2019年第45周股市资金跟踪：资金净流出65亿元，两融余额下降

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年11月18日 策略研究 资金净流出65亿元，两融余额下降 ——2019年第45周股市资金跟踪 策略简报  上周A股市场交易情绪下降。A股日均换手率0.67%（前值0.76%）。日均成交量344亿股（前值392亿股），日均成交额3873亿元（前值4502亿元）。两融交易占比8.80%（前值9.47%）。主板日均主动净卖出123.19亿元（前值净卖出65.10亿元）；中小板日均主动净卖出52.76亿元（前值净卖出33.78亿元）；创业板日均主动净卖出47.98亿元（前值净卖出28.54亿元）。股指期货持仓量方面，上证50环比上升74.40%（前值下降20.06%），沪深300环比上升57.46%（前值下降16.08%），中证500环比上升80.41%（前值下降10.00%），本周解禁476.48亿元。  上周市场资金净流出64.53亿元（前值净流入458.54亿元）。流入方面：公募基金新发行98.88亿元（前值405.18亿元）。陆股通呈现周度净买入17.92亿元（前值净买入135.53亿元）。从十大活跃个股所属行业看，陆股通净买入前三的行业分别是电子元器件（11.13亿元）、农林牧渔（2.50亿元）、餐饮旅游（1.32亿）；流出方面：IPO融资规模83.84亿元（前值34.49亿元）；单周两融余额下降32.64亿元（前值上升33.26亿元）；重要股东二级市场净减持规模22.23亿元（前值净减持31.40亿元），净减持前三行业分别为计算机（7.08亿元）、基础化工（5.70亿元）、电子元器件（3.94亿元）。  上周主要ETF净流入17.94亿元（前值净流出5.59亿元）。50/300/500/创业板ETF分别净申购5.79亿份、净申购0.48亿份、净申购0.36亿份、净赎回2.02亿份；净流入17.42亿元、净流入1.89亿元、净流入1.89亿元、净流出3.26亿元。  上周披露减持计划数量上升。新增上市公司披露股东拟减持计划54家，拟减持计划合计规模约61.50亿元（前值105.01亿元），公告的拟减持股份占流通股比例前三的股票分别为大业股份（14.11%）、中广天泽（11.92%）和迈为股份（10.79%）。上周新增上市公司拟通过集中竞价交易方式回购股票预案7家，公告拟回购股份占流通股比例前三的股票分别为辰欣药业（2.78%）、百洋股份（2.73%）、阳谷华泰（1.67%）。  宏观利率边际放松。短端利率方面，公开市场操作一周净投放0亿元（前值净投放50亿元）；上周DR007、R007-DR007环比上升，其中DR007上周收于2.78%（前值2.47%），R007-DR007上周收于0.24%（前值0.06%）。长端利率方面，上周1年期国债利率上升，5年期、10年期国债利率下降，其中1年期国债收益率上周收于2.69%（前值2.66%），5年期国债收益率上周收于3.05%（前值3.07%），10年期国债收益率上周收于3.24%（前值3.28%）。  风险提示：1、国内经济增速超预期下滑。2、海外市场大幅波动。   分析师 谢超（执业证书编号：S0930517100001） 010-56513031 xiechao@ebscn.com 陈治中(执业证书编号：S0930515070002) 0755-23946159 chenzhz@ebscn.com 李瑾（执业证书编号：S0930518100001） 010-56513142 lijin@ebscn.com 联系人 黄亚铷 021-52523815 huangyr@ebscn.com 黄凯松 021-52523813 huangkaisong@ebscn.com “股市资金跟踪”系列报告 20190923：《资金净流入767亿元，央企创新驱动ETF集中成立——2019年第37周股市资金跟踪》 20190930：《资金净流出9亿元，两融余额下降——2019年第38周股市资金跟踪》 20191014：《资金净流入146亿元，拟减持规模提升——2019年第40周股市资金跟踪》 20191021：《资金净流入76亿元，拟减持规模继续提升——2019年第41周股市资金跟踪》 20191028：《资金净流出26亿元，交易情绪回落——2019年第42周股市资金跟踪》 20191104：《资金净流入125亿元，北上资金继续加仓——2019年第43周股市资金跟踪》 20191111：《资金净流入459亿元，交易情绪回落——2019年第44周股市资金跟踪》 2019-11-18 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、市场情绪观察 上周A股日均换手率0.67%（前值0.76%）。日均成交量344亿股（前值392亿股），日均成交额3873亿元（前值4502亿元）。 两融方面，两融交易占比8.80%（前值9.47%）。上周融资融券余额9669.40亿元（前值9702.04亿元）；融资买入额日均值329.38亿元（前值414.16亿元），融券卖出额日均值11.42亿元（前值12.33亿元）。分板块来看，主板日均主动净卖出123.19亿元（前值净卖出65.10亿元）；中小板日均主动净卖出52.76亿元（前值净卖出33.78亿元）；创业板日均主动净卖出47.98亿元（前值净卖出28.54亿元）。 股指期货持仓量方面，上证50环比上升74.40%（前值下降20.06%），沪深300环比上升57.46%（前值下降16.08%），中证500环比上升80.41%（前值下降10.00%）。