新华汇富香港及中国市场日报

滙富金融服務有限公司-http://www.kingswayresearch.com 請務必參閱后文重要信息披露 (如有) 及免責聲明 香港及中國市場日報 滙富快訊 今日焦點: ►越秀 (123 HK) 企業提出以每股36.69港元收購創興銀行（1111 HK） ►I.T (999 HK) 14年上半年回軟 ►富士高（927 HK）盈利警告 2013年10月28日企業消息/報告簡評 ►越秀(123 HK – HK$2.11 – BUY – TP=HK$2.63) 企業提出以每股36.69港元收購創興銀行 (1111 HK – HK$37.40) 最多75 ％的流通股。在“銀行業條例”下，越秀將會成為創興銀行的控股大股東，故該交易須要金管局批准。若果交易被批准，所有創興銀行股東將收到特別股息每股4.5195港元。若股東接受程度超過總股本的75 ％，收購方將按比例進行收購。因此，根據部分要約，股東最多可獲得的現金連特別股息為每股41.2095港元，較停牌前價格高10％左右。另一方面，若果所有股東接受要約，最少可獲取現金為32.037港元。假設餘下股份的市場價格回調至1.5倍13年上半年市賬率，創興銀行的合理價格將會是每股38.457港元。在收購完成後，買方有意維持“創興”品牌一段時間，並承諾24個月保留所有員工。(王學宏) ►I.T (999 HK – HK$2.45) 14年上半年繼續放緩。主要受毛利率的侵蝕影響，利潤跌77％至2,800萬港元。13年上半年，公司並無宣派股息。整體銷售額輕微下跌1％至港30億港元。其中，香港銷量下降6％至16億港元，而中國則增加16％至10億港元。日本跌幅最高，達23％，跌至2.04億港元，原因是貨幣下跌。由於在第二季度大幅打折，毛利率輕微下降0.4個百分點至59.2％。租金佔收入上升2.5個百分點至26.6％，而員工成本比率則上升0.5個百分點至16.8％，令營運成本比率增加3個百分點至57.3％。庫存水平輕微增加4天至181天。管理層表示，第三季度還沒有看到任何顯著復甦的跡象，我們相信下半年仍將充滿挑戰，而IT利潤率受壓將會持續。 （馮淑雯） ►富士高（927 HK – HK$2.27），預計其截至2013年9月止6個月的淨利潤將呈現同比下滑，這公司在FY3/2012上半年產生淨利潤6800萬港元。這家耳機和揚聲器製造商指責(1)中國法定最低工資上調導致勞工成本上漲；(2) 公司其中一間主要生產配件與零件的廠房所在地浙江省於2013年10月發生洪災，導致本集團存貨以及物業、廠房及設備出現減值虧損；及(3) 公司銷售產品組合變動。 （劉嘉陽） 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數22,698 -0.6%0.2%中資企業指數10,177 -1.4%-11.0%红筹指數4,422 -0.3%-2.4%滬深300指數2,368 -1.3%-6.1%上海A股2,233 -1.4%2.0%上海B股249 -1.7%2.0%深圳A股1,085 -1.8%18.0%深圳B股843 -0.3%18.6%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指15,570 0.4%18.8%標普5001,759 0.4%23.4%美國納斯達克指數3,943 0.4%30.6%日經平均指數14,256 1.2%37.1% 英國富時指數6,721 0.1%14.0% 法國證商公會指數4,272 -0.1%17.3% 德國法蘭克福指數8,985 0.1%18.0%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,350 0.3%-19.5%鋼價(美元/盎司)1,306 -0.3%-3.7%銀價(美元/盎司)22 -0.7%-25.7%原油(美元/桶)97 8.9%6.3%銅價(美元/盎司)7,185 0.2%-9.4%鋁價(美元/盎司)1,881 2.0%-9.3%鉑價(美元/盎司)1,453 0.2%-5.7%鋅價(美元/盎司)1,955 1.2%-6.0%小麥(美仙/蒲式耳)690 -0.8%-11.7%玉米(美仙/蒲式耳)440 -0.1%-26.9%糖(美仙 / 磅)N/AN/A-8.1%黄豆 (美仙 / 蒲式耳)1,293 -0.8%-1.3%PVC(美元 / 吨)N/AN/AN/ACRB 指数282 0.3%3.0%BDI1,671 -6.4%139.1%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.7540.72597.4200.8936.084港元0.1290.09312.56411.5130.785歐羅1.38010.702134.4600.8128.401日元0.0107.9600.7440.9160.062瑞郎1.1208.6860.812109.1346.814人民幣0.1641.2750.11916.0110.147 市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭130 0.3% 意大利208 -0.0% 葡萄牙373 -2.1% 西班牙190 -2.1% 波動率指數13 0.4%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員10月23日中國房地產商何偉富10月22日舜宇光學 (2382) 劉嘉陽10月22日敏華 (1999) 馮淑雯10月21日周大福 (1929) 周秀成10月17日中國房地產開發商何偉富10月17日六福 (590) 周秀成10月17日達芙妮 (210)周秀成10月15日百麗 (1880)周秀成10月09日信義玻璃 (868) 梁子健滙富項目 日期公司項目8月6日文化傳信 (343)公司拜訪8月9日中國燃氣 (384)公司拜訪8月23日通達 (698)路演8月27日佳景 (703)路演8月29日中國光纖 (3777) 公司拜訪9月05日必瘦站 (1830)公司拜訪9月12日順風光電 (1165)公司拜訪9月13日佳明 (1271)公司拜訪9月17日興業太陽能 (750)公司拜訪中國市場摘要 ►基於對國家經濟的擔憂揮之不去，加上政策的不確定性，投資者持觀望態度，中國市場延續跌勢。 ►地產股繼近期回調後回穩。 ►繼有消息指中國將引入貸款最優惠利率，銀行股表現相對跑贏大市。 2013年10月28日滙富金融服務有限公司-http://www.kingswayresearch.com 請務必參閱后文重要信息披露 (如有) 及免責聲明 滙富股票覆蓋列表昨日升跌目標價上升空間股息收益率過去表現名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)(% )評級(HK$)(% )历史1年期2年期2年期5D%1個月(%)3個月(%)最後報告日恆生指數HSI22,698.34(0.6)10.410.810.03.8%(2.7)(2.2)3.3國企指數HSCEI10,177.82(1.4)7.87.56.94.5%(4.4)(3.0)4.3滬深300指數SHSZ3002,368.56(1.3)11.310.38.82.8%(2.4)(1.1)6.5先思行集團595HK525 0.770(2.5)買入0.70(9.1)52.4110.045.30.0%(18.1)30.510.007/03/13寶峰時尚1121HK679 0.6701.5持有1.3094.03.3N/AN/A16.4%(1.5)(6.9)(2.9)06/11/12百麗1880HK88,391 10.480(0.4)持有10.702.116.215.814.31.9%(8.2)(10.4)(6.3)10/15/13震雄集團57HK1,557 2.470(0.4)買入2.9820.615.010.78.03.2%2.11.66.006/28/13中國利郎1234HK5,969 4.9701.2賣出3.60(27.6)7.99.59.27.8%(2.7)10.915.008/13/13中國神威藥業2877HK9,709 11.740(0.5)持有12.506.511.210.49.33.8%(4.4)4.8(8.9)09/03/12中國興業太陽能750HK5,376 8.270(0.6)買入10.1522.712.58.16.80.4%(0.6)1.1(3.8)09/02/13中駿置業1966HK6,163 1.800(2.2)買入3.3385.05.06.45.9N/A(3.2)4.718.009/16/13中國建築國際3311HK50,554 13.0000.2買入12.60(3.1)20.818.614.31.8%(2.1)6.72.204/12/13周生生116HK16,246 24.000(2.4)買入25.405.814.013.511.22.9%(3.0)7.932.608/30/13周大福1929HK122,200 12.220(0.7)持有11.40(6.7)22.218.115.41.7%(3.5)9.323.110/21/13珠江鋼管1938HK2,851 2.8201.4買入3.4923.810.510.76.83.5%2.911.038.208/26/13達芙妮國際210HK6,498 3.940(1.7)賣出3.40(13.7)8.310.69.75.8%(7.3)(25.1)(28.4)10/17/13佳景集團703HK1,893 3.0105.6買入3.3411.06.613.711.81.7%10.315.844.008/28/13卡姆丹克太陽能712HK2,383 1.790(0.6)賣出1.20(33.0)N/A39.015.40.0%(2.7)0.0(21.1)08/28/13帝盛酒店集團2266HK3,380 1.6900.0買入2.2734.35.312.212.27.5%(0.6)0.6(11.1)06/20/13保利協鑫能源3800HK38,393 2.480(0.8)持有1.88(24.2)N/AN/A30.20.6%(3.9)14.826.508/30/13六福集團590HK16,200 27.5001.9買入28.704.412.811.19.54.2%(1.8)11.822.210/17/13敏華控股1999HK12,013 13.200(2.4)買入16.2222.920.916.414.11.9%6.612.151.010/22/13慕詩國際130HK415 1.4400.0持有1.20(16.7)21.812.013.16.9%0.7(0.7)0.006/28/13新海能源342HK7,105 5.41012.9買入6.3417.211.29.38.11.1%(1.8)(8.8)10.608/20/13舜宇光學2382HK8,282 7.550(1.3)買入10.5539.714.813.19.82.3%(1.0)(6.4)(8.0)10/22/13天能動力819HK3,191 2.870(0.7)買入4.2046.35.75.93.59.2%(6.2)(5.9)(28.1)09/02/13通達集團698HK2,114