015 18020 18100 17995 -25 -0.14 109146 -9290 沪锌2002 17870 17850 17940 17800 -20 -0.11 222478 14688 伦敦铜 6086.0 6113.5 6117.0 6078.0 21.5 0.35 304845 - 沪铜1912 48510 48800 48820 48350 410 0.85 23370 -9150 沪铜2001 48600 48860 48910 48460 430 0.89 166218 -7108 沪铜2002 48750 49000 49060 48590 420 0.86 284916 18106 数据来源：Wind，建信期货研投中心 1）锌期货 期市：内外锌价窄幅震荡，随着当月合约交割临近，国内现货对当月合约升水持续下行，沪锌月间反向价差下降增加，沪锌近月/连一、连一/连二价差分别为230、170，分别涨30、0，总持仓增加10162手至514024手，前二十会员持仓上，永安空头再度回归，当日在2002合约增仓2930手，国金席位净多持仓继续增加，多空博弈力度加强。扣除汇率沪伦比值减0.01%至1.138，伦锌现货转贴水3美元/吨，进口矿盈利扩大12至789美元/吨 现货：SMM0#锌锭18300-18400均价18350跌60，对当月合约升水降40至120，对下月合约升水降25至335。上海0#锌对1912报升水140-150，宁波0#锌对1912报升水190-200，天津0#锌对1912合约升水110-220元/吨，广东0#锌对2001合约报升水170-200。升水走弱，提升采买热情 库存：上期所仓单增加227吨至15588吨 操作建议：沪市多空方提前入场，静待即将到来的英国大选、美联储议息会议以及中美关税谈判，LME现货已经转为贴水，国内现货随着交割临近升水也将逐步回落，基本面对锌价的利空影响未改，建议等待宏观面风险落定后再入场 2）铜期货 期市：铜市乐观情绪延续，沪铜主力合约一度涨破4.9万，宏观面无明显波动，国内现货升水回落，沪铜近月/连一、连一/连二正向价差60、140，分别较前一天均变动70、-10。总持仓增加16042至630074手；扣除汇率沪伦比值增0.03%至1.139，伦铜现货贴水哭到2至30.25美元/吨，伦铜对2001合约进口亏损缩窄83至384元/吨 请阅读正文后的声明 - 3 - 每日报告 现货：SMM1#电解铜报48450-48520均价48485，较前一交易日涨65，对当月合约报平水至升20，均值升10，较前一交易日下跌45。平水铜报平水至升10，升水铜报升10-20，湿法铜报贴50-30。期铜走高，下游成交有限，现货报价呈僵持。 库存：上期所仓单增加1124吨至64942吨； 操作建议：在其他风险资产静待即将到来的三大宏观事件之际，铜价一枝独秀大幅上涨，沪铜持仓大幅增加，资金博弈增加，继续观望。 二、行业要闻 1. 上海0#锌主流成交于18350-18390元/吨，双燕成交于18370-18410元/吨；0#锌普通对12月报升水140-150元/吨；双燕对12月报升水160-170元/吨；1#锌主流成交于18280-18320元/吨。沪锌1912合约窄幅震荡，早市第一交易时段收于18230元/吨。第一交易时段，盘初沪锌冲高回落，持货商对1912合约升水130-140元/吨，另持货商对网均价贴水5元/吨报价，但早间成交低迷，现货升水开始下调，对1912合约升水120元/吨，但临近第一阶段收盘阶段，市场开始有人收低价货源；进入第二时段，锌价窄幅震荡，现货升水止跌回升，普通品牌锌基本跟盘报至对1912合约升水140-150元/吨，整体成交较好；锌价延续区间运行，现货升水逐步走向平稳，持货商放缓出货节奏；另今日锌现货价格再度走低，下游逢低备库意愿强烈，整体成交有明显改善。 2. 宁波0#华联、永昌、会泽等成交于18430-18490元/吨，0#华联、永昌对12月报升水190-200元/吨，0#会泽对12月报升水220-250元/吨。第一交易时段，盘初锌价横盘震荡，持货商再次下调升水，部分持货商均表示没货，对12月报升水190-220元/吨，下游接货意愿较差，成交较差；进入第二交易时段，锌价延续震荡，现货市场升水小幅上调，对12月报升水200-250元/吨，然成交一般；今日贸易商货量依旧紧缺，然本周五至周末有华联和铁峰到库，部分贸易商预售周末到货；下游方面，临近周末或有刚需备库需求，然部分下游在宁波货量紧缺、价格较高的情况下，从上海地区拉货，导致今日宁波交投一般。今日宁波较上海升水50元/吨，价差缩小。 