短线或见技术反弹

聯通(00762-HK)短線或見技術反彈內地電信業移動虛擬運營商牌照（MVNO）將在年內發放，有望打破多年來的壟斷局面，早前一度令三大電信商股價受壓。不過，虛擬運營商業務開展初期，均要以與傳統運營商合作為基礎。有報導指，現時首批已通過聯通（762）及中電信（728）初審的營運商最少逾30家，而中移動（941）則未見提交有關合作協議，或有助聯通及中電信搶佔中移動的市場份額；同時，早前亦有消息指，兩間電訊商付予中移動的網間結算費有可能要下調，亦將拉近三者的收入距離。今年首三季度，聯通實現營業收入2,201.7億元（人民幣，下同），同比增長18.9%，純利增長53.6%至83.7億元，盈利增幅高於中電信，而中移動的純利更出現倒退。期內，聯通的移動業務服務收入升兩成至1,119.4億元，3G業務所佔移動業務服務收入的比重由去年同期的45.9%上升至57.8%，期末3G用戶達11,162.6萬戶，3G業務ARPU為76.5元。面對激烈的市場競爭，首三季度銷售費用增長25.6%至318.9億元，惟3G終端補貼成本所佔3G服務收入的比重同比下降1.9個百分點至9%。內地4G發牌時間表久未確定，然而，集團早前決定選用TD及FDD混合網絡，即使TD-LTE的4G牌照的發放將可能早於FDD-LTE，相信集團亦可兼顧，惟組建融合網絡的成本較單一制式高，或對業務盈利能力構成負面影響。走勢上，10月7日升至13.32元（港元，下同）見頂回落，10天線先後失守20天及50天線，昨日呈「穿腳破頭」的利好形態，STC%K線升穿%D線，14日RSI升至43.647，重上5日線，短線或見技術反彈，可考慮11.7元吸納，上望13元，不跌穿11.2元可續持有。金利豐證券研究部董事黃德几筆者為證監會持牌人士金利豐證券有限公司