中诚信国际国际宏观资讯周报

2019年10月05日-11月11日  2019年第44期 国际宏观资讯周报 www.ccxi.com.cn 国际业务部 刘寒冰 010-66428877-246 hbliu@ccxi.com.cn 杜凌轩 010-66428877-279 lxdu@ccxi.com.cn 王家璐 010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 于 嘉 010-66428877-242 jyu@ccxi.com.cn 张晶鑫 010-66428877-243 jxzhang@ccxi.com.cn 朱琳琳 010-66428877-570 llzhu@ccxi.com.cn 其他联系人 张婷婷 010-66428877-203 ttzhang@ccxi.com.cn 本周头条： 发达经济体  美国 中美同意随协议进展分阶段取消加征关税 美国9月贸易逆差收窄 出口及进口皆下跌  欧洲 IMF：2019年欧洲经济增速将降至6年新低 德国9月出口增幅创近两年最高 刺激性措施效应显著 消费依旧是法国经济增长的保障  韩国 10月韩国外储4063亿美元环比增30亿 9月韩国国际收支经常项目顺差74.8亿美元 新兴经济体  欧盟上调土耳其经济增长预测 土财政赤字增加86.9%  沙特宏观经济指标出炉 若干积极信号出现  墨西哥对美出口增幅位列全球之首  巴西政府提交经济政策改革法案 对外贸易额下降5.0% 大宗商品  OPEC下调全球中长期原油需求 暂未推动深化减产 主权信用级别调整  穆迪将印度主权信用展望由稳定下调至负面，主权信用级别维持Baa2  惠誉将土耳其主权信用展望由负面上调至稳定，主权信用级别维持BB- 差快报 国际宏观资讯周报 2 国际宏观动态  美国 1、中美同意随协议进展分阶段取消加征关税 11月7日，中国商务部发言人高峰表示，过去两周双方牵头人就妥善解决各自核心关切问题进行讨论，同意随协议进展，分阶段取消加征关税。如果中美双方达成第一阶段协议，应当根据协议内容，同步等比率取消加征关税。受相关消息影响，美股三大股指拉升，离岸人民币兑美元汇率跳涨逾300点，最高拉升至6.9777。但白宫内外就取消附加关税做法仍存在分歧，需警惕中美贸易协议再次出现反复。 2、美国9月贸易逆差收窄 出口及进口皆下跌 美国商务部11月5日公布的数据显示，9月份美国贸易逆差额降至5个月低点的525亿美元，但略高于市场预期。其中，美国对华贸易逆差额下滑3.1%至280亿美元。数据显示，虽然自美国总统特朗普上台以来持续致力于减少对外贸易逆差，但整体贸易逆差额仍较其就任初期的464亿美元高出13.1%。具体来看，9月份美国出口额下降18亿美元至2060亿美元，降幅为0.9%。同时，当月美国进口额减少44亿美元至2584亿美元，降幅为1.7%。 对华贸易方面，今年前9个月，美国对华进口额下降13.5%，对华出口额降幅也达到14.6%。美国对华商品贸易逆差额已经从年初的3067亿美元降至2664亿美元。数据还显示，9月份美国对南美和中美洲贸易顺差额达到50亿美元，对欧盟贸易逆差额达到157亿美元。其中，美国继续对墨西哥、日本和德国保持贸易逆差，分别达到91亿美元、59亿美元和50亿美元。  欧洲 1、IMF：2019年欧洲经济增速将降至6年新低 11月6日，IMF在其最新的地区经济展望报告中指出，欧洲今年的实际GDP将从2018年的2.3%降至1.4%，然后在2020年反弹至1.8%。截至9月底的三个月里，欧元区GDP环比增长0.2%，与前一季度持平。与2018年同期相比，欧元区增长了1.1%，这是自2013年第四季度以来最弱的年度增长率。汽车行业可能会继续拖累经济增长，有迹象显 差快报 国际宏观资讯周报 3 示汽车市场已经饱和，消费者正在转向电动汽车。