尿素周报：需求转暖，市场价格反弹

尿素周报20191202需求转暖，市场价格反弹产业投研部煤化工部张琦Z0014845 TEL:13302061668 请务必阅读免责声明部分 CONTENTS一、本周重点关注二、国内外市场价格三、供需情况四、相关煤炭数据五、农业气象提示请务必阅读免责声明部分 一、本周重点关注-要素供应装置开工本周河北正元、新疆天运、塔石化、山东鲁州、等企业装置检修或减产；阳煤平原、明水大化、四川美丰等企业装置增产。本周日均产量13.23万吨，环比-0.39万吨；开工率57.09%，环比-1.7%，气头开工率逐渐走低。（隆众数据）支撑需求农业需求四季度农需淡季，但随着临近春节，基层逐渐开始采购。中性工业需求复合肥市场价格弱稳，肥企低价吸单，开工继续小幅回升，保持尿素原料采购；环京地区（河北、山东、河南等地）大气治理有所放松，胶板厂及三聚氰胺厂家开工转好，但整体开工水平仍受限。支撑国际出口受到此次印度招标的影响，国际市场部分货源得到消化，价格企稳，业内人士预计印度12月还将有一次招标。利多成本煤炭近期无烟块煤价格较稳，部分固定床装置已无利润。中性价格主要市场本周国内尿素市场成交转好，重点地区价格约1715元/吨，环比+35。总结随着气头企业陆续开始检修停产，尿素日产量小幅下滑，目前约在13万吨/天的水平；近期工农需求出现回暖，带动市场成交转好，尿素厂家待发订单增加，阶段性供过于求的状态得到改善，库存出现下滑，短期内预计盘面在反弹后趋稳，是否继续拉涨需关注开工及需求变化。请务必阅读免责声明部分 一、本周重点关注-策略请务必阅读免责声明部分策略入场点止盈出场&止损01单边区间灵活操作预估区间：1660-1690建议关注的价格：最低交割地区价格1690（菏泽）元/吨、最低交割厂库价格（天庆）1630元/吨。上游出现大幅减产或下游需求集中采购。1-5套利暂无期现套利目前无风险套利成本约65元/吨（第三方仓库交割）基差小于-55，目前基差约为-20。 二、国内外市场价格请务必阅读免责声明部分(80.00)(60.00)(40.00)(20.00)0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.001400.001500.001600.001700.001800.001900.002000.002100.002019/1/12019/3/12019/5/12019/7/12019/9/12019/11/1尿素价格区间进口价格出口价格现货价格期货价格固定床成本新技术成本期现基差180.00200.00220.00240.00260.00280.00300.00320.00340.002018/1/22018/4/22018/7/22018/10/22019/1/22019/4/22019/7/22019/10/2尿素国际价格东南亚(小颗粒CFR)巴西(小颗粒CFR)国内(小颗粒FOB)波罗的海(小颗粒FOB)伊朗(大颗粒FOB)中东(小颗粒FOB) 三、供需：上下游开工情况请务必阅读免责声明部分40455055606570758001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01尿素企业开工率2016201720182019101112131415161701-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01平均日产量（万吨）20172018201913万吨20%25%30%35%40%45%50%55%60%01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01复合肥开工率2015201620172018201940.00%45.00%50.00%55.00%60.00%65.00%70.00%75.00%01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01三聚氰胺开工率2016201720182019 三、供需：上下游库存请务必阅读免责声明部分02040608010012014001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01主要尿素企业库存2015201620172018201902040608010012014016001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01尿素港口库存（万吨）20152016201720182019 三、供需：平衡表请务必阅读免责声明部分2017年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月年度数据国产量433.93433.08520.61511.50511.36553.48501.52513.91513.26470.43466.81405.755835.65进口量0.0010.1325.0286.0280.0060.0060.0020.0170.0040.2310.0050.00511.46出口量23.6555.6244.8039.0052.0061.0033.0025.0019.0021.0037.0055.00466.07表观需求410.28377.59480.84478.53459.37492.48468.52488.93494.27449.67429.81350.755381.05累计表需410.28787.881,268.721,747.242,206.612,699.103,167.623,656.554,150.824,600.485,030.305,381.05表需同比-11.33%-26.88%-21.41%-16.15%-19.11%-8.12%-7.28%1.71%-0.24%-8.29%-8.57%-13.00%表需环比1.76%-7.97%27.34%-0.48%-4.00%7.21%-4.87%4.36%1.09%-9.02%-4.41%-18.39%累计表需同比-11.33%-19.53%-20.25