工信部宣布5G商用正式启动，继续坚定看好“科技新基建”
1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 工信部宣布5G商用正式启动，继续坚定看好 “科技新基建‛ ■上周沪深300指数上涨1.43%，创业板指数上涨0.70%，中小板指数上涨0.88%；在申万28个一级行业中，通信板块涨跌幅排名第九，计算机板块和电子板块分别排名第六和第十一。上周区块链板块活跃，前期超额收益较大的核心公司调整较多。从基本面来看，5G核心公司三季报整体符合预期，业绩持续加速，板块基本面并无变化，无惧调整。 ■工信部宣布5G商用正式启动，华为获得首张5G设备进网许可，5G套餐上线。1、10月31日，（北京日报等）工信部与三大运营商等举行5G商用启动仪式，同时当日公布其5G套餐价格，11月1日三大运营商将正式上线5G商用套餐。2、10月25日，华为官网称工信部颁发中国首个5G无线电通信设备进网许可证，华为率先获得首张5G基站设备的进网许可证，标志着华为5G基站设备可以支持中国规模部署，正式接入公用电信商用网络。 ■5G标志性事件持续落地，一线城市年底5G基站规划均超万座，行业催化不断。今年6月6日，工信部向三大运营商+广电发放5G商用牌照。8月，三大运营商都推出了5G免费体验套餐；9月，三大运营商开放5G商用套餐预约，此前累计预约用户超过千万。北上广深4个一线城市，规划2019年5G基站将建成超1.4万个座、超1.3万座、不低于2万座和超过1.5万座。工信部长陈肇雄表示，今年年底将开通13万个5G基站，一线城市连片覆盖。我们认为行业催化不断，Q3并不是阶段性的业绩高点，也远未到5G投资的峰值，万亿级的5G移动网络基建投资即将到来。 ■5G无线侧公司Q3业绩靓丽，光通信有望接力根据三季报，5G无线侧PCB沪电、滤波器武汉凡谷、FPGA紫光国微等核心公司Q3单季度业绩持续亮眼。随着5G新应用‚云VR、云桌面、车联网"均需求更大的带宽、更低的时延，更多边缘节点、更密集的覆盖，5G光传输基建需求不断提升。后续，我们判断运营商光传输侧投资有望接力。从公司来看，华工科技2019Q3实现扣非后归母净利润1.06亿元，同比增长64.19%。新易盛实现扣非后归母净利润5000万元，同比增长154.57%。我们认为，光通信行业有望在2020年成为投资亮点，建议重点关注。 ■科技新基建成为经济‚新动能‛，继续坚定看好无线侧龙头+5G V2X车联网+云桌面‚新基建‛。国家统计局发布PMI及前三季工业利润数据，经济下行压力加大。但与此同时，经济新动能加快成长，制造业结构高端化趋势清晰可见。2019年中央经济工作会议首度提出的‚科技新基建‛，工信部提出‚2020年6万亿信息消费‛行动规划，我们认为，从传统基建向以5G无线/传输网络、车联网基础设施为代表的科技新基建升级，将进一步促进国内科技自立、拉动信息消费，有利于信息技术产业链的加速发展，我们坚定看好‚5G硬科技‛的投资机会。 ■投资建议：新时代科技前沿将是5G时代产业攻坚重点，坚定拥抱TMT硬科技发展的大逻辑。今年三季度，运营商5G投资拉开帷幕，设备商陆续进Table_Tit le 2019年11月03日 通信 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -3.51 -4.51 -30.82 绝对收益 0.10 0.96 -10.69 夏庐生 分析师 SAC执业证书编号：S1450517020003 xials@essence.com.cn 021-35082732 彭虎 分析师 SAC执业证书编号：S1450517120001 penghu@essence.com.cn 杨臻 分析师 SAC执业证书编号：S1450518080005 yangzhen@essence.com.cn 相关报告 2019年Q3基金持仓点评：Q3公募基金通信板块持仓提升，持续向核心公司聚焦 2019-11-01 【安信通信每周观点1020】台积电、华为三季报增长强劲，VR世界大会，部署继续加速落实 2019-10-21 四川电信云VR正式放号，5G接入升级，光通信进入‚新时代‛，重点推荐光模块 2019-10-13 【安信通信每周观点0915】华为拟发行30亿中票，联通电信‚共建共享‛出炉 2019-09-16 中国移动加大5G建设支出，华为鸿蒙系 统 惊 艳 亮 相 开 发 者 大 会 召 开 2019-08-11 -9%-1%7%15%23%31%39%47%201 8-11201 9-03201 9-07通信 沪深300 23126915/43348/20191104 11:00 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 入规模化出货阶段，5G在资本开支中的占比确定性提升。产业链角度看，华为成为中国科技产业的扛旗者、A股TMT板块的晴雨表。我们认为，华为产业链已在在操作系统、芯片、5G新终端（手机/VR）、Alot、网络/5G设备等各个领域多点开花，建议继续重点关注5G及华为产业链投资机会。 持续坚定推荐：主设备商【烽火通信】，光模块【华工科技/新易盛】，PCB及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】，桌面云【星网锐捷】，EMS【光弘科技】，国产环形器【天和防务】，国产FPGA【紫光国微】。重点关注：EMS【深科技】，国产滤波器【世嘉科技】。 ■风险提示：5G商用进展不及预期；中美贸易摩擦对市场估值波动的影响。 23126915/43348/20191104 11:00 行业周报/通信 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 继续坚定看好无线侧龙头+5G V2X车联网+云桌面“新基建” ............................................... 