工业和贸易放缓，加上贸易和与退欧相关的不确定性，已开始影响几个国家的固定资产投资，投资者对地缘政治的不利因素感到不安。尽管如此，整个欧洲大陆的私人消费和服务业仍保持弹性，这得益于强劲的劳动力市场，这帮助抵消了动荡的外部环境造成的部分疲软。 2、德国9月出口增幅创近两年最高 11月8日，德国联邦统计局公布的数据显示，德国9月出口增幅创下近两年最高，令有关德国经济将在第三季落入衰退的普遍担忧有所缓解。9月经季节调整出口较前月增加1.5%，为自2017年11月以来最高。尽管看起来外贸似乎出现复苏，但纵观全年，9月更有可能是反常情况；2019年迄今，德国外贸一直非常疲弱。 3、刺激性措施效应显著 消费依旧是法国经济增长的保障 据法国统计局发布数据显示，法国家庭消费在经历8月份平稳上涨0.1%后，9月份下降了0.4%。尽管家庭消费在9月份出现意外下降，但仍将为法国经济复苏提供重要保障。此前，为应对全国范围的“黄马甲”危机，法国政府推出了系列刺激性措施，旨在提高法国民众购买力，充分缓解近年来法国民众消费降级的威胁感。从近期法国统计局公布的系列数据显示，法国民众的购买力自2018年年中以来得到了持续性改善，在2019年一季度达到3.1%的增长峰值，并在第二季度保持在2.1%的较高水平。  韩国 1、10月韩国外储4063亿美元环比增30亿 11月5日， 韩国央行发布的数据显示，截至10月底，韩国外汇储备环比增加30亿美元，达4063.2亿美元。 韩国央行表示，由于美元疲软，欧元、日元等其他币种兑换成美元后规模扩大，加上外汇资产投资运用收益等有所增加，带动9月外汇储备增加。截至10月底，韩国外汇储备规模在全球排名第九。中国以3.0924万亿美元居全球第一。日本（1.3226万亿美元）和瑞士（8352亿美元）位居第二三位。 2、9月韩国国际收支经常项目顺差74.8亿美元 差快报 国际宏观资讯周报 4 11月6日，韩国央行发布的初步核实数据显示，9月韩国国际收支经常项目实现74.8亿美元顺差，虽较去年同期（110.1亿美元）有所减少，但已是去年10月以来最高。 9月货物贸易顺差额为88.4亿美元，创去年10月以来最高。受中美贸易争端致使全球贸易增长缓慢、半导体恢复势头放缓等影响，出口同比减少10.3%，为460.1亿美元。虽然家电产品或汽车等消费品进口增加，但由于油价下跌，原材料进口减少，进口同比减少3%，为371.7亿美元；9月服务项目逆差同比增加4000万美元，为25.1亿美元。其中，旅游项目逆差规模从11.5亿美元减少至7.8亿美元。9月金融账户净资产增加61.4亿美元，韩国人对外投资和外国人对韩投资分别增加22.8亿美元和4000万美元。韩国人对海外证券市场的投资增加23亿美元，外国人对韩国证券市场的投资减少6.1亿美元。金融衍生产品增加6亿美元，储备资产增加19.6亿美元。  新兴经济体 1、欧盟上调土耳其经济增长预测 土财政赤字增加86.9% 欧盟理事会秋季经济预测报告指出，得益于货币政策宽松和出口较大幅度增长，预测土耳其2019年经济增长0.3%，而该理事会春季报告预测为负增长2.3%。报告同时维持春季报告对其2020-2021年经济分别增长3.1%和3.5%的预测，并预测2019-2021年其通胀率分别为15.3%、10.3%和9.3%，失业率分别降至13.7%、13.3%和12.9%。报告还预测2019年欧盟经济增长1.4%，欧元区增长1.1%，发达经济体增长1.7%，新兴及发展中经济体增长3.9%，世界经济增长2.9%。 另外，今年1至10月，土耳其财政收入7392亿里拉，同比增加16.8%；财政支出8439亿里拉，同比增加23.5%；财政赤字1047亿里拉，同比增加86.9%。2018年土耳其政府财政赤字726亿里拉，占GDP比重1.9%；2019年政府财政赤字目标为806亿美元，占GDP比重1.8%。 