沪指冲高回落险失3000点，后市注重趋势股

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 策略 报告原因：每日点评 沪指冲高回落险失3000点，后市注重趋势股 2019年第164期 2019年11月5日（星期二） 策略研究/定期报告 主要指数涨跌幅 上证综合指数2991.560.54沪深3004002.810.62深证成份指数9938.610.71中小板指6328.710.96创业板指1713.290.79山证山西国改指数943.724.21 走势回顾： 截至收盘，上证指数收盘涨0.54%报2991.56点，录得三连升，一度站上3000点；深证成指涨0.71%报9938.61点；创业板指涨0.79%报1713.29点。 市场焦点： 据新华社报道，11月5日，国家主席习近平出席第二届中国国际进口博览会开幕式并发表主旨演讲称，继续扩大市场开放。中国有近14亿人口，中等收入群体规模全球最大，市场规模巨大、潜力巨大，前景不可限量。中国老百姓有一句话，叫作“世界那么大，我想去看看”。在这里我要说，中国市场这么大，欢迎大家都来看看。中国将增强国内消费对经济发展的基础性作用，积极建设更加活跃的国内市场，为中国经济发展提供支撑，为世界经济增长扩大空间。中国将更加重视进口的作用，进一步降低关税和制度性成本，培育一批进口贸易促进创新示范区，扩大对各国高质量产品和服务的进口。中国将推动进口和出口、货物贸易和服务贸易、双边贸易和双向投资、贸易和产业协调发展，促进国际国内要素有序自由流动、资源高效配置、市场深度融合。 策略建议：  沪指上攻3000点未果，消费电子延续强势 受消息利好，今日大金融板块正式启动，权重股带领指数上攻3000点，但无奈空头力量强大，市场尾盘稍微回落。板块方面，区块链板块板块内继续分化，前期热点股回调明显，首板股增多；在TWS的带动下，消费电子板块延续强势；养殖板块冲高回落，已延续两日反弹。截至收盘，两市成交4815亿元，与前一交易日基本持平。沪股通净流入36.17亿元，深股通净流入26.24亿元，北向资金净流入46.98亿元。  确定性板块持续走高，短期内趋势股胜率上升 11月5日，央行公告称，开展MLF操作4000亿元，与当日到期量基本持平，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。今日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日无逆回购到期，有4035亿元MLF到期。 今日消息面利好居多，区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）结束实质性谈判并明年签署协议，进博会再提深化改革措施。此外，MLF的利率下降5个基点，在一定程度上已经超出了市场的预期，也提高了市场的风险偏好。在多项利好的作用下，今日市场大涨。 行业指数涨跌幅 电子3161.471.34银行3867.561.16农林牧渔3619.651.16电气设备4038.130.86轻工制造2157.500.69非银金融2076.310.69有色金属2670.090.55采掘2422.800.53建筑装饰2049.490.51建筑材料5479.670.47计算机4572.550.46钢铁1997.220.44食品饮料15583.740.41房地产4009.140.38化工2499.050.36国防军工1088.870.30家用电器7654.190.25汽车3643.550.18传媒621.410.16纺织服装1856.240.16公用事业1989.670.13医药生物8110.720.09休闲服务6108.530.08商业贸易3263.660.08交通运输2354.790.06机械设备1101.540.02通信2256.94-0.45综合1959.98-0.50 数据来源：WIND，山西证券研究所 策略分析师： 麻文宇 CFA 执业证书编号：S0760516070001 电话：010-83496336 邮箱：mawenyu@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 证券研究报告：策略研究/定期报告 从这几天的盘面来看，市场情绪已经明显回暖，但呈现出与此前不同的特征。由于区块链板块此前曾经被反复炒作，套牢盘和潜伏盘均较多，且短期内过高的涨幅已经透支了业绩，由此多数区块链个股难以走出趋势性行情，炸板率也居高不下。而随着消息面的利好释放叠加外资流入，点燃了机构的做多热情，后市我们认为业绩改善型的趋势股赚钱效应将超过题材股。 展望后市，今日虽然大盘未能突破3000点，但市场的情绪已经出现明显的回暖，指数震荡不改，但个股和板块的上涨概率提升。从中长期来看，我们认为央行降息降准的概率仍不高，“滞胀”的局面仍无明显改变，降息降准有加剧“滞胀”的可能。但短期来看，市场的风险偏好已明显回升。基于以上分析，我们建议投资者关注两大主线：一是大基金二期，无线耳机板块涨幅过高，后续风报比较低，关注资金是否会继续挖掘芯片类个股，且半导体也进入涨价周期，多重利好下消费电子和芯片板块有望走出共振行情；二是关注业绩确定的防御性板块，如大基建、建材、养殖等，还可适当关注涨价概念。趋势股一般都有回调买入的机会，切勿追高。  控制仓位，谨慎对待 风格而言，创蓝筹表现将好于主板，建议重点关注创蓝筹中估值合理、业绩稳健的个股。行业中，猪肉、商贸、非银（保险）、公用事业（水电、火电、燃气）、建筑装饰、建筑材料、电力设备确定性相对较高，预计仍将受到市场的青睐。 从中期因素而言，无风险利率进一步下行受限、经济基本面延续下行但基本在预期内，中美贸易谈判释放积极讯号但第一阶段协议尚未落定，英国脱欧进程辗转反复扰动欧洲政经，因此我们认为，后市下行区间有限，但仍然缺乏全面趋势性反弹的力量，Q4行情将整体归于平淡，建议留存实力，稳健配置，以把握区间震荡磨底中的结构性机会为主。继续重点关注低估值稳增长的房地产、大基建及建材板块，以及近来政策倾斜较为明显的科技创新板块。底仓持续配置电力、商贸、高速、银行、保险等确定性更高的行业。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 证券研究报告：策略研究/定期报告 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 山西证券研究所： 太原 北京 太原市府西街69号国贸中心A座28层 邮编：030002 电话：0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 邮编：100032 电话：010-83496336