德意志银行：株洲企业社会责任预警拟将H股配股影响近期前景；持有的131022

库存数据德意志银行市场研究评分保持亚洲中国工业领域制造业公司株洲企业社会责任快讯路透社彭博证券交易所代码3898.HK 3898 HK恒指3898ADR股票代号ZHUZY US98954C1036日期2013年10月22日公司更新售价2013年10月21日（港币）25.95目标价-12月（港元）24.0052周范围（港元）29.65-16.50恒生指数23,438建议将H股配售至云端近期展望；保持株洲南车计划发行9,100万股新股，集资22亿元人民币株洲企业社会责任于10月20日宣布，有可能以每股25港元的价格向6-10名投资者配售最多91,221,000股新股（占其当前已发行H股的20％），较其最后收盘价（25.95港元）折价4％。 。如果完全完成配售计划，H股将占株洲南车总股本的46.6％（目前为42.1％）。配售所得款项净额约为22亿港元，当中不包括佣金及估计开支。所得款项拟用于采购原材料和机械设备。同时，我们认为该公司还可以进一步提高其现金头寸。王菲丽斯研究分析师 （-） - -市值（港元）28,136市值（美元）3,629已发行股票（米）1,084.3专业股东–自由流通量（％）42如果在2013年底前完成配售，每股收益摊薄8％该公司已经进行了数月的配售工作，并且事先获得了股东，国资委和证监会的批准。管理层预计，此次配售将在今年年底之前完成。我们预测2014年每股收益每日平均交易价值（美元）8.6如果在年底之前成功完成此展示位置，则将被稀释8％。YE2012年12月31日2013年2014E销售（人民币元）7,216 8,0259,1602013年第二轮订单可能在今年年底之前开始净利1,221.11,251.01,427.4根据CRIC（中国铁路投资公司）的网站，CRC（中国铁路公司）最近启动了新的货运货车订单。我们将其视为2013年第二轮铁路设备采购的开始。这意味着，今年年底之前可能会接到更多的高速火车和机车订单。 2013年的第二轮订单将在2014年交付，这可能会使株洲企业社会责任2014年的业绩大打折扣。损害股价的建议；保持保持由于潜在的每股收益摊薄，我们认为该消息将在短期内损害株洲南车的股价。然而，由于2H13盈利前景改善，下行空间可能有限。管理层指导，目前积压的资金超过70亿人民币，其中大约40亿人民币的产品很可能在13年第四季度交付。根据这一指导，我们认为我们目前的2013年预期收益略为保守。但是，由于大多数积极因素已经体现在股价中，因此股价也不可能大幅上涨，尤其是在最近股价上涨之后。我们维持持有该股票。（人民币元）DB EPS（人民币）1.13 1.15 1.32市盈率（x）15.0 17.7 15.5收益率（净额）（％）2.1 2.3 2.6德意志银行/香港德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应仅将本报告视为做出投资决定的单一因素。以上观点准确反映了有关主体公司及其证券的作者的个人观点。在本报告中，他们没有，也不会接受任何提供特定建议或意见的补偿。如有其他披露，请访问资料来源：德意志银行资料来源：德意志银行关键数据