3. 天津市场0#锌锭成交于18330-19920元/吨（高价含葫芦岛），其中0#主流品牌成交于18330-18460/吨，对1912合约升水110-220元/吨附近，津市较沪市由升水50元/吨下降至升水15元/吨附近。今日炼厂出货正常，市场上货源流通依然偏向宽松。高价主流品牌升水继昨日开启下行趋势后，再度下调，报价集中在对12合约升水200-220元/吨附近，下游在升水急速下滑的局面 请阅读正文后的声明 - 4 - 每日报告 下依然保持冷静，采买比较谨慎。普通主流品牌升水亦是逐步下滑，报价集中在对12合约升水110-160元/吨左右，成交情况偏淡，下游谨慎观望为主。今日锌价震荡整理，北方雾霾逐步消散，下游采买力度略有回升，但整体仍以刚需采买为主。总体来看，今日成交较昨日稍有好转。0#紫金，红烨，百灵，驰宏，西矿等成交于18330-18460元/吨附近 4. 广东0#锌主流成交于18180-18240元/吨，报价集中在对沪锌2001合约升水170-200元/吨附近，粤市较沪市贴水由昨日贴水150元/吨收窄至120元/吨附近。炼厂正常出货，市场货源流通较为充裕。早间持货商报价集中在均价附近，部分持货商尝试对当月升水出货，但几无成交，贸易市场成交氛围略显僵持。进入第二交易时段，市场报价集中在对1月合约升水170元/吨附近，月差持续在200元/吨附近，折算至当月贴水30元/吨，下游停止观望，采买意愿明显转强。持货商见势挺价，抬升现货升水至对1月合约升水200元/吨附近，对当月接近平水，整体出货氛围升温，下游采买意愿转好，成交情况较昨日有所回暖。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于18180-18240元/吨附近。 5. 今日上海电解铜现货对当月合约报平水~升水20元/吨，平水铜成交价格48450元/吨~48500元/吨，升水铜成交价格48460元/吨~48520元/吨。沪期铜仍保持高位偏多震荡于48500元/吨一线。铜价延续强势，持货商则因集中出货换现打压升水继续走低，早间市场即报价平水~升水20元/吨，平水铜有压价空间，贴10元/吨的平水铜货源被很快收货，且受到贸易商的广泛询盘，显现明显的贴水收货意愿，好铜集中成交于升水10~升水20元/吨，湿法铜跟随报价下调，报价集中于贴水40~贴水30元/吨。隔月价差在百元左右，持货商不愿过低报价出货，贴水仍对贸易商有一定的吸引力，升水降幅暂有趋缓现象，但期铜高位下游成交仍然有限，短期现货报价或呈现难上难下的僵持格局。 三、数据概览 图1：内外盘锌价走势 图2：锌沪伦比 请阅读正文后的声明 - 5 - 每日报告 2,2002,3002,4002,5002,6002,7002,8002,9003,00017,00018,00019,00020,00021,00022,00023,00024,0002019/1/22019/2/22019/3/22019/4/22019/5/22019/6/22019/7/22019/8/22019/9/22019/10/22019/11/22019/12/2沪锌连二LME锌 1.001.051.101.151.201.251.301.352018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-10扣除汇率锌沪伦比 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图3：内外盘铜价走势 图4：铜沪伦比 5,5005,7005,9006,1006,3006,5006,70046,00046,50047,00047,50048,00048,50049,00049,50050,00050,50051,000沪铜连二LME铜 1.121.131.141.151.161.172019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-11扣除汇率铜沪伦比 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 请阅读正文后的声明 - 6 - 每日报告 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 免责申明：本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研投中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 深圳分公司