中观行业景气跟踪双周报：建材市场高景气维持，猪价止涨回调

请阅读正文之后的信息披露和重要声明 分析师：费瑶瑶 执业证书：S0380518040001 联系电话：0755-82830333（107） 邮箱：feiyy@wanhesec.com 研究助理：严诗静 联系电话：0755-82830333（197） 邮箱：yansj@wanhesec.com 研究助理：冯喜洋 联系电话：0755-82830333（108） 邮箱：fengxy@wanhesec.com 建材市场高景气维持，猪价止涨回调 ——中观行业景气跟踪双周报  上游资源：国际油价震荡下行，美国原油库存继续上升，截至11月29日，WTI原油期货价双周下跌4.42%，美国商业原油库存451,952千桶，原油产量12,900千桶/天；动力煤平仓价止跌企稳，电厂日耗迅速提升，截至11月29日，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价双周下跌0.18%，电厂日均耗煤量上升12.70%，电厂煤炭库存下降1.30%；基本金属价格涨跌互现，贵金属价格窄幅波动，截至11月29日，COMEX黄金期货价双周上涨0.29%，报1,472.70美元/盎司；白银期货价上涨0.93%，报17.11美元/盎司。  中游材料：钢材市场趋强运行，社会库存持续降库，截至11月29日，螺纹钢期价上涨2.35%，现价上涨3.03%，主要城市螺纹钢库存下降10.31%；下游市场需求旺盛，水泥价格高位企稳，截至11月29日，全国31省会城市42.5袋装水泥均价双周上涨1.72%，南方正处年前赶工时期，企业库存下降推涨价格，主要城市浮法玻璃现货均价上涨0.13%；PVC价格涨势延续，双周上涨3.55%。  中游制造：压路机销量增速扩大，截至11月29日，10月压路机同比增速为+17.40%，压路机同比增速较9月扩大17.24pct；第一、三产业用电量加速上行，10月全社会第一及第三产业用电量同比增速分别为+9.09%、+14.54%，增幅较9月分别扩大3.32pct、6pct。  下游消费：猪价止涨回调，截至11月29日，猪价连续三周持续回落，仔猪、生猪、猪肉双周涨跌幅分别为-5.45%、-10.19%、-11.31%；二手住宅价格增速放缓，10月二手住宅价格指数月环比增速为+0.10%，增幅较9月缩小0.2pct；汽车行业景气度有回暖迹象，10月汽车销量同比增速为-4.03%，跌幅较9月缩小1.12pct，1-10月汽车累计销量为2065.20万辆，累计同比增速为-9.70%，自1月起累计同比跌幅整体呈持续收缩趋势。 风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。 2019年12月6日 证券研究报告/策略研究 策略报告 2 目录 一、 上游资源 ................................................................................................................................................................................... 5 （一） 原油：国际油价震荡下行 .......................................................................................................................................... 5 （二） 煤炭：动力煤平仓价止跌企稳 ................................................................................................................................. 6 （三） 有色金属：贵金属价格窄幅波动 ............................................................................................................................ 7 二、 中游材料 ................................................................................................................................................................................... 8 （一） 钢铁：钢材需求持续向好 .......................................................................................................................................... 8 （二） 建材：建材市场高景气维持 ................................................................................................................................... 10 （三） 化工：PVC价格涨势延续 ....................................................................................................................................... 11 三、 中游制造 ................................................................................................................................................................................. 12 （一） 工程：压路机销量增速扩大 ................................................................................................................................... 12 （二） 电力：第一、三产业用电量加速上行 ................................................................................................................. 13 四、 下游消费 ................................................................................................................................................................................. 14 （一） 农业：猪价止涨回调 ................................................................................................................................................. 14 （二） 房地产：二手住宅价格增速放缓 .......................................................................................................................... 15 （三） 食品饮料：奶价延续震荡 ........................................................................................................................................ 17 （四） 家电：空调销量同比跌幅收窄 ............................................................................................................................... 18 （五） 汽车：行业景气度有回暖迹象 ............................................................................................................................... 19 五、 风险提示 ................................................................................................................................................................................. 20 策略报告 3 图表 1 原油期货价、库存及产量变动情况 ................................................................................................................................. 5 图表 2 国际原油期货价走势 ............................................................................................................................................................. 5 图表 3 EIA美国商业原油库存情况 ............................................................................................................................................... 5 图表 4 DOE美国原油产量情况 ...................................................................................................................................................... 6 图表 5 OPEC原油产量情况 ............................................................................................................................................................. 6 图表 6 煤炭价