2、沙特宏观经济指标出炉 若干积极信号出现 11月3日，Jadwa公布了近期沙特宏观经济指标，9月份沙特经济出现了一些积极变化，POS交易量同比增长26％，现金提取量增长2.8％，非石油PMI指数也有所上升。 差快报 国际宏观资讯周报 5 截至9月底，外汇储备方面， SAMA外汇储备环比减少74亿美元，总额5010亿美元左右。信贷方面，银行资产规模同比上升6.7％，私营部门信贷投放同比增长3.8％。通货膨胀方面，9月份价格继续下降，同比下降0.7％，但环比上升0.2％。营商环境方面，世界银行《2020年营商环境指数》公布的最新数据显示，得益于过去的一年中沙特经济改革的多项政策落地，沙特综合排名上升至62位，比去年上升了30位。利率方面，SAMA 10月份基准利率下调25个基点，紧跟美联储降息步伐。房地产方面，三季度房地产价格同比下降2.7％，环比下降0.4％。住宅地产价格同比下降3.5％，商业地产价格同比下降1.2％。全球石油方面，由于需求疲软和库存水平上升，10月布伦特原油和WTI价格环比均下降5％。石油产量方面，预计沙特的原油产量10月份约为日均1000万桶，原油出口也将有所增加。股票市场方面，10月份沙特综指环比下降4％，原因是某些行业收益低于预期，预计有投资者抛售套现为申购阿美上市股票储备流动性。 3、墨西对美出口增幅位列全球之首 11月4日，据墨西哥人口普查局统计，受中美贸易战影响，今年以来墨对美产品出口“形势喜人”。1-9月，墨占美进口产品总额之比升至14.4%，较2018年同期的13.7%增长0.7%，增幅位列10大对美产品出口国之首；中国由2018年同期的21%减至18.2%，加拿大也出现小幅减少，由2018年同期的12.8%减至12.7%。该机构统计显示，1-9月美国全球进口总额1.877万亿美元，贸易逆差6470亿美元，较2018年同期的6380亿美元进一步拉大。 4、巴西政府提交经济政策改革法案 对外贸易额下降5.0% 11月5日，博索纳罗总统提交关于经济政策的宪法修正案聚焦对公共资源进行规范管理，主要包括：（一）成立联邦财政局并增强联邦审计法院职能，以更好控制各州、市公共支出。（二）精减市的数量，将人口不足5000、收入较低的市同周边市合并。初步统计1253个市符合相关合并条件，占全国城市数量22.5%。（三）削减公职人员工作时间和工资。（四）取消总额约2200亿雷亚尔的248种公共基金，将相关资金于填补公共债务。 另外，根据巴西经济部11月1日公布的数据，今年前10个月巴西对外贸易总额3360亿美元，按有效工作日平均同比下降5.0%。其中出口1854.3亿美元，按有效工作日平均同比下降7.7%，进口1506.1 差快报 国际宏观资讯周报 6 亿美元，同比下降1.5%。贸易顺差348.2亿美元，同比下降26.7%，按有效工作日平均同比下降27.4%。前10个月，制造业产品出口641.9亿美元，同比下降10.1%，半制成品出口237.7亿美元，同比下降6.9%，基础产品出口974.5亿美元，同比下降3%。同期，进口燃料同比下降7.2%，资本货品下降6.5%，消费品下降6.1%，中间产品增长2.2%。  大宗商品走势 1、OPEC下调全球中长期原油需求 暂未推动深化减产 当地时间周二（11月5日），OPEC(石油输出国组织)发布了最新的年度报告，称该组织未来五年的全球市占料将被美国等挤压，并下调了全球中长期的原油需求预测，凸显了该产油国组织与日俱增的压力1。短期而言，市场出现美原油产量增速放缓叠加需求面改善信号，为油价上涨提欧共助力。美东时间周一，减产预期利好油价2的同时国际油价涨势较上周趋缓，因交易员在欧洲和美国公布新的经济数据之前了结获利，尽管市场对贸易局势向好预期进一步增强。WTI 12月原油期货收涨0.60%，报56.54美元/桶；布伦特1月原油期货收涨0.71%，报62.13美元/桶。周二，需求因素呈现转暖迹象3，一定程度上抵消了沙特难以将减产进一步推进的影响。两油分别收涨1.22%及1.34