4 1.1. 工信部宣布5G商用正式启动，5G标志性事件持续落地 ........................................... 4 1.2. 科技新基建成为经济“新动能”，中央明确“科技新基建”接力旧动能.............................. 4 2. 通信板块公司三季报连续发布，业绩收入和盈利能力整体增强 ........................................... 5 2.1. 星网锐捷：Q3业绩创季度历史最高，毛利率大幅提升 .............................................. 5 2.2. 碳元科技：Q3单季度业绩回正迎拐点，散热新产品落地盈利升 ................................ 5 2.3. 华工科技：Q3核心业务稳定增长，拥抱光通信新时代 .............................................. 6 3. 一周行业热点点评.............................................................................................................. 7 3.1. 中国信通院发布《5G应用创新发展白皮书》 ............................................................ 7 3.2. 2019通信展，工信部副部长陈肇雄就5G发展提三点建议 ......................................... 7 3.3. 华为SingleFAN Pro助力四川电信发布双千兆套餐.................................................... 7 4. 一周行业回顾..................................................................................................................... 8 4.1. 一周各板块表现 ........................................................................................................ 8 4.2. 安信通信板块一周表现 .............................................................................................. 8 4.3. 通信板块涨跌幅前五 ............................................................................................... 10 5. 一周投资观点....................................................................................................................11 6. 一周重点公告....................................................................................................................11 6.1. 本周重点公告（10.28~11.02） ................................................................................11 图表目录 图1：申万28个行业一周涨跌幅 ............................................................................................ 8 图2：安信通信板块一周表现（10.28-11.02） ........................................................................ 8 表1：通信行业上周表现（10.28~11.02） .............................................................................. 8 表2：通信板块涨跌幅前五 ................................................................................................... 10 表3：推荐标的表现.............................................................................................................. 10 表4：本周重点公告（10.28~11.02） ................................................................................... 12 23126915/43348/20191104 11:00 行业周报/通信 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 继续坚定看好无线侧龙头+5G V2X车联网+云桌面‚新基建‛ 1.1. 工信部宣布5G商用正式启动，5G标志性事件持续落地 10月31日，工信部与三大运营商等举行5G商用启动仪
