1 敬请参阅最后一页的免责声明 2013年11月15日星期五 钢材期货 日报 期货市场 现货市场（价格，变动） 现货市场（价格，变动） 开盘 收盘 涨跌 螺纹钢 上海 广州 天津 成都 RB1405 3641 3620 -1.17% HRB400 -20MM 3630 （0） 3900 （0） 3450 （-20） 3730 （0） RB1401 3540 3521 -0.79% HRB335 -20MM 3630 （0） 3880 （0） （合肥）3910 （0） 3720 （0） RB1409 3660 3629 -1.25% 其他现货 热轧4.75MM均价 冷轧1MM均价 中板普8MM 线材6.5高线 I1405 940 937 -0.95% 3528 （-8） 4425 （-1） 3782 （-2） 3605 （-4） J1405 1599 1598 0.44% 钢坯唐山贸易出库 150*150Q195-Q235 唐山主焦煤 A11S1V27G85Y18到厂 天津港 一级冶金焦平仓含税 唐山铁精粉 66%，干吨含税 PB粉 61.5%湿吨曹妃甸 JM1405 1124 1125 0.18% 3050（-25） 1150（0） 1580（0） 1060（0） 935（0） 上海大宗商品 热轧卷板1401 钢坯1401 渤商所 螺纹山东 螺纹川威 热卷板 焦炭 焦煤 3502（-28） 3075（+9） 3394（7） 3686（-11） 3434（-12） 1504（0） 1057（1） 价差结构 05-01 10-05 主力-现货（上海） 主力-现货（天津） 主力-钢坯 螺纹-钢坯（河北） 热轧-螺纹（河北现货） 冷轧-螺纹（河北现货） 99 9 -140 170 570 400 78 975 期货价比结构 螺纹/铁矿石 螺纹/焦炭 螺纹/焦煤 指数 SGX14-May 上海螺纹钢指数 唐山钢坯指数 焦炭指数 3.86 2.27 3.22 122.69(-0.69) 3702(+0.05%) 91.0（-0.80%） 1269.5（0） 华泰长城期货投资咨询部 谢赵维 隆青青 longqingqing@htgwf.com （021）68758689 耶伦表态提振市场，沪钢偏强震荡 2 敬请参阅最后一页的免责声明 2013年11月15日星期五 钢材期货 日报 当日重要行业新闻 ● 11月14日当周唐山地区154座在产高炉中有12座检修，检修高炉容积合计8390m³，较上次调查减少450m³，产能利用率94.03%，较上次调查增长0.22%。本周高炉检修影响产量合计约16.73万吨，占正常产量约5.97%左右。 ● 今年10月，铁路货运总发送量完成28465万吨，比上年同期增加1607万吨、增长6.0%，环比日均增加16.3万吨、增长1.8%；货运总周转量完成2316.22亿吨公里，比上年同期增加32.46亿吨公里、增长1.4%。 当前行业供给 ● 9月份全球粗钢产量达到1.33亿吨。 ● 11月14日唐山主要仓库及港口同口径统计钢坯库存：54.88万吨，较上次统计（11月07日）下降2.9万吨。 国内宏观背景 ● 截至9月末，银行不良贷款余额为5636亿元，环比增241亿元；不良率0.97%，环比增0.01个百分点。业内人士预计，12月末银行业披露的不良贷款率水平将达到2-3%。 ● 三中全会公报显示：新一届中央领导班子对土地改革的政策方向明晰。“建立城乡统一的建设用地市场”“赋予农民更多财产权利，突进城乡要素平等交换和公共资源均衡配置”成为明确目标。 国际宏观背景 ● 因美联储候任主席耶伦表态将维持现有的货币宽松政策，并称美国经济需要联储支持，市场情绪受到提振。 ● 美国11月9日当周初请失业金人数33.9万，预期33.0万，前值修正为34.1万，初值33.6万；美国11月9日当周初请失业金人数四周均值为34.4万，前值修正为34.975万，初值34.825万。 ● 美国9月贸易逆差扩大至417.8亿美元，为今年5月以来最高，预期为390亿美元，前值修正为387亿美元。 ● 美国第三季度非农业生产力初值上升1.9%，预期上升2.2%，前值下修为升1.8%；第三季度非农单位劳动力成本初值下降0.6%，预期上升0.2%，前值持平。 ● 欧元区第三季度GDP初值环比增长0.1%，预期增长0.2%，第二季度增长0.3%；同比下降0.4%，预期下降0.3%，第二季度下降0.6% ● 德国第三季度未季调GDP初值年率增长1.1%，增幅高于预期的0.7%，第二季度增幅确认为0.9%。 技术面分析 ● 趋势指标分析：短期均线上行，不过由于铁矿石期货和焦炭期货均走弱，加上市场对未来预期仍显谨慎，压制了沪钢向上的走势 ● 波动区间：合约1405[3630,3700]；合约1401[3500,3600] 行业库存 ● 钢材库存：截至11月8日，螺纹钢社会库存为527.43万吨，较去年同比增长4.7%，周环比减少3.4%。各类钢材社会总库存为1373.1万吨，较去年同期多13.6%，环比减少2.2%。 ● 钢坯库存: 截至11月8日，唐山及周边地区钢坯库存为57.78万吨，较前一周下降5.7万吨。 ● 港口铁矿石库存: 截至11月8日,港口铁矿石库存较前一周增加249万吨，至8216万吨。 ● 钢厂原料库存:11月1日当周，国内大中型钢厂进口铁矿石库存天数30天，焦炭库存天数14天。 总结与操作建议 ● 美国11月9日当周初请失业人数超出预期，不过四周移动均值略有回落。9月美国贸易赤字扩大自5月以来最高，第三季度非农业生产力初值上升1.9%，不及预期。美国经济数据表现时好时坏下，美联储继任主席耶伦表态将维持现货的货币宽松，市场情绪受到一定提振。欧元区第三季度GDP初值环比增速仅0.1%，坐实其经济复苏缓慢的观点。