%-19.17%-19.16%-17.35%-16.00%-14.00%-12.56%-12.16%-11.86%-11.94%2018年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月年度数据国产量369.544364.839446.15437.99460.59441.35434.24412.85421.95446.54400.6382.615019.25进口量0.134.490.200.043.945.062.060.370.050.010.030.0116.39出口量14.285.158.6611.7116.2514.3210.4412.4919.0823.4144.4364.09244.30表观需求355.40364.18437.69426.32448.28432.09425.87400.73402.92423.14356.20318.524791.34累计表需355.40719.581,157.271,583.592,031.872,463.962,889.833,290.553,693.484,116.624,472.824,791.34表需同比-13.38%-3.55%-8.97%-10.91%-2.41%-12.26%-9.10%-18.04%-18.48%-5.90%-17.13%-9.19%表需环比1.33%2.47%20.18%-2.60%5.15%-3.61%-1.44%-5.90%0.55%5.02%-15.82%-10.58%累计表需同比-13.38%-8.67%-8.78%-9.37%-7.92%-8.71%-8.77%-10.01%-11.02%-10.52%-11.08%-10.96%20191月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月年度数据国产量370.66404.06438.74447.00460.54451.48469.75471.30445.00425.00403.00390.005176.53进口量0.030.000.004.204.500.020.047.672.500.002.502.5023.96出口量58.9540.0028.008.0021.0014.4727.0065.7054.5065.0040.0030.00452.62表观需求311.74364.06410.74443.20444.04437.03442.79413.27393.00360.00365.50362.504747.87累计表需311.74675.801,086.541,529.741,973.782,410.812853.603,266.873,659.874,019.874,385.374,747.87表需同比-12.28%-0.03%-6.16%3.96%-0.95%1.14%0.043.13%-2.46%-14.92%2.61%13.81%表需环比-2.13%2.47%20.18%-2.60%5.15%-3.61%-0.01-5.90%0.55%5.02%-15.82%-10.58%累计表需同比-12.28%-6.08%-6.11%-3.40%-2.86%-2.16%-0.01-0.72%-0.91%-2.35%-1.96%-0.91% 四、煤炭相关数据请务必阅读免责声明部分1400150016001700180019002000210022005005506006507007502017-01-012017-07-012018-01-012018-07-012019-01-012019-07-01动力煤尿素450.00500.00550.00600.00650.00700.00750.00800.002018/1/12018/4/12018/7/12018/10/12019/1/12019/4/12019/7/12019/10/1动力煤价格主力合约秦港动力煤CCI国内CCI进口鄂尔多斯到港红色上限红色下限8001000120014001600180001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-01六大电厂煤炭库存2013201420152016201720182019 五、农业气象提示图片来源：中央气象台www.nmc.cn请务必阅读免责声明部分 免责声明&联系我们本研究报告由一德期货有限公司（以下简称一德期货）向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。本研究报告属于机密材料，其所载的全部内容仅提供给服务对象做参考之用，并不构成对服务对象的决策建议。一德期货不会视本报告服务对象以外的任何接收人为其服务对象。如果接收人并非一德期货关于本报告的服务对象，请及时退回并删除。一德期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。本报告所载内容反映的是一德期货在发表本报告当时的判断，一德期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知服务对象。一德期货也不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于服务对象。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。一德期货不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。本研究报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的一德期货网站以外的地址或超级链接，一德期货不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的仅是便于服务对象使用，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，服务对象需自行承担浏览这些网站的费用或风险。除非另有说明，所有在本报告中使用的商