上周主板解禁市值272.77亿元（前值101.44亿元），创业板解禁市值50.93亿元（前值206.78亿元），中小板解禁市值123.35亿元（前值10.15亿元）。 图1：A股成交量（亿股）情况 图2：A股一周日均换手率（%） 资料来源：wind、光大证券研究所 资料来源：wind、光大证券研究所 图3：A股成交金额（亿元）和融资交易占比 图4：A股各板块资金流入状况：一周合计（亿元） 资料来源：wind、光大证券研究所 资料来源：wind、光大证券研究所 240026002800300032003400360020030040050060070080090010001100120013002018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-11A股成交量:日均 上证综指（右轴） 24002600280030003200340036000.50.70.91.11.31.51.71.92.12.32.52018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-11全部A股换手率 上证综指（右轴） 7%8%9%10%11%2300330043005300630073008300930010300113002018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-11A股成交金额:日均 融资融券交易占比:%（右） -2400-2000-1600-1200-800-40004008002018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-11资金净主动买入额:中小企业板:周 资金净主动买入额:创业板:周 资金净主动买入额:主板:周 2019-11-18 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图5：市场新增投资者数量（万人） 图6：股指期货持仓量（手） 资料来源：wind、光大证券研究所 资料来源：wind、光大证券研究所 图7：解禁展望（亿元） 资料来源：wind、光大证券研究所 2、市场流动性 表1：股市资金流动回顾1 上周资金净流入（亿元） 上上周资金净流入（亿元） 变动（亿元） IPO -83.84 -34.49 -49.35 两融余额 -32.64 33.26 -65.90 偏股型新发基金 98.88 405.18 -306.30 重要股东增减持 -22.23 -31.40 9.17 陆股通 17.91 135.53 -117.62 交易费用 -42.61 -49.54 6.93 合计 -64.53 458.54 -523.07 资料来源：wind、光大证券研究所 1Wind数据更新存在滞后性，数据以最新为准 010203040新增投资者数量：万人 10000300005000070000900001100001300002018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-11上证50 沪深300 中证500 -1001003005007009001100130015002018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-12中小板 主板 创业板 2019-11-18 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 2.1、一级市场融资情况 上周已申购缴款的新股7 家，合计融资83.84亿元，前值34.49亿元。 图8：IPO融资规模 资料来源：wind、光大证券研究所 2.2、两融余额 上周两融余额出现升幅，两融余额环比下降32.64亿元至9669.40亿元（前值上升33.26亿元）；融资余额环比下降26.64亿元至9535.28亿元（前值上升30.04亿元）。 图9：融资余额变化 图10：两融变化（亿元） 资料来源：wind、光大证券研究所 资料来源：wind、光大证券研究所 024681012141618050100150200250300350IPO融资规模（亿元） 申购缴款家数(右) 78910-400-2000200400600800融资余额:周:千亿:右轴 融资余额:周:环比增加:亿 1357911131517192123100300500700900110013001500融资买入额 融券卖出额（右） 2019-11-18 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 图11：融资融券余额周变化（亿元） 图12：融资融券余额及融资融券交易金额（亿元） 资料来源：wind、光大证券研究所 资料来源：wind、光大证券研究所 图13：融资融券占成交额比重 资料来源：wind、光大证券研究所 2.3、基金发行 上周新成立公募基金（偏股型）合计98.88亿元，前值405.18亿元。 图14：新成立公募基金（偏股型）每周发行额（亿元）与上证综指 资料来源：wind、光大证券研究所 -300-200-10001002003004005006007002019-01-262019-02-152019-03-072019-03-272019-04-162019-05-062019-05-262019-06-1520