国元期货：农产品
农产品 20 1 9 .11.5 请务必参阅报告正文后的重要声明 【核心观点及操作建议】 豆粕：周一豆粕2001合约平开减仓震荡收小十字星线。国内油厂大豆压榨开机率环比下降，大豆、豆粕库存继续减少，对豆粕形成支撑，豆、菜粕价差处于低位，豆粕强于菜粕。近期中美贸易磋商进展态势良好，且中国进口了一些美国大豆，对国内蛋白粕市场形成一定压力，加上生猪存栏仍然处于低位，豆粕的饲用需求仍然受到影响。国内油厂榨利较好，美豆因收割压力滞涨整理，暂时无法为国内豆粕上涨提供助力。但市场对远期生猪复养预期较强，且对四季度原料供应仍然存在一定收紧预期。短期豆粕可能继续偏弱，但下方空间预计有限。考虑暂且观望。 豆油、棕榈油：周一豆油2001合约低开增仓震荡收上下影线阳线；棕榈油2001合约平开增仓震荡收阳线。国内大豆、豆油库存呈现下降趋势。今年春节较往年提前，国内油脂备货预计将提前启动，长期预期较好的情况下近期国内现货成交较好。马来西亚棕榈油出口较好，去库存预期之下马盘期价继续上涨，提振国内油脂市场。棕榈油将进入减产周期，叠加棕榈油主产国生柴政策利好，印度油脂库存低位，市场对后续棕榈油走势较为看好。天气渐冷，支撑国内油脂消费，且市场仍对四季度大豆供应存在一定的收紧预期。国内油脂库存压力仍大，但近期市场走货较好。短期油脂需求较好，期价整体仍偏强势。考虑轻仓持有多单。 玉米、玉米淀粉：周一玉米2001合约低开减仓震荡收上下影线小阴线；淀粉2001合约平开减仓震荡收上下影线小阴线。国内玉米淀粉企业淀粉库存同比偏高，春节有所提前，市场对备货旺季存有预期。新玉米正在集中上市，供应压力仍对期价上涨有一定制约作用，短期期价仍然承压。南北方玉米库存季节性止跌回升， 农产品 20 1 9 .11.5 请务必参阅报告正文后的重要声明 生猪存栏仍然低位，虽有复养预期，但需要时间，但临储库存去化，余量不多，市场对未来饲用需求恢复普遍看好，且年度结转库存预计环比下降，对玉米期价有所提振。考虑轻仓持多。 二、信息资讯 【油脂油料资讯】 1、截至11月1日当周，国内沿海大豆库存为296.49万吨，环比减少35.41万吨，沿海豆粕库存为48.12万吨，环比减少7.53万吨。 2、据USDA周度作物生长报告显示，截至11月3日当周，美豆收割率为75%，去年同期为81%，五年均值为87%。 【玉米、玉米淀粉资讯】 1、截至10月29日当周，国内淀粉企业淀粉库存为60.63万吨，环比增加2.12%，同比增加22.44%。 三、季节性 图1：豆粕基差和价差走势图 数据来源：wind、国元期货 图2：豆油基差和价差走势图 农产品 20 1 9 .11.5 请务必参阅报告正文后的重要声明 数据来源：wind、国元期货 图3：玉米主力合约基差 数据来源：wind、国元期货 农产品 20 1 9 .11.5 请务必参阅报告正文后的重要声明 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市金寨路329号国轩凯旋大厦4层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115908 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 青岛营业部 地址：青岛市崂山区香港东路195号9号楼9层901室 电话0532-66728681 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 上海分公司 地址：上海浦东新区松林路300号2002室 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 厦门营业部 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号磐基中心1707-1708室 电话：0592-5312522 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 唐山营业部 地址：唐山市路北区北新西道24号中环商务20层2003-2005室 电话：0315-5105115 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 宝鸡营业部 地址：陕西省宝鸡市金台区陈仓园金九商务楼9层920、921室 电话：0917-3859933