国内钢铁行业来看，11月以来现货钢价回暖、贸易商采购情绪回升下，钢厂增产情绪也有所增强，11月14日唐山地区高炉开工率连续两周反弹，反弹至94.03%，11月粗钢产量或较前月小幅增加。尽管目前建筑工地的采购仍然较为活跃，不过市场已经将关注力转移至淡季需求的因素上来。目前螺纹相对于其他钢材价格偏高的情况下，预计后市现货上涨也有限。加上十八届三中全会的公报纲领释放并未超出市场预期从而刺激信心好转，股指走弱下，沪钢也难有大作为。如果市场信心持续疲软，不排除淡季供求状况下，沪钢主力1405合约突破3600下方支撑线的可能。周五考虑到耶伦讲话对市场的提振，沪钢或偏强震荡，短线投资者偏多操作为佳。 3 敬请参阅最后一页的免责声明 2013年11月15日星期五 钢材期货 日报 图 1 螺纹钢指数合约走势图（2013.3-2013.11） 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 2螺纹钢主力合约与期现价差关联图（2012.1.1-2013.11.14） 310033003500370039004100430045004700-500-400-300-200-1000100200300400RB主力合约与现货价差螺纹钢主力合约收盘价元/吨元/吨 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 3上海三级螺纹价格和现货矿炼钢利润（2012.1.8-2013.11.14） 250030003500400045005000550060006500-800-600-400-20002004006008001000120014002007-01-082010-01-082013-01-08华南地区现货矿炼钢利润华北地区现货矿炼钢利润西南地区现货矿炼钢利润华东地区现货矿炼钢利润上海三级螺纹钢-价格 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 4 敬请参阅最后一页的免责声明 2013年11月15日星期五 钢材期货 日报 图 4螺纹钢指数合约与沪钢连焦比（2011.4.5-2013.11.8） 300032003400360038004000420044004600480050001.922.12.22.32.42.52.62.7沪钢连焦比（指数，收盘,左）螺纹钢指数合约收盘价 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 5我国主要城市平均钢价走势图（2008.1.10-2013.11.8） 2000300040005000600070002003-1-102004-1-102005-1-102006-1-102007-1-102008-1-102009-1-102010-1-102011-1-102012-1-102013-1-10线材螺纹钢价格中板热轧板冷轧板 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 6主要钢材品种和螺纹价差关系(2003.1.10-2013.11.8) -600-500-400-300-200-1000100200300400500-1000-50005001000150020002500300035004000中板-螺纹钢热轧-螺纹钢冷轧-螺纹钢线材-螺纹钢（右） 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 5 敬请参阅最后一页的免责声明 2013年11月15日星期五 钢材期货 日报 图 7全国社会建筑钢材库存统计（2006.3.17-2013.11.8） 0200400600800100012002800330038004300480053005800630006-03-1708-03-1710-03-1712-03-17线材螺纹钢价格螺纹钢（万吨）线材(万吨) 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 8社会钢坯库存和唐山地区钢坯价格（2012.4.6-2013.11.8） 2040608010012014016018020022028003000320034003600380040004200社会钢坯库存（右）唐山钢坯价格万吨 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 9各类钢材社会库存和钢价指数（2012.1.10-2013.11.8） 120125130135140145150155160050010001500200025002012-01-102012-02-102012-03-102012-04-102012-05-102012-06-102012-07-102012-08-102012-09-102012-10-102012-11-102012-12-102013-01-102013-02-102013-03-102013-04-102013-05-102013-06-102013-07-102013-08-102013-09-102013-10-10螺纹钢（万吨）热轧冷轧中板Myspic综合指数周指数 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 6 敬请参阅最后一页的免责声明 2013年11月15日星期五 钢材期货 日报 图 10港口铁矿石库存与钢价关联图（2007.12.28-2013.11.8） 450055006500750085009500105001101301501701902102302007-12-282008-1