五矿经易期货有色金属套利报告

品种LME升贴水汇率进口成本国内现货价进口盈亏实际比值进口比值铜-18.00 7.07 47656 47310 -346 8.06 8.12 铝-6.00 7.07 14582 14000 -582 8.16 8.50 铅14.50 7.07 19282 16650 -2632 7.43 8.61 锌44.00 7.07 21290 18780 -2510 7.36 8.35 镍5.00 7.07 136838 135900 -938 8.09 8.15 品种1/2月期2/3月期3/4月期cu12.6 25.0 27.4 al122.0 -40.7 63.9 pb3.1 12.7 26.6 zn-112.6 -114.8 -142.7 ni3318.0 2044.1 1060.1 sn1819.4 -531.6 -398.3 五矿经易期货有色金属套利报告 商品研究2019-10-28有色金属跨市套利-现货：有色金属展期收益：吴坤金金属分析师wkj@wkjyqh.com罗友,CFA 金属分析师0755-23982263luoy@wkjyqh.com侯亚鹏金属分析师010-59837833houyp@wkjyqh.com注： 1、金属展期收益的计算基于北京时间前一天收盘价，且此处计算不考虑保证金杠杆效应的展期收益。2、这里计算的是反向套利，在BACK市场形态下，在伦市展期亏损而在沪市展期盈利，正向套利相反。展期收益只是说获得了更好的比值条件。注：1、LME升贴水为现货相对于三月期合约升贴水。2、进口成本＝(LME三月金属+现货升贴水+进口升贴水)*(1+增值税率)*汇率+杂费，进口盈亏为沪金属收盘价减去对应月份的进口成本。3、进口比值＝进口成本/（LME三月金属+现货升贴水）。实际比值低于进口比值表示进口亏损，高于后者表示进口 套利跟踪图表：铜图1、沪伦比值跟踪图2、现货进口盈亏图6.76.97.17.37.57.77.98.18.38.52017-02-032017-05-092017-08-032017-11-032018-01-312018-05-142018-08-082018-11-092019-02-212019-05-282019-08-22现货3月期现货进口比值-4000-3000-2000-10000100020002017-02-032017-07-062017-12-012018-05-142018-10-122019-03-212019-08-22元/吨 图5、铝型材出口盈利图套利跟踪图表：铝图3、沪伦比值跟踪图4、现货进口盈亏图5.566.577.588.592017-02-032017-07-122017-12-082018-05-182018-10-182019-03-192019-08-19国内外比值进口比值上限收盘沪伦比-0.4-0.35-0.3-0.25-0.2-0.15-0.1-0.0502017-02-032017-07-122017-12-082018-05-182018-10-182019-03-192019-08-19进口亏损比例66.577.588.52017-02-032017-07-122017-12-082018-05-182018-10-182019-03-192019-08-19铝型材实际比值 图9、现货进口盈利图套利跟踪图表：铅图8、沪伦比值跟踪5.566.577.588.599.5102017-02-062017-07-052017-11-302018-05-112018-10-112019-03-202019-08-21现货3月期现货进口比值-4000-3000-2000-100001000200030002017-02-062017-07-052017-11-302018-05-112018-10-112019-03-202019-08-21元/吨 套利跟踪图表：锌图11、沪伦比值跟踪图12、现货进口盈亏图6.577.588.599.52017-02-032017-07-062017-12-012018-05-142018-10-122019-03-212019-08-22现货3月期现货进口比值-2500-2000-1500-1000-50005001000150020002017-02-032017-07-062017-12-012018-05-142018-10-122019-03-212019-08-22元/吨 套利跟踪图表：镍图14、沪伦比值跟踪图15、现货进口盈亏图5.56.06.57.07.58.08.59.02017-02-032017-07-132017-12-082018-05-182018-10-182019-03-202019-08-20实际比值进口比值现货-20000-15000-10000-500005000