2019年第22周股市资金跟踪：资金净流出64亿元，两融余额下降

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年6月10日 策略研究 资金净流出64亿元，两融余额下降 ——2019年第22周股市资金跟踪 策略简报  上周A股市场交易情绪回落。A股日均换手率降至0.89%（前值0.93%）。日均成交量432亿股（前值465亿股），日均成交额4239亿元（前值4577亿元）。两融交易占比为7.0%（前值7.9%）。主板日均主动净卖出174.58亿元（前值净卖出54.00亿元）；中小板日均主动净卖出90.43亿元（前值净卖出23.00亿元）；创业板日均主动净卖出62.21亿元（前值净卖出27.46亿元）。股指期货持仓量方面，上证50环比上升1.66%（前值下降2.35%），沪深300环比下降4.18%（前值上升0.73%），中证500环比上升3.95%（前值下降4.73%）。上周解禁499亿元，本周解禁1156亿元。  上周市场资金净流出64亿元（前值净流出8亿元）。流入方面：单周两融余额下降134.90亿元（前值下降11.70亿元）；公募基金新发行38.88亿元（前值85.97亿元）。陆股通呈现周度净买入，净买入96.08亿元（前值净卖出9.28亿元）。从十大活跃个股所属行业看，陆股通净买入前三的行业分别是银行（12.87亿元，前值净买入0.52亿元）、非银行金融（7.85亿元，前值净卖出0.60亿元）、食品饮料（5.75亿元，前值净卖出24.67亿元）；流出方面：IPO融资规模17.55亿元（前值3.49亿元）；重要股东二级市场净减持规模8.73亿元（前值净减持19.39亿元）；净减持前三行业分别为基础化工（2.83亿元）、通信（2.26亿元）、机械（2.03亿元）。  上周主要ETF净流入40.89亿元（前值净流出46.20亿元）。50/300/500/创业板ETF分别净申购8.65亿份、2.57亿份、2.11亿份和0.78亿份；净流入24.10亿元、净流入10.15亿元、净流入8.93亿元和净流出2.28亿元。  上周披露减持计划规模有所上升。上周新增上市公司披露股东拟减持计划44家，拟减持计划合计规模约75.12亿元（前值46.41亿元），公告的拟减持股份占流通股比例前三的股票分别为科大国创（12.52%）、中航沈飞（8.95%）和龙星化工（7.57%）。上周新增上市公司集中竞价交易方式回购股票预案160家，公告拟回购股份占流通股比例前三的股票分别为得邦照明（12.04%）、远兴能源（9.39%）和苏宁环球（8.18%）。  宏观流动性略有放宽：资金利率下行。短端利率方面，上周公开市场操作一周净回笼3200亿元（前值净投放4300亿元）；上周DR007、R007-DR007环比下降，其中DR007收于2.50%（前值2.63%），R007-DR007上周收于-0.06%（前值-0.04%）。长端利率方面， 1年期、5年期、10年期国债利率均环比下降。1年期国债收益率收于2.65%（前值2.68%），5年期国债收益率上周收于3.06%（前值3.07%），10年期国债收益率上周收于3.21%（前值3.28%）。  风险提示：1、国内经济增速超预期下滑。2、海外市场大幅波动。   分析师 谢超（执业证书编号：S0930517100001） 010-56513031 xiechao@ebscn.com 陈治中(执业证书编号：S0930515070002) 0755-23946159 chenzhz@ebscn.com 李瑾（执业证书编号：S0930518100001） lijin@ebscn.com 联系人 黄亚铷 021-5252 3815 huangyr@ebscn.com “股市资金跟踪”系列报告 20190415：《资金净流入12亿元，利率普遍上行——2019年第14周股市资金跟踪》 20190422：《资金净流入126亿元，交易情绪有所回落——2019年第15周股市资金跟踪》 20190429：《资金净流出78亿元，交易情绪继续回落——2019年第16周股市资金跟踪》 20190506：《资金净流出202亿元，两融余额大幅下降——2019年第17周股市资金跟踪》 20190513：《资金净流出406亿元，北上资金大幅净流出——2019年第18周股市资金跟踪》 20190520：《资金净流出378亿元，北上资金大幅净流出——2019年第19周股市资金跟踪》 20190527：《资金净流出256亿元，陆股通延续净流出——2019年第20周股市资金跟踪》 20190603：《资金净流出8亿元，央行增加公开市场净投放——2019年第21周股市资金跟踪》 2019-06-10 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、市场情绪观察 上周A股日均换手率降至0.89%（前值0.93%）。日均成交量432亿股（前值465亿股），日均成交额4239亿元（前值4577亿元）。 两融方面，融资融券交易占比为7.0%（前值7.9%）。上周融资融券余额为9090亿元（前值9225亿元）；融资买入额日均值为289亿元（前值351亿元），融券卖出额日均值9.40亿元（前值11.40亿元）。分板块来看，主板日均主动净卖出174.58亿元（前值净卖出54.00亿元）；中小板日均主动净卖出90.43亿元（前值净卖出23.00亿元）；创业板日均主动净卖出62.21亿元（前值净卖出27.46亿元）。 