软商品核心观点及操作建议

软商品 2 0 1 9 .12.11 请务必参阅报告正文后的重要声明 【核心观点及操作建议】 白糖：周二白糖2005合约平开增仓震荡收近似十字星线。原糖03合约高开震荡收上下影线小阳线，尾盘收于13.46美分/磅（+0.13）。昨日国内大型糖厂报价稳中有所下调，部分下调0-40元/吨。受广西、云南产区霜冻天气提振，以及新榨季全球糖主产国预期减产使得原糖继续冲高，郑糖表现偏强，但现货价格延续下调之势，短期供应压力仍施压糖价。当前处于节前备货用糖旺季，供、销两旺。关注下方上行趋势线压力有效性，考虑轻仓短线操作逢低试多为主。考虑尝试空01多09套利。 棉花：周二棉花2005合约低开增仓震荡收十字星线；01合约基差393（+46），05合约基差-102（+36），09合约基差-522（+51）。美棉03合约高开震荡收上下影线小阳线，尾盘收于65.94美分/磅（+0.46）。昨日国内棉花3128价格指数为13093元/吨（+11）。USDA12月月度供需报告调低了2019/20年度全球棉花期末库存和新季美棉期末库存，报告略偏多。近期中美经贸磋商预期偏乐观，但仍具有不确定性，且临近12月15日的时间节点。仓单压力加大，涉棉企业心态仍然以套保、出货为主，避险情绪较强。短期外部不确定性仍存，供需压力仍然存在，但预计下方空间有限，中长期仍可能出现震荡偏强的走势。考虑轻仓短线操作或观望。 二、信息资讯 【白糖资讯】 1、据农业农村部，12月估计2019/20榨季全国食糖产量为1062万吨，持 软商品 2 0 1 9 .12.11 请务必参阅报告正文后的重要声明 平于上月估计量，低于上年度的1076万吨。 【棉花资讯】 1、据USDA12月月度供需报告下调2019/20年度全球棉花产量估计至1.2111亿包，下调年末库存预估至8032万包，下调新季美棉单产估计至775磅/英亩，下调美棉产量估计至2021万包，下调2019/20年度美棉期末库存估计至550万包。 2、12月10日新疆棉轮入上市数量7000吨，成交2280吨，成交率32.57%，平均成交价为13291元/吨。 三、季节性 图1：棉花主合约基差 数据来源：wind、国元期货 软商品 2 0 1 9 .12.11 请务必参阅报告正文后的重要声明 图2：白糖合约基差和价差 数据来源：wind、国元期货 软商品 2 0 1 9 .12.11 请务必参阅报告正文后的重要声明 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市金寨路329号国轩凯旋大厦4层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115908 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 青岛营业部 地址：青岛市崂山区香港东路195号9号楼9层901室 电话0532-66728681 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 上海分公司 地址：上海浦东新区松林路300号2002室 电话：021-68400292 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 厦门营业部 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号磐基中心1707-1708室 电话：0592-5312522 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 唐山营业部 地址：唐山市路北区北新西道24号中环商务20层2003-2005室 电话：0315-5105115 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 宝鸡营业部 地址：陕西省宝鸡市金台区陈仓园金九商务楼9层920、921室 电话：0917-3859933 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888