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金点策略晨报:每日报告

2019-12-03英大证券从***
金点策略晨报:每日报告

文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 1 页 首席经济学家:李大霄 研究员:惠祥凤 执业证书号:S0990511010002 执业证书号:S0990513100001 联系电话:0755-83000291 联系电话:0755-83007028 Email:zhenggang@ydzq.sgcc.com.cn Email: huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 大盘冲高回落,科技股走势活跃 市场综述:在扩容压力的压制下,近期市场连续调整,为了稳定市场的预期,有接近监管人士表示IPO不会大跃进,会重视投融资两边的平衡,IPO首发也从前期的每周4家降低为近期的每周2家。11月份制造业PMI时隔6个月重返扩张区间。证监会表示要打造航母级头部券商,支持国有资本注资等方式做大做强,对券商板块特别是头部券商是显著性的利好。受此利好消息的影响,沪深两市股指早盘小幅高开,券商板块全线飘红带动大盘逐步上行,不过,券商股的强劲表现未能一直持续,临近午盘呈现冲高回落。究其原因还是成交量跟不上,市场观望心态浓重。盘面上看,无线耳机、国产芯片、智能穿戴、电子元件、电子信息、通信、软件等科技行业板块表现较活跃,旅游酒店、水泥建材、玻璃陶瓷、农牧饲渔等表现较强势,医疗、医药领跌两市,环保工程、公用事业、煤炭、造纸印刷等板块也表现不佳。整体上看,个股涨跌各半,市场信心仍旧不足,成交量依旧萎靡不振。除ST外,30只个股涨停,4只个股跌停,截止收盘,上证指数报2875.81点,上涨3.83点,涨幅0.13%,总成交额1393.52亿;深证成指报9605.19点,上涨23.03点,涨幅0.24%,总成交额2031.42亿;创业板指报1669.54点,上涨4.64点,涨幅0.28%,总成交额707.43亿。 金点策略晨报—每日报告 2019年12月3日 星期一 23594107/43348/20191203 10:24 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 2 页 市场预测:11月29日,证监会发布对“政协十三届全国委员会第二次会议第3353号提案”(即《关于做强做优做大打造航母级头部券商,构建资本市场四梁八柱确保金融安全的提案》)的答复。证监会在答复中提出了多渠道充实证券公司资本、支持证券公司优化激励约束机制、鼓励证券公司加大信息技术和科技创新投入等六大举措。未来证券公司从“通道类中介”向“专业型投行”转型,对龙头券商是利好。周一受此利好的刺激券商板块冲高回落,后续投资者可继续关注券商板块相关个股的投资机会。自9月16日以来,券商板块连续调整,有资金流入券商ETF进行抄底。截至11月29日,国泰、华宝、南方3只券商ETF资金合计流入超65亿元。券商的整体大行情还需要市场整体转暖,目前仍需等待,可逐渐开始为2020年布局。本年度以茅台为首的大白马股持续走高,是今年结构性牛市的核心多头力量,但近期医药、白酒及科技大白马被集中抛售,高价白马股的机构抱团呈现明显的松动趋势,预计后市大白马分化将会延续,建议投资者保持谨慎态度,规避估值虚高、资金拥挤的板块及个股。该类大白马集体大跌是不是意味着未来风格逐步切换?11月25日,在高位股大跌时,基建产业链钢铁、水泥、工程机械集体大涨,强周期板块的煤炭、有色、房地产股遥相呼应,基建概念发酵与周期股估值修复共振,大家在讨论是不是风格开始切换了。我们认为,周期性的行业,其个股的市值普遍偏大,存量格局下,市场风格切换难一蹴而就。但对于周期股中业绩好、估值低的个股投资者可积极关注,择机低吸,不追高。我们认为如果风格切换,更有可能切换到低位优质成长股上,优质的低位成长股,特别是科技成长股有望迎来更佳的投资机会。进取型投资者可以在中小市值股票中甄选真正具备成长潜力的股票,方向包括通信、国产芯片、智能制造、物联网、信息安全、云计算、人工智能、生物医药等新兴领域中具有“硬科技”(自主可控的核心科技)的公司。 【近期文章分享】 23594107/43348/20191203 10:24 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 3 页 后市扩容压力加大,分化时代下规避五类股票 一、后市扩容压力加大 股市为经济转型服务,资本市场直接融资的比重不断扩大,融资渠道也更加多样化,而降低融资成本,提高直接融资比例也是资本市场服务实体经济的核心任务之一。试点注册制的科创板,短短四个月,科创板上市公司数量超50家;IPO发行速度加快,主板和中小创每周仍然发4只左右新股;创业板注册制也是大势所趋;再融资松绑;新三板精选层跃跃欲试,争取大批公司直接转板上市。上述种种措施的导致的不可避免的结果是未来融资、再融资压力加大。 (一)、科创板注册制审核更加快捷高效 截至11月9日,科创板上市公司数量已经达到51家。据上交所副总经理徐毅林介绍,今年年底科创板上市公司数量有望达到100家。根据上交所公布的最新数据,截至11月11日,科创板申报企业的数量是176家。其中,已受理11家,已询问48家,暂缓审议1家,通过6家,提交注册17家,中止11家,终止15家。另外,有“注册结果”的67家,包括1家不予注册、2家注册终止、64家注册生效。 近期围绕科创板上市公司的各项配套制度供给陆续出炉。 11月8日,证监会就《科创板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》(以下简称《科创板再融资办法》)公开征求意见。本次征求意见的主要内容包括:切实保护投资者合法权益和社会公众利益、支持上市公司引入战略投资者、设置便捷高效的注册程序,提升融资效率。一方面,最大限度压缩监管部门的审核和注册期限,上海证券交易所审核期限为2个月,证监会注册期限为15个工作日。