2019/10/31 郑糖多单谨持 徐菁 农产品研究员 期货执业证书编号：F3051551 邮箱：xujing@dxqh.net 电话：021-65458072 期货数据 外盘数据 日度数据 昨日 前日 涨跌 变化幅度 纽约11号糖03收盘价 12.42 12.35 0.07 0.57% 纽约11号糖05收盘价 12.52 12.47 0.05 0.40% 纽约11号糖3-5价差 -0.10 -0.12 0.02 - 伦敦白糖12收盘价 340.40 337.90 2.50 0.74% 伦敦白糖03收盘价 338.10 335.80 2.30 0.68% 伦敦白糖05收盘价 341.80 340.70 1.10 0.32% 伦敦白糖12-3价差 2.30 2.10 0.20 伦敦白糖3-5价差 -3.70 -4.90 1.20 - 原/白糖3-3价差 64.53 63.77 0.76 - 原/白糖5-5价差 66.03 66.03 -0.00 - 美原油活跃合约收盘价 55.74 56.63 -0.89 -1.57% 内盘数据 郑糖2001收盘价 5604 5625 -21 -0.37% 2001持仓量 671362 689842 -18480 -2.68% 郑糖2005收盘价 5457 5481 -24 -0.44% 2005持仓量 222088 214242 7846 3.66% 郑糖1-5价差 147 144 3 - 郑糖仓单 6796 6827 -31 -0.5% 现货数据 进口糖成本 巴西糖（配额内） 3370 3356 14 0.42% 巴西糖（配额外） 5208 5186 22 0.42% 泰国糖（配额内） 3286 3272 14 0.43% 泰国糖（配额外） 5073 5050 23 0.46% 国产糖报价 南宁 5980 5970 10 0.17% 昆明 5950 5930 20 0.34% 柳州 5960 5950 10 0.17% 加工糖报价 日照 6150 6100 50 0.82% 营口 6000 6000 0 0.00% 基差 柳州基差（1月） 356 325 31 - 柳州基差（5月） 503 469 34 - 市场要闻 1、根据印度糖厂协会（ISMA）的数据，在全国运行的530家糖厂中，只有175家糖厂可以生产乙醇。 2、美国：2019甜菜收获量显著低于2018年的水平。 分析逻辑 1、近期纽约ICE受原油价格拉升、雷亚尔升值及巴西总统访华等影响有所反弹，22日的CFTC持仓报告显示外盘仍然有近十八万手的净空单，同时商业套保单数量也仍然巨大。昨日纽约ICE和伦敦白糖在空头回补的带动下均有反弹，IC主力上涨0.07美分收于12.42美分/磅，LIFFE主力上涨2.5美元收于340.4美元/吨。 2、受广西地区或将强制延迟开榨消息的影响及券商资金的大量涌入，昨日，SR2001主力合约在经历白天5600元上下震荡波动后夜间强势冲高幵最终收于5721元/吨，提前突破了我们对于5650元/吨压力位的预估。我们认为，目前加工糖有序流入市场，体量同比增多，但幵未带来明显冲击。北方甜菜糖厂虽然已经开榨，但是也暂时整体幵未改变旧糖供给相对紧俏的局面，内蒙甜菜糖出厂价在5700-5800元/吨左右，新疆甜菜糖出厂价在5400-5500元/吨左右，南方甘蔗糖现货价格有所松动但是依然在5900元以上，现货价格坚挺是支撑盘面最重要的因素。另外随着南方糖厂开榨在即，我们认为留给抛储的窗口已经越来越小，同时9月食糖进口量依然巨大意味着目前进口仍然较抛储具备更高的性价比。因此在目前四季度食糖供给可能持续偏紧的情况下，我们继续维持白糖基本面短期或仍然有强支撑的观点，但由于外盘走势仍然较为疲弱，谨慎对待郑糖上方空间。 投资建议 郑糖高位震荡趋势丌变，运行重心上移。暂时丌建议追高或逢高做空，前期多单继续持有，SR2001关注5750-5800元/吨一线压力。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。本报告版权归东兴期货投资咨询部所有。未获得东兴期货研发中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“东兴期货投资咨询部”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。