计算机周报：三季报业绩向好，持续推荐云计算+医疗IT

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  本周随笔·计算机行业三季报营收净利稳步增长，云计算、医疗IT表现亮眼 2019年计算机行业三季报整体表现向好，行业整体营业收入同比增长10.65%，归母净利润同比增长8.24%。细分领域来看，云计算和医疗IT业绩表现亮眼，2019年前三季度归母净利润同比增速分别为25.09%和15.98%。对于计算机行业内各公司，利润端增速的分化相较于收入端更加明显。其中，各细分行业龙头公司业绩表现出色，用友网络、恒生电子、创业慧康、卫宁健康、久远银海等均实现归母净利润的快速增长。  本周观点 本周计算机行业三季报均已公告完毕，行业整体营业收入和归母净利润均实现稳步增长。其中，云计算和医疗IT业绩表现突出，两大板块2019年前三季度归母净利润同比增速分别为25.09%和15.98%，符合我们此前的判断。云计算和医疗IT行业正处于高景气周期，发展确定性强，我们持续看好行业的长期增长，推荐关注行业内的龙头公司。同时建议关注政策大力扶持、5G等技术变革下有望受益的细分领域：信息安全、智能驾驶、自主可控。此外，对于区块链概念，我们认为虽然短期波动明显，但中长期来看随着政策驱动相关业务有望取得实质性进展，建议保持关注。 云计算：浪潮信息、用友网络、石基信息、宝信软件 医疗IT：久远银海、卫宁健康、创业慧康 信息安全：启明星辰、迪普科技、深信服、绿盟科技 智能驾驶：四维图新、中科创达 自主可控：中国软件、中国长城、中科曙光、北信源  本周市场表现：计算机板块上涨0.02% 上周计算机板块上涨0.02%，同期沪深300上涨1.43%，其他三大板块中，传媒上涨0.24%，电子元器件上涨0.24%，通信上涨0.17%，创业板指数上涨0.70%。 估值方面，计算机板块整体PE（整体法）为49.0倍，其中计算机硬件为41.0倍，计算机软件为61.7倍，计算机服务为34.2倍。行业上周成交额3480.01亿元，日均成交额为696.00亿元。  行业新闻 AI算力&技术：“天枢”人工智能开源开放平台在杭州发布 信息安全：首届工业信息安全应急国际研讨会在京举行 物联网：中国电信物联网5G业务全面开放 智能驾驶：中关村科学城发布智能网联汽车产业创新引领发展专项申报指南  风险提示 政策落地不及预期、业务发展不及预期。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 分析师：强超廷 执业证号： S0100519020001 电话： 021-60876718 邮箱： qiangchaoting@mszq.com 分析师：郭新宇 执业证号： S0100518120001 电话： 010-85127654 邮箱： guoxinyu@mszq.com 研究助理：罗戴熠 执业证号： S0100119010016 电话： 021-60876757 邮箱： luodaiyi@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.民生计算机周报20191028：区块链迎重大政策利好，相关企业有望重点受益 2.【民生计算机团队】区块链迎重大政策利好，相关备案A股计算机标的全梳理（附表） -7%8%22%37%51%18-1119-0219-0519-0819-11计算机 沪深300 [Table_Title] 计算机 行业研究/周报 三季报业绩向好，持续推荐云计算+医疗IT —计算机周报20191104 计算机周报 2019年11月04日 23133378/43348/20191104 14:41 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 周报/计算机 目录 一、本周随笔·计算机行业三季报营收净利稳步增长，云计算、医疗IT表现亮眼 ................................................... 3 二、本周观点 ...................................................................................................................................................................... 4 三、市场表现 ...................................................................................................................................................................... 6 四、重点覆盖标的公告 ...................................................................................................................................................... 7 五、行业新闻 ...................................................................................................................................................................... 8 【AI算力&技术】 .............................................................................................................................................................. 8 【信息安全】 ...................................................................................................................................................................... 8 【物联网】 .......................................................................................................................................................................... 9 【智能驾驶】 ...................................................................................................................................................................... 9 六、风险提示 .................................................................................................................................................................... 10 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 11 23133378/43348/20191104 14:41 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 [Table_Page] 周报/计算机 一、本周随笔·计算机行业三季报营收净利稳步增长，云计算、医疗IT表现亮眼 2019年计算机行业三季报整体表现向好，行业整体营业收入同比增长10.65%，归母净利润同比增长8.24%。细分领域来看，云计算和医疗IT业绩表现亮眼，2019年前三季度归母净利润同比增速分别为25.09%和15.98%。我们此前长期看好云计算和医疗IT，认为行业正处于高景气周期，发展确定性强，两大板块三季报的业绩表现验证了我们的判断。 图1：2019年前三季度计算机行业各板块营业收入同比增速（%） 图2：2019年前三季度计算机行业各板块归母净利润同比增速（%） 资料来源：Wind，民生证券研究院 资料来源：Wind，民生证券研究院 对于行业内各公司，利润端增速的分化相较于收入端更加明显。2019年前三季度，计算机行业公司中28.3%的公司归母净利润增速超过40%，同时也有37.0%的的公司归母净利润出现下滑。其中，各细分行业龙头公司业绩表现出色，用友网络（+196.39%）、恒生电子（+122.86%）、创业慧康（+65.48%）、卫宁健康（+41.73%）、久远银海（+41.68%）等均实现归母净利润的快速增长。 图3：2019年前三季度计算机行业公司营业收入增速分布情况 图4：2019年前三季度计算机行业公司归母净利润增速分布情况 资料来源：Wind，民生证券研究院 资料来源：Wind，民生证券研究院 年初至今，中信计算机指数上涨42.13%，沪深300值上涨31.28%、创业板指数上涨34.90%，多数时间内计算机行业走势强于大盘。未来我们继续看好行业景气度高、三季报0%5%10%15%20%营业收入同比增速 -20%-10%0%10%20%30%归母净利润同比增速 9.8% 22.8% 43.5% 23.9% 同比增长超过40% 同比增长20%-40% 同比增长0%-20% 同比下降 28.3% 10.9% 23.9% 37.0% 同比增长超过40% 同比增长20%-40% 同比增长0%-20% 同比下降 23133378/43348/20191104 14:41 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 [Table_Page] 周报/计算机 业绩表现出色的云计算和医疗IT板块，同时建议关注政策大力扶持、5G等技术变革下有望受益的细分领域：信息安全、智能驾驶、自主可控。 图5：年初至今，中信计算机指数、沪深300及创业板指走势情况 资料来源：Wind，民生证券研究院 二、本