另一方面,授权上海证券交易所根据科创板再融资运行总体情况和市场实际需要,研究制定小额融资的业务规则。 (二)、注册制有望复制到创业板 23594107/43348/20191203 10:24 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 4 页 在科创板众多可复制可推广的经验中,个人认为这其中十分明显且非常重要的经验非注册制试点莫属。在坚持资本市场服务于关键核心技术创新企业的定位上,科创板与创业板应该是最为接近的。随着注册制在科创板实施的成功,预计不久的将来,创业板注册制也在向我们大踏步走来。那么,创业板是否做好了实施注册制的准备了呢?从《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》(以下简称《意见》)的出台,到资本市场“深改12条”的发布,到中国证监会主席易会满前往深圳调研,再到证监会副主席李超明确提到要推进创业板改革并试点注册制,创业板新一轮改革的路线图已逐渐清晰,全面改革大幕已拉开,创业板已经做好了实施注册制的准备。 2月28日,广东省委常委、常务副省长林少春就公开表示称,广东省正在积极争取国家相关部门的支持,推动深交所创业板改革,在创业板试点注册制。 3月2日,全国人大代表、深圳证券交易所总经理王建军表示,“科创板设立、注册制推出是对资本市场的制度再造,这需要逐步推进,先从上海开始,成功以后,一定会在其他板块推开,创业板已经做好了充分的改革准备。”3月10日,王建军再次表示,“这些年深交所一直在推动创业板改革,希望科创板成功之后,能迅速推动创业板改革,特别是推动注册制改革。力争使创业板在下一轮改革中更好地服务各类科技创新型企业的发展,真正使资本市场特别是创业板市场成为国家新经济的摇篮和主场。” 3月28日,深圳金管局透露称:深交所全力推进注册制改革筹备工作,并就改革事宜与中国证监会保持沟通,积极争取创业板注册制试点。 7月19日,深圳市政协召开了六届二十三次常委会议,专题协商“促进深圳民营经济发展”。会上,市政协委员黄荔、邬建辉等人提出了创业板改革迫在眉睫,应着力落实深交所创业板注册制改革等重大问题。 8月18日,《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的23594107/43348/20191203 10:24 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 5 页 意见》发布,上述《意见》明确提出,研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度,创造条件推动注册制改革。中央层面对创业板推动注册制改革的顶层设计意味着创业板改革迫在眉睫。也意味着科创板并试点注册制改革的试验田正成为促进增量改革向存量改革推广的突破口,已具有复制推广的基础。 9月9日至10日,证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会,会议提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务,资本市场“深改12条”正式出炉。其中包括,充分发挥科创板的试验田作用,推进创业板改革。 10月8日至9日,证监会主席易会满来深调研,深圳市委书记王伟中会见易会满一行。易会满表示,全力推进深圳资本市场改革发展,尽快取得阶段性成效,切实提升资本市场服务实体经济的质量和效率。王伟中表示,希望加快完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度,推动注册制改革,促进与港澳金融市场互联互通。 10月20日,证监会副主席李超在“第六届世界互联网大会资本市场助力数字经济创新发展论坛”上表示进一步完善制度机制安排,畅通科技创新与资本市场对接渠道,加快创业板改革,推进创业板改革并试点注册制。 (三)再融资松绑 11月8日,证监会就修改《上市公司证券发行管理办法》(以下简称《主板再融资办法》)、《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》(以下简称《创业板再融资办法》)、《上市公司非公开发行股票实施细则》(以下简称《实施细则》)等再融资规则公开征求意见,拟松绑主板和创业板的再融资规则。 此次拟修订内容主要包括: 一是精简发行条件,拓宽创业板再融资服务覆盖面。取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件;取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件;23594107/43348/20191203 10:24 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 6 页 将创业板前次募集资金基本使用完毕,且使用进度和效果与披露情况基本一致由发行条件调整为信息披露要求。 二是优化非公开制度安排,支持上市公司引入战略投资者。上市公司董事会决议提前确定全部发行对象且为战略投资者等的,定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日;调整非公开发行股票定价和锁定机制,将发行价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折;将锁定期由现在的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月,且不适用减持规则的相关限制;将目前主板(中小板)、创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名,统一调整为不超过35名。 三是适当延长批文

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