股指期货持仓量方面，上证50环比上升1.66%（前值下降2.35%），沪深300环比下降4.18%（前值上升0.73%），中证500环比上升3.95%（前值下降4.73%）。上周主板解禁市值198.23亿元（前值202.27亿元），创业板解禁市值45.21亿元（前值20.69亿元），中小板解禁市值255.29亿元（前值77.50亿元）。 图1：A股成交量（亿股）情况 图2：A股一周日均换手率（%） 资料来源：wind、光大证券研究所 资料来源：wind、光大证券研究所 图3：A股成交金额（亿元）和融资交易占比 图4：A股各板块资金流入状况：一周合计（亿元） 资料来源：wind、光大证券研究所 资料来源：wind、光大证券研究所 240026002800300032003400360020030040050060070080090010001100120013002018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06A股成交量:日均 上证综指（右轴） 24002600280030003200340036000.50.70.91.11.31.51.71.92.12.32.52018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06全部A股换手率 上证综指（右轴） 6%7%8%9%10%11%12%220032004200520062007200820092001020011200122002018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06A股成交金额:日均 融资融券交易占比:%（右） -2400-2000-1600-1200-800-40004008002018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06资金净主动买入额:中小企业板:周 资金净主动买入额:创业板:周 资金净主动买入额:主板:周 2019-06-10 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图5：市场新增投资者数量（万人） 图6：股指期货持仓量（手） 资料来源：wind、光大证券研究所 资料来源：wind、光大证券研究所 图7：解禁展望（亿元） 资料来源：wind、光大证券研究所 2、市场流动性 表1：股市资金流动回顾1 上周资金净流入（亿元） 上上周资金流入（亿元） 变动（亿元） IPO -17.55 -3.49 -14.06 两融余额 -134.90 -11.70 -123.20 偏股型新发基金 38.88 85.97 -47.09 重要股东增减持 -8.73 -19.39 10.66 陆股通 96.08 -9.28 105.35 交易费用 -37.31 -50.36 13.05 合计 -63.53 -8.25 -55.29 资料来源：wind、光大证券研究所 1Wind数据更新存在滞后性，数据以最新为准 010203040新增投资者数量：万人 1000020000300004000050000600007000080000900001000002018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06上证50 沪深300 中证500 -1001003005007009001100130015002018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-09中小板 主板 创业板 2019-06-10 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 2.1、一级市场融资情况 上周已申购缴款的新股为2家，合计融资3.49亿元，前值17.55亿元。 图7：IPO融资规模 资料来源：wind、光大证券研究所 2.2、两融余额 上周两融余额出现降幅，两融余额环比下降134.90亿元至9089.70亿元（前值下降11.70亿元）；融资余额环比下降130.00亿元至9017.90亿元（前值下降15.58亿元）。 图8：融资余额变化 图9：两融变化（亿元） 资料来源：wind、光大证券研究所 资料来源：wind、光大证券研究所 0123456050100150200250300350IPO融资规模（亿元） 申购缴款家数(右) 7891011-600-400-20002004006008002018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06融资余额:周:千亿:右轴 融资余额:周:环比增加:亿 13579111315171921231003005007009001100130015002018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06融资买入额 融券卖出额（右） 2019-06-10 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 图10：融资融券余额周变化（亿元） 图11：融资融券余额及融资融券交易金额（亿元） 资料来源：wind、光大证券研究所 资料来源：wind、光大证券研究所 图12：融资融券占成交额比重 资料来源：wind、光大证券研究所 2.3、基金发行 上周